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[실적분석] 내화물업체 3분기 수익성 개선...비결은?
5일 증권업계에 따르면 내화물업체가 일제히 수익성이 개선된 실적을 내놓아 눈길을 끈다.
내화물은 1500도가 넘는 고온에서 견딜 수 있는 물질을 말한다. 고로, 공업로, 소각로 등을 고열로부터 보호하는 역할을 한다. 고로가 확장되거나 철강 생산량이 늘면 내화물 수요도 증가한다. 철강사는 설비 기능을 강화하기 위해 노후화 된 내화물을 지속적으로 교체해야 하기 때문이다.
국내 내화물업체로는 포스코켐텍, 조선내화16,090원, ▼-200원, -1.23%, 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%, 동국알앤에스2,480원, ▼-5원, -0.2% 등이 있다. 대부분 철강사가 특정 업체에서 내화물을 공급받고 있다. 포스코켐텍과 조선내화는 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%에, 한국내화는 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%에, 동국알앤에스는 동국제강8,280원, ▼-70원, -0.84%에 주로 납품한다.
각 업체별로 내화물부문을 비교해보면 수익성이 크게 개선됐음을 알 수 있다. 포스코켐텍의 내화물부문 매출액은 1158억원으로 전년 동기 대비 소폭(0.3%) 줄었음에도, 영업이익은 79% 늘어난 151억원을 기록했다. 조선내화와 한국내화 또한 매출은 1% 정도 늘었지만 영업이익은 각각 37%, 25%씩 늘었다.
한편, 동국알앤에스의 경우 부문별 실적에 영업이익이 아닌 순이익만 표기하고 있다. 올해 3분기 동국알앤에스의 내화물 사업부문 매출액은 2% 감소한 632억원을 기록했지만, 순이익은 18억원으로 75% 증가했다.
▷ 포스코 납품업체는 제품 가격↑
주로 포스코에 납품하는 포스코켐텍과 조선내화는 제품 가격을 올렸다. 포스코켐텍의 경우 올해 3분기 내화물 수출 가격은 톤당 140만원으로 지난해 대비 12% 올렸다. 조선내화 또한 제품가격을 높였다. 올해 3분기 조선내화의 부정형내화물은 톤당 153만원으로, 전년 동기 대비 8% 상승했다.
이에 원재료 가격이 올랐음에도 이익이 개선된 것으로 풀이된다. 조선내화 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 알루미나류 가격은 톤당 110만원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 다만, 이외 원재료 가격은 모두 내렸다. 지르콘류 가격은 24% 내린 톤당 377만원을, THK류는 7% 하락한 톤당 101만원을 각각 기록했다.
한편 포스코는 지난해 3분기까진 원재료가격을 세부적으로 기재했으나 4분기부터는 ‘내화물’로만 기재하고 있다.
▷ 다른 업체는 원재료 가격↓
현대제철과 동국제강에 납품하는 업체들은 원재료 가격이 일제히 하락했다. 한국내화의 경우 주요 원재료인 알루미나류 가격이 톤당 109만원으로 전년 동기 대비 1.7% 내렸다. 동국알앤에스 또한 원재료 가격이 1.8% 하락한 KG당 978원을 기록했다. 이외 주요 원재료인 마그네시아류 등의 가격도 하락했다.
▷ 3분기 실적 반영한 투자지표는?
3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 한국내화다. 반면, 자기자본이익률(ROE)과 MRI점수가 가장 높은 기업은 포스코켐텍이다. 한편, 동국알앤에스는 지난해 4분기 적자를 기록해 올해 3분기 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 순이익이 여전히 (-)를 기록하고 있다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
내화물은 1500도가 넘는 고온에서 견딜 수 있는 물질을 말한다. 고로, 공업로, 소각로 등을 고열로부터 보호하는 역할을 한다. 고로가 확장되거나 철강 생산량이 늘면 내화물 수요도 증가한다. 철강사는 설비 기능을 강화하기 위해 노후화 된 내화물을 지속적으로 교체해야 하기 때문이다.
국내 내화물업체로는 포스코켐텍, 조선내화16,090원, ▼-200원, -1.23%, 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%, 동국알앤에스2,480원, ▼-5원, -0.2% 등이 있다. 대부분 철강사가 특정 업체에서 내화물을 공급받고 있다. 포스코켐텍과 조선내화는 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%에, 한국내화는 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%에, 동국알앤에스는 동국제강8,280원, ▼-70원, -0.84%에 주로 납품한다.
