최근 개선된 실적을 발표한 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%가 상승세를 이어가고 있다. 19일 오전 9시 15분 현재 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%는 전일 대비 0.1%(5원) 오른 3355원에 거래되고 있다. 지난 14일 3분기 보고서 제출 이후 3일(17일 ~ 19일) 연속 오름세다.

한국내화의 3분기 개별 기준 매출액은 652억원으로 전년 동기 대비 8.5% 상승했다. 영업이익은 74% 증가한 29억원, 순이익은 1.3% 증가한 7억원을 기록했다.



AL사업부가 매출증가를 이끌었다. AL사업부(알루미늄 합금 및 탈산재)의 3분기 매출액은 177억원으로 전년 동기 대비 60.6% 증가했다. 반면 내화물 부문은 363억원으로 0.3%, 건설(산업로 및 고로) 부문은 112억원은 11.8% 감소했다.



제품가격은 하락했지만 생산량이 증가한 결과로 풀이된다. AL사업부의 3분기 가격은 톤당 230만원으로 전년 동기 대비 9.3% 하락했지만 생산량은 6102톤으로 26% 증가했다. 내화물 가격은 0.4% 오른 톤당 84만원, 생산량은 5.8% 증가한 2만1806톤이다.



영업이익 급증은 판관비가 줄어든 영향이다. 3분기 판관비는 49억원으로 전년 동기 대비 3.1% 감소했다. 판관비 세부항목을 살펴보면 세금과공과가 4798만원으로 89%(3억7874억원), 지급수수료가 5억1491만원 35%(2억7400만원) 감소했다. 그 결과 영업이익률은 4.5%로 전년 동기 대비 1.7%P 상승했다.

하지만 순이익은 매출액과 영업이익 증가율에 비해 낮았다. 기타비용이 크게 증가한 까닭이다. 전년 동기 대비 잡손실이 10억5200만원, 보상비가 4000만원, 재고자산처분손실이 3300만원이 늘었다. 이에 기타비용은 11억3000만원 증가한 11억4000만원을 기록했다.

3분기까지 실적을 반영한 한국내화의 주가수익배수(PER)는 10.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.76배, 자기자본이익률(ROE)는 7.1%다.

한국내화는 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%에 내화물을 공급하는 회사다. 내화물이란 고로를 보호하기 위해 사용되는 물질로, 고온과 고열에 견뎌내는 성질을 갖고 있다. 다만 철강 생산 시 고로를 지속적으로 가동하게 되면 내화물도 마모와 손상이 일어나 교체를 해 줘야 하는 소모품이다.

[조선내화] 투자 체크 포인트

기업개요	포스코를 주 거래처로 하는 내화물 생산 전문 회사
사업환경	▷ 국내 내화물 시장은 내화물 업체와 수요처의 독점 공급관계 형성돼 신규 진입이 어려움 ▷ 현대제철은 한국내화, 동국제강은 동국알앤에스가 주로 공급 ▷ 중국발 공급 과잉과 현대제철의 고로 투자에 따른 철강산업 경쟁심화는 리스크
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업 ▷ 포스코의 조강 생산량에 직접적 영향을 받음
주요제품	▷ 정형 내화물(23%), 가격('11년 348만원, → '12년 → 376만원 → '13년 331만원 → '14년 2분기 356만2783원, 원/톤) ▷ 부정형 내화물(27%), 가격('11년 136만원, → '12년 → 135만원 → '13년 153만원 → '14년 2분기 148만2081원, 원/톤) ▷ 자동차 부품(22%) * 괄호 안은 매출비중
원재료	▷ 알루미나 : 가격 ('11년 104만원 → '12년 102만원 → '13년 98만9117원 → '14년 2분기 100만6492원, 원/톤) ▷ B-C유 : 가격 ('11년 967원 → '12년 1065원 → '13년 941원 → '14년 2분기 932원, 원/L당) *괄호안은 매입 비율
실적변수	▷ 포스코 조강 생산량 증가시 수혜
리스크	▷ 포스코에 대한 높은 매출 의존도 ▷ 경기 변동에 따른 높은 영업이익 변동성 ▷ 중국 등 후발 국가의 성장과 엔저를 바탕으로 한 일본 수입 증가에 따른 경쟁 심화
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 조선내화의 정보는 2014년 10월 13일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[조선내화] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	2,447	4,917	4,985	4,655
영업이익	142	290	306	307
영업이익률(%)	5.8%	5.9%	6.1%	6.6%
순이익(연결지배)	192	379	339	346
순이익률(%)	7.8%	7.7%	6.8%	7.4%

주요투자지표
이시각 PER	13.97
이시각 PBR	0.91
이시각 ROE	6.49%
5년평균 PER	8.16
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	6.63%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[조선내화] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이인옥	본인	보통주	772,675	19.32	772,675	19.32	-
이화일	부	보통주	698,028	17.45	698,028	17.45	-
문일경	모	보통주	15,015	0.38	15,015	0.38	-
이인천	형제	보통주	45,528	1.14	45,528	1.14	-
이명륜	형제	보통주	94,390	2.36	94,390	2.36	-
이문성	자	보통주	27,225	0.68	28,132	0.70	-
이윤우	자	보통주	10,461	0.26	10,461	0.26	-
이서안	자	보통주	5,232	0.13	5,232	0.13	-
이채윤	조카	보통주	5,232	0.13	5,232	0.13	-
이서준	조카	보통주	10,461	0.26	10,461	0.26	-
이정광	조카	보통주	10,461	0.26	10,461	0.26	-
이나경	조카	보통주	5,232	0.13	5,232	0.13	-
정영희	숙모	보통주	10,000	0.25	0	0	-
이현아	사촌	보통주	10,000	0.25	10,000	0.25	-
이재욱	사촌	보통주	10,000	0.25	10,000	0.25	-
이경일	삼촌	보통주	55,673	1.39	55,673	1.39	-
이화례	고모	보통주	26,439	0.66	26,439	0.66	-
홍정은	사촌	보통주	10,000	0.25	10,000	0.25	-
홍정연	사촌	보통주	0	0	0	0	-
홍현수	사촌	보통주	10,000	0.25	10,000	0.25	-
이경숙	고모	보통주	33,863	0.85	33,863	0.85	-
김현수	사촌	보통주	14,164	0.35	14,164	0.35	-
김은주	사촌	보통주	15,000	0.38	15,000	0.38	-
이경희	고모	보통주	33,863	0.85	33,863	0.85	-
RHEE,IRIS-ANITA	사촌	보통주	10,000	0.25	10,000	0.25	-
RHEE,BRYAN-KANG	사촌	보통주	19,850	0.50	12,000	0.30	-
이흥일	삼촌	보통주	9,000	0.23	9,000	0.23	-
이한웅	사촌	보통주	7,000	0.18	7,000	0.18	-
이한민	사촌	보통주	7,000	0.18	7,000	0.18	-
대한세라믹스	관계사	보통주	322,812	8.07	332,812	8.32	-
한국분체	관계사	보통주	6,000	0.15	6,000	0.15	-
성옥문화재단	재단	보통주	95,205	2.38	95,205	2.38	-
계		보통주	2,405,809	60.15	2,398,866	59.97	-
		합 계	2,405,809	60.15	2,398,866	59.97	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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