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[대가의 선택] 제임스 깁슨의 '국제엘렉트릭'
"잘 아는 기업에 집중투자 하라"
클리퍼 펀드의 매니저 제임스 깁슨은 집중투자의 대가로 불린다. 그는 강한 경쟁력을 보유하고 있지만, 가치 대비 30% 이상 할인된 가격에 거래되는 기업을 찾은 뒤 집중투자한다. 깁슨의 포트폴리오는 자산의 절반 이상이 상위 10개 종목에 집중돼있다.
깁슨은 집중투자시 가장 중요한 것을 기업에 대한 이해로 꼽는다. 그는 투자하려는 기업이 어떤 일을 하고, 전망은 어떤지 합리적으로 판단할 수 있어야 한다고 강조한다. 깁슨은 단순한 사업구조를 가진 회사가 이해하기 쉽다고 말한다.
깁슨은 대부분의 투자자들이 가져야 할 미덕이 인내라고 생각한다. 빨리 부유해지려는 생각이 오히려 손해를 부추길 수 있기 때문이다. 깁슨은 보유 주식의 주가가 내재가치에 도달할 때까지 인내심을 가지고 기디린다. 그리고 매입할 만한 주식이 보이지 않으면 포트폴리오의 3분의 1을 현금으로 보유하기도 한다.
제임스 깁슨의 선택 '국제엘렉트릭'
깁슨은 시가총액이 2000억원 이상인 회사 중 자기자본이익률(ROE)이 15% 이상이고, 영업이익률이 10%를 웃도는 기업을 선호한다. 또한, 주가수익배수(PER)가 시장 평균 이하인 경우 투자 매력도가 높다고 본다. 재무건전성 확인을 위해 부채비율이 150% 미만인 기업을 고른다.
국제엘렉트릭은 이러한 깁슨의 투자 기준에 부합하는 종목 중 하나다. 전일 기준 시가총액은 2108억원이며, 지난해 기준 영업이익률은 14%로 기준인 10%를 넘어선다. 또한 ROE는 19.5%로 15%를 상회한다. 주가수익배수(PER)는 10.6배로 아이투자(www.itooza.com)가 산정한 국내 증시 평균 PER 15.5배보다 낮다. 부채비율은 15%로 재무 건전성 기준을 통과했다. 아이투자는 국내 상장기업 전체 시가총액 합계에서 순이익 합계를 나누는 방식으로 PER을 산정한다.
▷ 반도체 증착 장비 제조사
국제엘렉트릭은 반도체 전공정 증착 장비 전문생산업체다. 주력 제품은 저압식 화학증착장치(LP-CVD)다. 반도체 공정 과정에서는 수십 층의 반도체 증착막(Layer)을 만들 필요가 있다. 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분으로 나누기 위해서다.
CVD는 서로 다른 가스의 화학반응으로 형성된 입자들을 반도체 표면에 떨어뜨려 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 기존 반도체 제작 공정은 회로를 그린 후 고온에서 굽는 작업이었다. 그러나 CVD 장비는 상대적으로 저온에서 화학요법으로 반도체 표면에 막을 그릴 수 있다.
CVD 제품은 저온에서 반도체 공정이 가능하다는 장점이 있다. 얼마전까지만 해도 국내 반도체 기업들은 대량생산이 가능한 고온 반도체 공정장비(Diffusion)를 선호해 왔다. 그러나 반도체의 집적도를 높히는 미세공정에서 고온의 반도체 공정은 부담이 심하다. 고온 반도체 공정에서는 미세공정일수록 독성이 강한 가스를 더 많이 사용해야 한다. 그러나 노동자의 방호복에는 한계가 있어 CVD 장비로 대체되고 있다. 반도체 공정이 미세화 될수록 저온 반도체 공정장비들이 수혜를 입고 있다.
