아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[즉시분석] 건설화학, 사상 최고가 경신...배경은?
건설화학이 장중 5만5200원까지 올라 사상 최고가를 새로 기록했다. 2일 오후 1시 49분 현재는 전일보다 2.5%(1400원) 내린 5만3400원에 거래되고 있다.
이 같은 배경엔 실적 개선 기대감이 자리하고 있는 것으로 보인다. 이에 앞서 지난달 26일 삼화페인트6,500원, ▲20원, 0.31%가 개선된 실적을 거둔 바 있다. 특히 수익성이 크게 개선됐다. 삼화페인트의 지난해 4분기 연결 기준 매출액은 1275억원으로, 전년 동기 대비 0.4% 늘었다. 영업이익은 26% 늘어난 88억원을, 연결 지배기준 순이익은 119% 급증한 82억원을 각각 기록했다(관련기사 ☞ [4Q 실적] 삼화페인트, 영업익 26%↑...원유 하락 영향).
원유가 급락한 영향으로 풀이된다. 페인트 업체의 주요 원재료는 용제, 수지, 안료 등이다. 이는 모두 원류로부터 추출되는 납사(Naphtha)를 사용해 만든다. 따라서 원유 가격이 하락하면 원재료 가격 또한 내려간다. 작년 4분기 미 서부텍사스유(WTI) 평균 가격은 배럴당 53.3달러로 전년 동기 대비 46% 하락했다.
실제 지난해 3분기부터 원유 가격이 하락하면서 건설화학은 수익성 개선을 이뤄낸 바 있다. 작년 3분기 연결 기준 매출액은 901억원으로, 전년 동기 대비 1% 늘었다. 영업이익은 39% 증가한 98억원을, 연결 지배기준 순이익은 35% 증가한 100억원을 각각 기록했다.
한편, 건설화학은 '제비표 페인트'로 유명한 페인트 업체다. 지난 1952년 설립돼 1975년 상장했다. 건축, 공업, 선박 부식방지, 자동차 보수용 등 2만 여종 제품을 생산한다. 이 중 건축용이 도료 매출의 80% 이상을 차지한다.
지난해 3분기 누적 기준 건설화학의 영업이익률은 10.4%로 페인트업체 가운데 가장 높다. 시장점유율은 11%로 KCC234,000원, ▲1,000원, 0.43%, 노루페인트8,100원, ▼-20원, -0.25%에 이어 3위를 차지하고 있다.
▷ 주식MRI 상위 10%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 건설화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 184위(상위 10%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
다만 최근 주가 상승으로 현재 주가수익배수(PER)가 7.95배로 5년 평균 PER 4.73배보다 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에선 점수를 받지 못했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2014년 9월30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이 같은 배경엔 실적 개선 기대감이 자리하고 있는 것으로 보인다. 이에 앞서 지난달 26일 삼화페인트6,500원, ▲20원, 0.31%가 개선된 실적을 거둔 바 있다. 특히 수익성이 크게 개선됐다. 삼화페인트의 지난해 4분기 연결 기준 매출액은 1275억원으로, 전년 동기 대비 0.4% 늘었다. 영업이익은 26% 늘어난 88억원을, 연결 지배기준 순이익은 119% 급증한 82억원을 각각 기록했다(관련기사 ☞ [4Q 실적] 삼화페인트, 영업익 26%↑...원유 하락 영향).
원유가 급락한 영향으로 풀이된다. 페인트 업체의 주요 원재료는 용제, 수지, 안료 등이다. 이는 모두 원류로부터 추출되는 납사(Naphtha)를 사용해 만든다. 따라서 원유 가격이 하락하면 원재료 가격 또한 내려간다. 작년 4분기 미 서부텍사스유(WTI) 평균 가격은 배럴당 53.3달러로 전년 동기 대비 46% 하락했다.
실제 지난해 3분기부터 원유 가격이 하락하면서 건설화학은 수익성 개선을 이뤄낸 바 있다. 작년 3분기 연결 기준 매출액은 901억원으로, 전년 동기 대비 1% 늘었다. 영업이익은 39% 증가한 98억원을, 연결 지배기준 순이익은 35% 증가한 100억원을 각각 기록했다.
한편, 건설화학은 '제비표 페인트'로 유명한 페인트 업체다. 지난 1952년 설립돼 1975년 상장했다. 건축, 공업, 선박 부식방지, 자동차 보수용 등 2만 여종 제품을 생산한다. 이 중 건축용이 도료 매출의 80% 이상을 차지한다.