각 업체별로 내화물부문을 비교해보면 수익성이 크게 개선됐음을 알 수 있다. 포스코켐텍의 내화물부문 매출액은 1158억원으로 전년 동기 대비 소폭(0.3%) 줄었음에도, 영업이익은 79% 늘어난 151억원을 기록했다. 조선내화와 한국내화 또한 매출은 1% 정도 늘었지만 영업이익은 각각 37%, 25%씩 늘었다.
한편, 동국알앤에스의 경우 부문별 실적에 영업이익이 아닌 순이익만 표기하고 있다. 올해 3분기 동국알앤에스의 내화물 사업부문 매출액은 2% 감소한 632억원을 기록했지만, 순이익은 18억원으로 75% 증가했다.
▷ 포스코 납품업체는 제품 가격↑
주로 포스코에 납품하는 포스코켐텍과 조선내화는 제품 가격을 올렸다. 포스코켐텍의 경우 올해 3분기 내화물 수출 가격은 톤당 140만원으로 지난해 대비 12% 올렸다. 조선내화 또한 제품가격을 높였다. 올해 3분기 조선내화의 부정형내화물은 톤당 153만원으로, 전년 동기 대비 8% 상승했다.
이에 원재료 가격이 올랐음에도 이익이 개선된 것으로 풀이된다. 조선내화 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 알루미나류 가격은 톤당 110만원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 다만, 이외 원재료 가격은 모두 내렸다. 지르콘류 가격은 24% 내린 톤당 377만원을, THK류는 7% 하락한 톤당 101만원을 각각 기록했다.
한편 포스코는 지난해 3분기까진 원재료가격을 세부적으로 기재했으나 4분기부터는 ‘내화물’로만 기재하고 있다.
▷ 다른 업체는 원재료 가격↓
현대제철과 동국제강에 납품하는 업체들은 원재료 가격이 일제히 하락했다. 한국내화의 경우 주요 원재료인 알루미나류 가격이 톤당 109만원으로 전년 동기 대비 1.7% 내렸다. 동국알앤에스 또한 원재료 가격이 1.8% 하락한 KG당 978원을 기록했다. 이외 주요 원재료인 마그네시아류 등의 가격도 하락했다.
▷ 3분기 실적 반영한 투자지표는?
3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 한국내화다. 반면, 자기자본이익률(ROE)과 MRI점수가 가장 높은 기업은 포스코켐텍이다. 한편, 동국알앤에스는 지난해 4분기 적자를 기록해 올해 3분기 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 순이익이 여전히 (-)를 기록하고 있다.
[내화물 업체]
[한국투자교육연구소] 내화물이란 고온에서 용해가 안되고 고열에 견뎌내는 물질로서 1300℃ 이상의 열처리를 하는 모든 공업에 사용되는 세라믹스를 말한다.
내화물 제품을 크게 분류하면 그 형태(물리적 분류)에 의해 정형, 부정형 내화물로, 화학성분(화학적 분류)에 따라서는 산성, 중성, 염기성 내화물로 구분된다.
내화물은 수요업체인 제철,제강 업체 시멘트 업체, 유리제작사 별로 요구하는 사양이 틀리고, 내화물 자체가 소모품 성격을 가지고 있어 회사별 사양에 맞는 지속적인 제품 공급은 물론, 유지보수가 필요하기 때문에 한번 제품이 들어가면 공급자가 바뀌는 경우가 거의 없는 특징이 있다.
국내에는 포스코의 경우 포스코켐텍과 조선내화가 납품중이고, 현대제철에는 한국내화가 공급중이다. 동국제강에는 계열사인 동국알앤에스가 제공하고 있다. 철강사의 고로가 건설될 때는 정형과 부정형 내화물이, 고로가 가동되면 부정형 내화물이 주로 사용된다. 따라서 철강사가 설비투자를 늘리면 내화물을 주로 공급하는 기업의 실적도 함께 개선된다.