일반적으로 엔화 약세는 국내 반도체 장비회사의 가격 경쟁력을 떨어트린다. 그러나 국제엘렉트릭은 주요 원재료를 일본 히타치에서 전량 수입해 엔화가 약세면 원가율이 하락한다. 국제엘렉트릭은 1993년 글로벌 반도체 장비 메이커인 일본 히타치국제전기와 합작으로 설립된 회사로, 2010년에 히타치국제전기가 경영권을 인수했다.
최근 반도체 장비업체 투자확대와 엔화약세로 국제엘렉트릭는 지난해 개선된 실적을 거뒀다. 3월 결산 법인인 국제엘렉트릭은 지난달 30일 연간 실적(2013년 4월 1일~2014년 3월 31일)을 발표했다. 매출액은 1869억원으로 전년 대비 53% 증가했다. 영업이익은 97% 늘어난 267억원을, 순이익은 69% 증가한 199억원을 각각 기록했다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
클리퍼 펀드의 매니저 제임스 깁슨은 집중투자의 대가로 불린다. 그는 강한 경쟁력을 보유하고 있지만, 가치 대비 30% 이상 할인된 가격에 거래되는 기업을 찾은 뒤 집중투자한다. 깁슨의 포트폴리오는 자산의 절반 이상이 상위 10개 종목에 집중돼있다.
깁슨은 집중투자시 가장 중요한 것을 기업에 대한 이해로 꼽는다. 그는 투자하려는 기업이 어떤 일을 하고, 전망은 어떤지 합리적으로 판단할 수 있어야 한다고 강조한다. 깁슨은 단순한 사업구조를 가진 회사가 이해하기 쉽다고 말한다.
깁슨은 대부분의 투자자들이 가져야 할 미덕이 인내라고 생각한다. 빨리 부유해지려는 생각이 오히려 손해를 부추길 수 있기 때문이다. 깁슨은 보유 주식의 주가가 내재가치에 도달할 때까지 인내심을 가지고 기디린다. 그리고 매입할 만한 주식이 보이지 않으면 포트폴리오의 3분의 1을 현금으로 보유하기도 한다.
제임스 깁슨의 선택 '국제엘렉트릭'
깁슨은 시가총액이 2000억원 이상인 회사 중 자기자본이익률(ROE)이 15% 이상이고, 영업이익률이 10%를 웃도는 기업을 선호한다. 또한, 주가수익배수(PER)가 시장 평균 이하인 경우 투자 매력도가 높다고 본다. 재무건전성 확인을 위해 부채비율이 150% 미만인 기업을 고른다.
국제엘렉트릭은 이러한 깁슨의 투자 기준에 부합하는 종목 중 하나다. 전일 기준 시가총액은 2108억원이며, 지난해 기준 영업이익률은 14%로 기준인 10%를 넘어선다. 또한 ROE는 19.5%로 15%를 상회한다. 주가수익배수(PER)는 10.6배로 아이투자(www.itooza.com)가 산정한 국내 증시 평균 PER 15.5배보다 낮다. 부채비율은 15%로 재무 건전성 기준을 통과했다. 아이투자는 국내 상장기업 전체 시가총액 합계에서 순이익 합계를 나누는 방식으로 PER을 산정한다.
▷ 반도체 증착 장비 제조사
국제엘렉트릭은 반도체 전공정 증착 장비 전문생산업체다. 주력 제품은 저압식 화학증착장치(LP-CVD)다. 반도체 공정 과정에서는 수십 층의 반도체 증착막(Layer)을 만들 필요가 있다. 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분으로 나누기 위해서다.
CVD는 서로 다른 가스의 화학반응으로 형성된 입자들을 반도체 표면에 떨어뜨려 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 기존 반도체 제작 공정은 회로를 그린 후 고온에서 굽는 작업이었다. 그러나 CVD 장비는 상대적으로 저온에서 화학요법으로 반도체 표면에 막을 그릴 수 있다.