지난해 3분기 누적 기준 건설화학의 영업이익률은 10.4%로 페인트업체 가운데 가장 높다. 시장점유율은 11%로 KCC234,000원, ▲1,000원, 0.43%, 노루페인트8,100원, ▼-20원, -0.25%에 이어 3위를 차지하고 있다.
▷ 주식MRI 상위 10%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 건설화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 184위(상위 10%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
다만 최근 주가 상승으로 현재 주가수익배수(PER)가 7.95배로 5년 평균 PER 4.73배보다 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에선 점수를 받지 못했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[페인트 업체]
[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.
도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.
공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.
국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.
[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준
도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.
공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.
국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.
[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준
[페인트 업체] 관련종목
주가 : 2월 2일 오후 13시 28분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KCC | 556,000원 | ▲5,000원 (0.9%) | 22,368 | 1,822 | 1,795 | 34.1 | 1.16 | 3.4% |
| 삼화페인트 | 14,850원 | ▼150원 (-1%) | 3,534 | 166 | 273 | 10.8 | 1.24 | 11.5% |
| 건설화학 | 53,400원 | ▼1,400원 (-2.6%) | 2,414 | 207 | 313 | 8 | 0.90 | 11.3% |
| 노루페인트 | 9,640원 | ▼230원 (-2.3%) | 3,179 | 190 | 148 | 11.4 | 0.82 | 7.2% |
| 조광페인트 | 13,700원 | ▲100원 (0.7%) | 1,424 | 127 | 131 | 11.3 | 1.18 | 10.4% |
* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[건설화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 페인트·래커·에나멜·바니시 등 도료 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 전방산업인 건설경기 위축으로 동반 위축 ▷ 도료의 새로운 용도 및 기능의 추구로 시장 확대가 이루어질 것으로 전망 |
| 경기변동 | ▷ 전방산업인 인테리어 건설 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 계절에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 건축용 도료 : 제비표페인트 (매출 비중 64%) - 유성페인트 판매가 : '12년 Kg당 3831원 → '13년 3765원 → '14년 3분기 3746원 |
| 원재료 | ▷ 수지 (24%, 11년 4270원/㎏ → 12년 4115원/㎏ → 13년 3704원/㎏ → 14년 3분기 3437원/㎏) ▷ 용제 (30%, 11년 1618원/㎏ → 12년 1584원/㎏ → 13년 1539원/㎏ → 14년 3분기 1358원/㎏) ▷ 약품 (20%, 11년 2669원/㎏ → 12년 2437원/㎏ → 13년 2451원/㎏ → 14년 3분기 2263원/㎏) ▷ 안료 (15%, 11년 1821원/㎏ → 12년 1809원/㎏ → 13년 1573원/㎏ → 14년 3분기 1551원/㎏) * 괄호 안은 매입 비중 및 매입가 |
| 실적변수 | ▷ 인테리어 경기 회복시 수혜 ▷ 안료/유지/수지 등 화학 원재료 가격 하락시 수혜 |
| 신규사업 | ▷ 각종 UV도료, SF 도료 등 신제품 개발 중 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 건설화학의 정보는 2014년 12월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[건설화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[건설화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 황중운 | 본인 | 보통주 | 1,250,750 | 19.25 | 1,250,750 | 19.25 | - |
| 황중호 | 친인척 | 보통주 | 1,226,696 | 18.87 | 1,226,696 | 18.87 | - |
| 임예정 | 〃 | 보통주 | 473,747 | 7.29 | 473,747 | 7.29 | - |
| 황수진 | 〃 | 보통주 | 144,722 | 2.23 | 144,722 | 2.23 | - |
| 황승국 | 〃 | 보통주 | 71,130 | 1.09 | 71,130 | 1.09 | - |
| 황명순 | 〃 | 보통주 | 69,495 | 1.07 | 20,000 | 0.31 | 장내매각 |
| 황국환 | 〃 | 보통주 | 37,355 | 0.57 | 37,355 | 0.57 | - |
| 황정환 | 〃 | 보통주 | 2,170 | 0.03 | 2,170 | 0.03 | - |
| (주)강남 | 계열회사 | 보통주 | 94,870 | 1.46 | 94,870 | 1.46 | - |
| 계 | 보통주 | 3,370,935 | 51.86 | 3,321,440 | 51.10 | - | |
| - | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
