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[즉시분석] 에이블씨엔씨, 주가 부진...매력없나?

에이블씨엔씨7,280원, ▼-340원, -4.46%의 주가가 부진해 눈길을 끈다. 에이블씨엔씨는 30일 오후 2시 3분 현재 전일 대비 1.7% 내린 2만2650원에 거래되고 있다.

30일 증권업계에 따르면 에이블씨엔씨의 주가는 지난 9월 이후 꾸준히 하락세를 나타내고 있다. 지난 9월 2일 종가기준 3만650원에서 전일 종가기준 2만3050원으로 낮아졌다. 이 기간 주가하락률은 약 25%다.

이런 가운데 올 들어 에이블씨엔씨의 영업이익(이하 연결기준)은 점차 개선되고 있다. 지난 1분기 –34억원으로 지난해 1분기 –39억원 대비 적자폭을 축소했다. 이어 지난 2분기는 65억원으로 전년 동기 대비 흑자로 전환했으며, 3분기는 14억원으로 56% 늘었다.



증권업계에 따르면 에이블씨엔씨는 올해부터 점포 구조조정을 통해 수익성을 개선시키고 있다. 지난 3분기 기준 매장수는 680개로 전년 동기 대비 120개 감소했다. 현대증권에 따르면 지하철 매장 철수 및 일부 적자 매장을 정리해 매장수가 줄었다.

매장수가 감소하면서 매출액도 줄었으나, 판관비 감소폭이 커 수익성이 점차 개선되고 있다. 분기별 판관비는 지난 1분기 614억원으로 전년 동기 대비 12% 감소했다. 이어 지난 2분기도 626억원으로 15%, 3분기는 543억원으로 22%씩 줄었다. 같은 기간 매출액 감소폭은 이보다 작았다.

마케팅 비용 감소폭이 컸다. 지난 1분기 마케팅 비용(판매촉진비 + 광고선전비 + 지급수수료)은 404억원으로 전년 동기 대비 18% 줄었다. 지난 2분기는 423억원으로 19%, 3분기는 352억원으로 25%씩 감소했다.



내년부터 매출 증가도 기대된다. 현대증권에 따르면 내년부터 로드샵 확대에 따라 매장수는 다시 800개로 늘어날 전망이다. 또한, 에이블씨엔씨는 지난 2분기부터 중국에 매장 수를 점차 늘리고 있다. 여기에 중국 시장을 공략하기 위한 한방브랜드 ‘초공진’을 출시해 중국 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

지난 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 에이블씨엔씨7,280원, ▼-340원, -4.46%의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 27.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.83배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.6%를 기록 중이다.



[에이블씨엔씨] 투자 체크 포인트

기업개요

update12.05/13

중저가 화장품 '미샤'를 보유한 화장품 판매업체
사업환경

update14.09/02

▷ 고성장을 지속하던 중저가 화장품 시장은 대기업 진출로 경쟁이 심화됨
▷ 중국의 내수 시장 확대는 국내 화장품 업체에 기회 요인으로 작용하고 있음
경기변동

update14.09/02

경기변동에 둔감한 편
주요제품

update15.10/01

▷ 스킨케어 (23.6%)
▷ 베이스 메이크업 (27.8%)
▷ 포인트 메이크업 (12.0%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료

update15.10/01

▷ 외주가공비 (40.5%)
▷ 상품 (19.1%)
▷ 용기, 뚜껑 등 부재료 (38.2%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수

update14.09/02

▷ 원화 약세시 일본·중국 관광객 증가로 수혜
▷ 과거 'BB크림'과 같은 히트상품 개발능력
리스크

update14.09/02

▷ 중저가 화장품의 경쟁심화
신규사업

update15.10/01

▷ 진행중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에이블씨엔씨] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2015.9월 2014.12월 2013.12월 2012.12월
매출액 2,533 3,985 4,013 4,251
영업이익 27 34 51 517
영업이익률(%) 1.1% 0.9% 1.3% 12.2%
순이익(연결지배) 55 26 126 420
순이익률(%) 2.2% 0.7% 3.1% 9.9%
주요투자지표
이시각 PER 27.86
이시각 PBR 1.83
이시각 ROE 6.57%
5년평균 PER 50.44
5년평균 PBR 2.98
5년평균 ROE 16.54%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[에이블씨엔씨] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
서 영 필본 인보통주3,720,00529.174,092,00529.22주식배당
이 광 열특수관계인보통주84,3410.6692,7750.66주식배당
보통주3,804,34629.834,184,78029.88-
우선주0000-
[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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