CVD 제품은 저온에서 반도체 공정이 가능하다는 장점이 있다. 얼마전까지만 해도 국내 반도체 기업들은 대량생산이 가능한 고온 반도체 공정장비(Diffusion)를 선호해 왔다. 그러나 반도체의 집적도를 높히는 미세공정에서 고온의 반도체 공정은 부담이 심하다. 고온 반도체 공정에서는 미세공정일수록 독성이 강한 가스를 더 많이 사용해야 한다. 그러나 노동자의 방호복에는 한계가 있어 CVD 장비로 대체되고 있다. 반도체 공정이 미세화 될수록 저온 반도체 공정장비들이 수혜를 입고 있다.
일반적으로 엔화 약세는 국내 반도체 장비회사의 가격 경쟁력을 떨어트린다. 그러나 국제엘렉트릭은 주요 원재료를 일본 히타치에서 전량 수입해 엔화가 약세면 원가율이 하락한다. 국제엘렉트릭은 1993년 글로벌 반도체 장비 메이커인 일본 히타치국제전기와 합작으로 설립된 회사로, 2010년에 히타치국제전기가 경영권을 인수했다.
최근 반도체 장비업체 투자확대와 엔화약세로 국제엘렉트릭는 지난해 개선된 실적을 거뒀다. 3월 결산 법인인 국제엘렉트릭은 지난달 30일 연간 실적(2013년 4월 1일~2014년 3월 31일)을 발표했다. 매출액은 1869억원으로 전년 대비 53% 증가했다. 영업이익은 97% 늘어난 267억원을, 순이익은 69% 증가한 199억원을 각각 기록했다.
[반도체 장비업체]
[한국투자교육연구소] 반도체 장비산업은 수주업으로 삼성전자와 하이닉스의 설비투자가 늘어나면 수혜를 입는다. 미국과 일본 회사들이 세계시장을 주도해 왔으나 점차 국내업체들의 진출이 늘고 있다.
장비산업은 크게 전공정 장비, 후공정 장비, 검사 장비로 구분되며 전공정 장비의 금액비중이 85%로 가장 크다. 국내 반도체 전공정 장비 시장은 세계 최대 규모다. 국내 장비업체들은 메모리 공정용 장비에 사업영역이 집중돼 있다. 반도체 장비 국산화율은 21%, 소재 국산화율은 49%에 그쳐 장비 국산화를 통한 사업확장이 기대되고 있다.
신기술로 떠오르고 있는 핀펫은 3D 입체 구조의 칩 설계 및 공정 기술을 뜻한다. 돌출된 게이트의 모양이 상어지느러미(Fin)와 비슷하게 생겨 핀펫이라는 이름이 붙었다. 핀펫이 적용되면 누설 전류는 줄고 성능은 최대로 끌어올릴 수 있다. 인텔은 이미 22나노 공정에 핀펫(인텔 기술명 3D 트라이게이트) 기술을 적용한 바 있다. 삼성전자와 글로벌파운드리는 14나노 공정에서, TSMC는 16나노 공정에서 핀펫 기술을 도입한다는 계획을 갖고 있다.
향후 반도체 장비는 3D 입체 공정이 주류로 떠오를 것으로 예상된다. 삼성전자와 하이닉스도 공정 미세화의 한계를 3D 입체 공정으로 극복하려는 움직임을 보이고 있다. 3D 입체 공정에서는 식각과 증착 공정의 비중이 증가한다. 특히 화학 증착기(PE CVD)와 증착액은 기존 2D 낸드 공정보다 4배이상 필요하다.
[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스
장비산업은 크게 전공정 장비, 후공정 장비, 검사 장비로 구분되며 전공정 장비의 금액비중이 85%로 가장 크다. 국내 반도체 전공정 장비 시장은 세계 최대 규모다. 국내 장비업체들은 메모리 공정용 장비에 사업영역이 집중돼 있다. 반도체 장비 국산화율은 21%, 소재 국산화율은 49%에 그쳐 장비 국산화를 통한 사업확장이 기대되고 있다.
