‘큰손’투자자가 매일유업37,950원, ▼-200원, -0.52%의 지분을 신규 취득해 눈길을 끈다.

26일 증권업계에 따르면 전일 에셋플러스자산운용(이하 에셋플러스)은 매일유업의 지분을 5%　이상 확보했다고 신규 보고했다. 지난 20일 기준 67만2702주를 보유해 지분율 5.02%를 기록했다. 에셋플러스가 매일유업의 지분을 5% 이상 대량보유했다고 공시한 것은 이번이 처음이다.

이 가운데 매일유업의 지난해 영업이익은 감소했다. 지난해 연결기준 매출액은 1조4480억원으로 전년 대비 6% 증가했다. 반면 영업이익은 287억원으로 17% 감소했다. 지배지분 순이익은 242억원으로 12% 늘었다.



분유와 음료, 시유부문 매출액이 늘었다. 현대증권에 따르면 지난해 국내외 분유와 커피음료 판매량이 늘었다. 또한, 유기농 우유 ‘상하목장’이 시장에서 좋은 반응을 얻었다. 실제 지난해 분유부문 매출액은 1728억원으로 전년 대비 11%, 음료부문 매출액은 6791억원으로 11%씩 늘었다. 시유부문은 3265억원으로 5% 증가했다.



마케팅 비용 증가로 판관비는 늘었다. 한국투자증권에 따르면 매일유업은 지난해 10월 출시된 저지방우유 신제품과 대용량 요거트 신제품인 ‘매일바이오’를 출시하면서 TV광고 등 마케팅 활동을 강화했다. 여기에 늘어난 원유 재고를 소진하기 위한 마케팅 비용도 증가한 것으로 보인다. 실제 지난해 판관비 중 광고선전비는 720억원으로 29%, 지급수수료는 445억원으로 32%씩 증가했다.



파생상품관련이익이 발생하면서 순이익은 증가했다. 지난 2013년 파생상품관련손익은 1억4000만원 손실이 발생했으나, 지난해는 14억원 이익이 발생하면서 금융이익이 늘었다. 이 밖에 전년 대비 기타손익이 증가하고 법인세가 감소하면서 지배지분 순이익은 늘었다. 또한 금리하락에 따라 장기차입금을 줄이고 단기차입금을 늘렸다. 이에 따라 지난해 이자비용은 49억원으로 전년 대비 24% 감소했다.

증권업계는 올해 매일유업의 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 현대증권을 비롯한 4개 증권사가 예상한 올해 연결기준 매출액은 1조5460억원으로 전년 대비 7%, 영업이익은 402억원으로 40%씩 증가한 수치다.



한국투자증권에 따르면 중국 분유 수출이 실적 성장을 이끌 것으로 보인다. 지난해 중국 시장 진입기를 지나 올해부터 본격적으로 매출액이 늘어날 전망이다. 특히, 주요 영업지역인 2~3선 도시의 소득 증가와 영업채널과 판매품목이 확대될 예정이다. 여기에 지난 2013년 11월부터 시행되고 있는 산아제한 완화조치가 맞물리면서 분유 매출이 늘어날 것으로 기대된다.

원유 공급 과잉 문제도 점차 개선될 전망이다. 지난해 원유가격 물가연동제로 인해 낙농가의 생산량이 증가했다. 반면 우유 소비는 감소해 구매 원유의 재고 부담으로 유가공 업체의 실적이 악화됐다. 제도의 부작용이 커 올해 개선될 가능성이 높다. 특히, 올해 8월 중 원유가격이 조정될 예정이기 때문에 원유 공급 과잉 문제는 완화될 것으로 보인다.

지난해 실적을 반영한 매일유업37,950원, ▼-200원, -0.52%의 주가수익배수(PER)는 22배, 주가순자산배수(PBR)는 1.54배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.0%를 기록 중이다.