I. 종목 선정 이유

1. 투자지표 및 주식 가격

  -  (ROE > 10%) && (PBR < 0.7) && (PER > 10)

  - 52주 최저가(43,600) 근처 및 월봉 최저가 위치

2. 스프레드 확대

  - 원유가 하락으로 원가 하락

  - (미국 금리 인상으로 인한)환율 상승으로 인한 수출시 환차익 기대

3. 기타

  - 최근 아이투자 분석 보고서 다수 발행

II. 적정주가

1. 적정주가 : BPS 도달지점 (약 82,000)

III. 비지니스 모델 체크리스트 근거 

1. 소비자 독점(가격결정력 보유) 기업인가? 

- (WISEFn) 국내 polypropylene Glycol 제조업체는 4개 사로 수입품과 함께 국내시장에서 경쟁하고 있음 

2. 제품 포트폴리오가 분산되어어 있는가? 

- (WISEFn) 매출 구성은 PPG, PU-RESIN, Chemical 93.55%, 상품 : 6.45% 

- (사업보고서) PPG는 다품종 소량생산 제품임 --> 탄력적 제품 생산 

3. 원가 우위를 가지고 있는 기업인가?

- (사업보고서) 주원료인 PO(Propolyene Oxide)는 국내 및 해외제조업체에서 공급받고 있으며, 내수용 원료수급에는 어려움이 없으나, 수출용 원료수급을 위해서는 일부 해외시장에서의 수입이 필요함. 

- (WISEFn)동사가 국내업체로서 생산능력, 기술수준 및 시장점유율에 있어서 동업계 1위를 차지 

4. 장기적으로 ROE 10% 이상 유지 가능한가? 

- (아이투자) 5년 평균 ROE 12.33% 

5. 경기변동에 영향을 적게 받는 기업인가? 

- (사업보고서) 수요처가 제조업, 건설업 등 산업체로 관련산업의 시황에 따라 수급의 영향을 받습니다. 계절적 경기변동 정도는 미미함. 

6. 재무 안전성이 확보된 기업인가?

- (아이투자 V-Chart)2015년 9월 결산 기준

- 부채비율 (100% 이하) : 32% 

- 유동비율 (100% 이상) : 247%

- 차입금 비율 (40%미만) : 7.2%

 7. 잉여현금흐름이 좋은 기업인가? 

- (아이투자) 우상향 상승