신기술로 떠오르고 있는 핀펫은 3D 입체 구조의 칩 설계 및 공정 기술을 뜻한다. 돌출된 게이트의 모양이 상어지느러미(Fin)와 비슷하게 생겨 핀펫이라는 이름이 붙었다. 핀펫이 적용되면 누설 전류는 줄고 성능은 최대로 끌어올릴 수 있다. 인텔은 이미 22나노 공정에 핀펫(인텔 기술명 3D 트라이게이트) 기술을 적용한 바 있다. 삼성전자와 글로벌파운드리는 14나노 공정에서, TSMC는 16나노 공정에서 핀펫 기술을 도입한다는 계획을 갖고 있다.
향후 반도체 장비는 3D 입체 공정이 주류로 떠오를 것으로 예상된다. 삼성전자와 하이닉스도 공정 미세화의 한계를 3D 입체 공정으로 극복하려는 움직임을 보이고 있다. 3D 입체 공정에서는 식각과 증착 공정의 비중이 증가한다. 특히 화학 증착기(PE CVD)와 증착액은 기존 2D 낸드 공정보다 4배이상 필요하다.
[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스
[반도체 장비업체] 관련종목
주가 : 7월 24일 오전 9시 18분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주성엔지니어링 | 3,950원 | ▼30원 (-0.8%) | 332 | 2 | -35 | N/A | 2.06 | -27.6% |
| DMS | 3,400원 | ▲55원 (1.6%) | 311 | 18 | 13 | N/A | 0.64 | -4.3% |
| 0원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | N/A | N/A | 0% | ||
| 참엔지니어링 | 1,900원 | 0원 (0%) | 123 | 6 | 3 | 8.4 | 0.74 | 8.9% |
| 케이씨텍 | 5,960원 | ▼60원 (-1%) | 483 | 52 | 39 | 7.3 | 0.91 | 12.5% |
| 엘오티베큠 | 4,900원 | ▼30원 (-0.6%) | 273 | 21 | 16 | 14.2 | 0.89 | 6.3% |
| 유진테크 | 18,050원 | ▼100원 (-0.6%) | 416 | 121 | 89 | 9.6 | 2.38 | 24.9% |
| 테스 | 14,850원 | ▲50원 (0.3%) | 535 | 117 | 127 | 8 | 1.82 | 22.9% |
| 국제엘렉트릭 | 21,350원 | ▼150원 (-0.7%) | 1,869 | 267 | 200 | 10.6 | 2.07 | 19.5% |
| 에스티아이 | 6,830원 | ▲40원 (0.6%) | 155 | -10 | -9 | 17.2 | 2.50 | 14.5% |
| 미래컴퍼니 | 5,850원 | ▲50원 (0.9%) | 66 | -34 | -33 | N/A | 0.68 | -5.2% |
| 프로텍 | 8,920원 | 0원 (0%) | 217 | 40 | 32 | 9.2 | 0.93 | 10.1% |
| 유니테스트 | 2,440원 | ▼15원 (-0.6%) | 51 | -3 | -9 | N/A | 1.76 | -26.8% |
| 탑엔지니어링 | 4,320원 | ▲90원 (2.1%) | 173 | 2 | 11 | 41.8 | 0.49 | 1.2% |
| 시그네틱스 | 1,755원 | 0원 (0%) | 535 | -26 | -24 | 34.6 | 0.85 | 2.5% |
| 하나마이크론 | 8,120원 | ▲70원 (0.9%) | 550 | 36 | 17 | N/A | 1.51 | -10.8% |
| STS반도체 | 3,315원 | ▼45원 (-1.3%) | 632 | 12 | -46 | N/A | 1.53 | -31.3% |
| 디아이 | 9,270원 | ▼80원 (-0.9%) | 108 | 3 | -1 | 166.4 | 2.66 | 1.6% |
| ISC | 27,000원 | 0원 (0%) | 146 | 50 | 32 | 18.9 | 2.38 | 12.6% |
| 리노공업 | 35,250원 | ▼250원 (-0.7%) | 207 | 77 | 68 | 19.9 | 3.92 | 19.7% |
| 고영 | 25,500원 | ▲250원 (1%) | 316 | 55 | 54 | 20 | 3.37 | 16.8% |
| 프롬써어티 | 960원 | ▲3원 (0.3%) | 11 | -15 | -24 | N/A | 0.68 | -87.9% |