[공급처별 내화물 업체]
포스코: 포스코켐텍, 조선내화
현대제철: 한국내화
동국제강: 동국알앤에스
내화물 제품을 크게 분류하면 그 형태(물리적 분류)에 의해 정형, 부정형 내화물로, 화학성분(화학적 분류)에 따라서는 산성, 중성, 염기성 내화물로 구분된다.
내화물은 수요업체인 제철,제강 업체 시멘트 업체, 유리제작사 별로 요구하는 사양이 틀리고, 내화물 자체가 소모품 성격을 가지고 있어 회사별 사양에 맞는 지속적인 제품 공급은 물론, 유지보수가 필요하기 때문에 한번 제품이 들어가면 공급자가 바뀌는 경우가 거의 없는 특징이 있다.
국내에는 포스코의 경우 포스코켐텍과 조선내화가 납품중이고, 현대제철에는 한국내화가 공급중이다. 동국제강에는 계열사인 동국알앤에스가 제공하고 있다. 철강사의 고로가 건설될 때는 정형과 부정형 내화물이, 고로가 가동되면 부정형 내화물이 주로 사용된다. 따라서 철강사가 설비투자를 늘리면 내화물을 주로 공급하는 기업의 실적도 함께 개선된다.
[공급처별 내화물 업체]
포스코: 포스코켐텍, 조선내화
현대제철: 한국내화
동국제강: 동국알앤에스
[내화물 업체] 관련종목
주가 : 12월 5일 오후 13시 8분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 포스코켐텍 | 152,800원 | ▲2,400원 (1.6%) | 9,981 | 713 | 565 | 12.5 | 1.82 | 14.6% |
| 조선내화 | 116,000원 | ▲1,000원 (0.9%) | 3,682 | 254 | 210 | 15.2 | 0.82 | 5.4% |
| 한국내화 | 3,300원 | ▲30원 (0.9%) | 1,962 | 105 | 51 | 10.5 | 0.74 | 7% |
| 동국알앤에스 | 1,585원 | ▼5원 (-0.3%) | 791 | 40 | N/A | N/A | 0.40 | -0.7% |
* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[포스코켐텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 포스코 계열(지분 60%)의 내화물 업체. 2차 전지 음극재, 석탄화학 사업을 신규 성장동력으로 추진중. |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 내화물 시장은 내화물 업체와 수요처의 독점관계가 형성돼 신규 진입이 어려움 ▷ 현대제철은 한국내화, 동국제강은 동국알앤에스가 주로 공급 ▷ 주 고객사인 포스코는 중국발 공급과잉, 현대제철 고로 투자로 경쟁에 어려움을 겪고 있음 ▷ 2014년 중국 철강 가격 회복과 포스코 조강생산량 증가 기대 |
| 경기변동 | 경기에 따른 실적 변동이 큰 산업으로 조강 생산량, 시멘트 생산량의 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 내화물: 철강, 시멘트 제조에 사용되는 소모품 (20%, 내수 가격 : 12년 62만원 → 13년 72만원 → 14년 1분기, 73만원/톤) ▷ 생석회: 철강 공정에서 불순물 제거 역할 (2%, 내수 가격 : 12년 10만5000원 → 13년 12만원 → 14년 1분기 10만원/톤) *괄호안은 매출 비중 및 내수 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 석회석 (57%, 12년 1만9800원 → 13년 1만9600원 → 14년 1분기 1만8918원/톤) ▷ 마그네시아 등 내화물 재료 (42%) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 포스코의 조강 생산량, 고로 투자 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 포스코에 대한 매출 의존도가 높음 ▷ 해외 자회사에 대한 채무보증 ▷ 소수 투자자에 지분이 집중됨( 포스코 60%, 국민연금 6.8%, 포항공대 5%) 기준일 : 2014년 3월 31일 |
| 신규사업 | ▷ 자회사 피엠씨텍을 통한 침상코크스 사업 ▷ 2차전지 음극재(음극활 물질) 제조 ▷ 석탄화학 사업 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 포스코켐텍의 정보는 2014년 07월 28일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[포스코켐텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[포스코켐텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 포스코 | 최대주주 | 보통주 | 3,544,200 | 60.0 | 3,544,200 | 60.0 | - |
| 포항공대 | 특수관계 | 보통주 | 295,350 | 5.0 | 295,350 | 5.0 | - |
| 계 | 보통주 | 3,839,550 | 65.0 | 3,839,550 | 65.0 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
