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[승부주] 한국쉘석유, 기관 매수 지속..'눈길'
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중에서 외국인, 기관 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
기관 투자자가 한국쉘석유341,500원, ▲2,000원, 0.59%에 대해 매수 기조를 지속 중인 것으로 나타났다. 27일 오후 12시 57분 현재 이 회사 주가는 전일 종가와 같은 50만원을 기록 중이다.증권업계에 따르면 지난 한 달간(10.26~11.26) 기관은 이 회사 주식 3151주(지분 0.2%)를 순매수했다. 이에 따라 3개월 누적과 올해 누적 순매수량은 각각 1만6583주(1.3%)와 4만7959주(3.7%)로 늘었다.
기관의 행보는 저성장과 저금리 환경이 지속 중인 가운데 한국쉘석유의 꾸준한 이익 창출과 시중금리를 웃도는 배당수익률에 주목한 결과로 풀이된다.
한국쉘석유의 매출액은 지난 2011년 2956억원을 정점으로 감소세를 지속했다. 올해 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 매출액은 2234억원으로 2011년 연간치에 비해 24% 감소한 상태다. 반면, 영업이익은 회복세를 보이며 올 3분기 연환산 기준 395억원으로 늘었다. 이는 2011년 대비 23% 증가한 것이며, 또한 5년래(2011~2015) 최대치이다.
지속적인 외형 축소에도 한국쉘석유의 영업이익은 지난 2011년 이후 최소 320억원(2011년), 최대 395억원(2015년 3분기 연환산)을 각각 기록하며 상대적으로 안정적인 모습을 보였다.
지난해 국내 윤활유 시장 규모는 10억6900만 리터로 2011년에 비해 2.6% 늘어난 데 그쳤다. SK와 GS 그룹 등 국내 주요 정유사가 윤활유 생산능력을 확대한 점을 고려하면, 수요가 정체된 가운데 경쟁이 심화됐을 것으로 추정된다.
다만 경쟁 심화와 유가 하락에 따른 판매가 인하로 매출이 감소했음에도, 제품가 하락 폭이 원재료 매입가 대비 상대적으로 작았던 점이 수익성 상승으로 이어진 것으로 보인다.
올해 3분기 누적 기준 한국쉘석유의 윤활유 판매가는 지난 2011년에 비해 내수와 수출이 각각 12%와 35% 내렸다. 반면 윤활기유의 내수 및 수입 매입가는 각각 37%와 45% 내려 판매가 대비 하락 폭이 더 컸다. 이에 따라 올해 3분기 연환산 기준 매출원가율은 65.5%로 2011년 대비 12.3%p 내린 반면 같은 기간 영업이익률은 6.9%p 올라 올 3분기 연환산 기준 17.7%를 기록했다.
수익성 방어를 통해 영업이익을 늘린 가운데 시가배당률이 시중금리를 웃도는 점도 눈길을 끈다.
한국쉘석유는 지난 2009년 주당 배당금을 2만원으로 전년(6000원) 대비 대폭 인상했고, 이후 1만7000원 ~ 2만원을 유지했다. 올해도 지난해와 같은 금액을 배당한다고 가정하면 현재 주가 기준 시가배당률은 3.80%이다. 국내 주요은행의 1년 정기예금 금리(1.6%대)를 두 배 이상 웃돈다.
이 회사 배당성향은 지난 2009년 이후 80% 이상을 유지하고 있으며 지난해 92%를 기록했다. 순이익 대부분을 배당하고 있는 셈이다. 올 3분기 누적 순이익이 249억원으로 전년 동기 대비 22% 증가한 점을 고려하면, 올해도 배당 규모에 큰 변동이 없을 가능성이 높아진 상태이다.
한국쉘석유는 세계 4대 석유 메이저 가운데 하나인 '로열 더취 쉘' 계열의 윤활유 제조사다. 1969년 쉘사와 합작 계약을 맺고 국내에서 윤활유를 생산·판매해 왔다. 윤활유는 기계 작동시 생기는 마찰력을 줄이거나 마찰열을 분산시켜 작동 효율을 높이고 손상을 최소화하는 역할을 한다. 주로 자동차, 선박 등의 기계류에 사용한다.
3분기 연환산 실적 기준 한국쉘석유의 현재 주가순자산배수(PBR)는 7.58배이다. 이 회사 최근 자기자본이익률(ROE)은 34.88%이다. 이익 대부분을 배당하는 만큼, 시간이 지나도 자본이 거의 쌓이지 않는다. 이에 높은 PBR, 높은 ROE를 유지하고 있다.
[한국쉘석유] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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세계적 석유 메이저 로열더치쉘의 국내 법인인 윤활유 회사 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 선진국은 산업 구조가 성숙기에 진입해 윤활유 수요가 정체된 상황. 반면, 중국의 윤활유 시장은 세계에서 가장 빠른 속도로 성장해 2020년경 세계 최대 시장이 될 것으로 기대됨 ▷ 윤활유는 기계의 성능과 수명 유지를 위해 일정 기간마다 교체해야 하는 소모품. 따라서 상대적으로 수요가 꾸준함 편 |
| 경기변동
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경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 자동차 판매량, 제조업 가동률, 윤활기유 가격에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 제품 윤활유: 자동차, 선박, 기계, 절삭용(73.84%) : 윤활유(국내가격, 원/L ) '12년, 2384원 → '13년, 2337원 → '14년, 2208원→15년 반기 2037원 ▷ 상품 윤활유: 자동차, 선박, 기계, 절삭용(19.91%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
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▷ 윤활기유 : S-Oil, SK 등 국내 업체 및 해외 업체에서 구입 : 국내 가격, 12년 1,290원 → '13년 1,230원 → '14년 1,232원→ 15년 반기 835원 ▷ 윤활첨가제 : 유럽, 싱가폴 등에서 수입 : 수입가격, 12년 5,655원 → 13년 6,123원 → 14년 4,770원→ 15년 반기 3579원 |
| 실적변수
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▷ 자동차 보급률 증가시 수혜 ▷ 제조업 가동률 상승시 수혜 ▷ 가격 스프레드(제품 판매단가 - 윤활기유 매입단가) 확대시 수익성 상승 |
| 리스크
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윤활유 시장의 낮은 성장성(성장률 추이 2011년 2.2% → 2012년 -1.8% → 2013년 4.0% → 2014년 0.5%) |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.08/16위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국쉘석유] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한국쉘석유] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| Shell Petroleum N.V | 투자법인 | 보통주 | 700,000 | 53.85 | 700,000 | 53.85 | - |
| 계 | 보통주 | 700,000 | 53.85 | 700,000 | 53.85 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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