| 마이크로컨텍솔 | 8,300원 | ▼40원 (-0.5%) | 88 | 20 | 17 | 11.4 | 2.11 | 18.6% |
| 신성이엔지 | 1,730원 | ▼10원 (-0.6%) | 378 | 25 | 29 | 3 | 0.63 | 21.1% |
| 케이엠 | 4,015원 | ▲20원 (0.5%) | 184 | 8 | 11 | 19.4 | 0.66 | 3.4% |
| 제이티 | 4,710원 | ▲25원 (0.5%) | 73 | 9 | 9 | 85.8 | 1.54 | 1.8% |
| 티씨케이 | 10,900원 | ▲100원 (0.9%) | 108 | 16 | 13 | 46.9 | 1.60 | 3.4% |
| 세진전자 | 687원 | ▲25원 (3.8%) | 87 | -2 | -10 | N/A | 0.36 | -66.7% |
| OCI머티리얼즈 | 43,950원 | ▼300원 (-0.7%) | 420 | 25 | -16 | N/A | 1.51 | -1.5% |
| GST | 5,030원 | ▼20원 (-0.4%) | 204 | 19 | 25 | 7 | 1.09 | 15.5% |
| 한양이엔지 | 7,500원 | 0원 (0%) | 804 | 47 | 49 | 8.6 | 1.14 | 13.3% |
| 이오테크닉스 | 70,200원 | ▲1,700원 (2.5%) | 671 | 133 | 123 | 20.9 | 3.40 | 16.2% |
| 테크윙 | 7,740원 | ▼80원 (-1%) | 200 | 24 | 12 | 10.6 | 2.02 | 19.1% |
* 기간 : 2014년 1월~3월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[국제엘렉트릭] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 반도체 전(前)공정 장비인 저압화학증착장비(LP-CVD) 등을 제조하는 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 반도체장비 시장에서 전공정 장비시장 규모는 70% ▷ SKT에 인수된 하이닉스의 투자여력 증가로 장비업체 매출에 긍정적일 전망 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 매우 민감한 산업으로 전방업체(반도체 제조기업)의 설비투자에 영향을 받음 ▷ 경기에 따른 실적 변동이 반도체 생산업체보다 큼 |
| 주요제품 | ▷ 저압화학증착장비(LP-CVD), 원자층증착방식성막장비(ALD), 종형확산로(Diffusion Furnace): 반도체 전공정용 (88%, 11년 13억1200만원 → 12년 12억7000만원 → 13년 10억4900만원) ▷ 장비의 유지보수 및 용역제공: (11%) * 괄호 안은 매출비중 및 판매단가 추이 |
| 원재료 | ▷ 반도체 장비 원재료(71%): 최대주주인 히타치국제전기 등에서 매입 *괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 삼성전자·SK하이닉스 설비투자 증가시 수혜 ▷ 원/엔화 환율 하락시 영업외 수익 발생 |
| 리스크 | ▷ 반도체 생산업체 투자 계획에 따라 실적 변동성이 큼 ▷ 엔화 부채를 보유하고 있어 원/엔화 상승시 수익 감소 |
| 신규사업 | ▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 국제엘렉트릭의 정보는 2014년 04월 23일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[국제엘렉트릭] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[국제엘렉트릭] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)히타치국제전기 | 최대주주 | 보통주 | 5,091,000 | 51.67 | 5,091,000 | 51.67 | - |
| 이길재 | 임원 | 보통주 | 254,731 | 2.59 | 239,731 | 2.43 | 장내매도 |
| 장재영 | 임원 | 보통주 | 60,000 | 0.61 | 60,000 | 0.61 | - |
| 계 | 보통주 | 5,405,731 | 54.87 | 5,390,731 | 54.71 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
