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[대가의 선택] 로버트 퍼킨스의 '모바일리더'

14.07/10 08:31

강현정

편집자주 대가의 선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 해당되는 기업을 골라 소개합니다.

퍼킨스 "재무적으로 건전한 소형주를 사라"

버거 스몰캡 펀드의 매니저 로버트 퍼킨스는 소형주 투자의 대가로 유명하다. 그는 친구들과 선별된 고객들을 위한 작은 포트폴리오를 3500만 달러의 뮤추얼 펀드로 성장시켰다.

퍼킨스는 신문에 나온 신저가 리스트에서 유망기업을 찾는다. 그는 악재로 인해 회사 주가가 하락하더라도, 재무 건전성을 충분히 갖추고 있으면 큰 문제가 없다고 판단한다. 이들 중 장부가치보다 싼 가격에 거래되고 있거나, 장부가치보다 약간 비싼 회사를 주로 매입한다.

퍼킨스는 부채가 없고 현금이 많은 소형회사를 선호한다. 모든 사람이 찾는 대형주보다는 관심에서 멀어진 소형주에 더 많은 가치가 내재돼 있다고 믿기 때문이다. 또 그는 재무적 건전성을 갖춘 회사들은 기대만큼 빨리 회복되지 않아도 주가 하락에 안전판이 된다고 생각한다.

퍼킨스의 선택 '모바일리더'

퍼킨스는 소형주 중에서 주가수익배수(PER)가 업종평균 이하이고, ROE가 10% 이상인 기업을 선호한다. 또한 재무 건전성을 확인하기 위해 부채비율이 150%를 초과하는 기업은 제외한다.

모바일리더는 퍼킨스의 투자 요건을 만족하는 기업 중 하나다. 전일 기준 시가총액이 489억원으로 소형주에 속한다. 또한 지난해 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 13.4배로 업종(소프트웨어) 평균치인 24.4배보다 낮으며, ROE는 12.3%로 10%를 넘는다. 부채비율은 6%로 재무 건전성 기준을 통과했다.

▷ 모바일 싱크 소프트웨어 회사

모바일리더는 휴대폰과 컴퓨터를 연결해주는 동기화(Sync) 소프트웨어 회사다. 동기화 소프트웨어는 휴대폰에 저장된 연락처, 사진, 동영상 등 각종 자료들을 컴퓨터와 연결시켜 편집, 관리할 수 있게 한다. 삼성전자63,100원, ▼-1,300원, -2.02%, LG전자109,500원, ▲5,100원, 4.89% 등이 생산하는 휴대폰에 공급하고 있다. 회사측에 따르면 국내 휴대폰 싱크 시장점유율은 90%다. 즉 대부분을 모바일리더가 공급하고 있다.

따라서 삼성전자와 LG전자의 세계 시장점유율을 토대로 간접적으로 모바일리더의 세계 시장점유율을 유추할 수 있다. 모바일리더에 따르면 이렇게 추정한 지난해 세계 시장점유율은 28.4%다.

2012년에는 이미지정보화솔루션을 제공하는 인지소프트를 인수했다. 지분율이 50%이지만 이사회의 의사결정에서 과반수 의결권을 행사할 수 있어 연결대상 종속회사로 분류하고 있다. 즉, 연결 기준 실적에 인지소프트 실적이 반영된다. 연결 기준 매출비중은 싱크 솔루션(모바일리더)이 70%, 이미지 솔루션(인지소프트)이 30%다.

최근 모바일리더는 명함서비스와 페이퍼리스 신청서 서비스를 신규 사업으로 추진하고 있다. 올해 1분기보고서에 따르면 명함서비스 경우 올해 국내 상용화를 목표로 추진 중이며, 2015년부터는 300억원 이하인 중소기업(SMB, Small-Medium Business)을 대상으로 본격적으로 제공할 계획이다. 페이퍼리스 신청서 서비스는 각종 신청서 양식을 태블릿 PC를 통해 전자 문서화하는 것으로, 2015년 상반기 상용화 예정이라고 회사 측은 밝혔다.

한편 증권업계에 따르면 최근 피쳐폰 시장 축소로 모바일리더의 수주는 정체된 상황이다. 이런 가운데 소프트웨어 개발업체 특성상 급여 등 고정비가 커 이익률이 하락하고 있다. 올해 1분기 모바일리더의 비용(매출원가+판관비)을 성격별로 보면 종업원급여가 77%, 임차료가 7%를 각각 차지하고 있다. 1분기 별도 기준 매출액은 250억원으로 전년 동기 대비 2% 늘었지만, 영업이익은 5억5100만원으로 14% 감소했다. 연결 지배기준 순이익은 34% 감소한 4억1400만원을 각각 기록했다.

[클라우드 컴퓨팅 활성화 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 클라우드 컴퓨팅 시장의 고성장으로 관련업체들의 수혜가 기대돼 관심을 끈다.

미국 네트워크 통신회사 시스코(www.cisco.com)는 '시스코 글로벌 클라우드 인덱스 2012-2017'를 발간했다. 이 보고서에 따르면, 2017년 전 세계 데이터센터 트래픽은 2012년 대비 3배 가량 증가한 7.7제타바이트(ZB)에 달할 것으로 예상된다.

그리고 이 중에서도 클라우드 트래픽이 연평균 35%로 가장 빠르게 성장할 것으로 전망했다. 이렇게 되면 전 세계 클라우드 트래픽은 2012년 1.2제타바이트에서 2017년 5.3제타바이트로 커지게 된다. 이는 전체 데이터센터 트래픽의(7.7제타바이트) 3분의 2 규모다. 5.3제타바이트는 5.3조 기가바이트(GB)에 해당한다. 1590억장의 DVD, 148조개의 MP3 파일, 398경개의 문자메세지와 맞먹는 방대한 양이다.

국내 클라우드 시장 역시 이러한 추세에 힘입어 성장할 것으로 기대된다. 특히 우리나라 정부는 국내 클라우드 시장에서 2020년까지 국산화율 50%를 목표로 하고 있어 관련 소프트웨어 및 하드웨어 업계의 수혜가 예상된다.

클라우드 컴퓨팅은 인터넷 상의 서버(클라우드)에 데이터를 저장하고, 그 안에서 바로 쓰고, 읽기가 가능한 기술을 말한다. 이용자는 언제, 어디서나 PC, 스마트폰, 태블릿 PC 등을 통해 저장해 둔 정보를 활용할 수 있다. 데이터를 하드디스크로 내려받지 않아도 되고, 별도의 소프트웨어가 없어도 되기 때문에 비용 절감과 공간 활용도를 높일 수 있다. 이러한 장점 때문에 클라우드 컴퓨팅 수요는 개인과 법인을 중심으로 증가하고 있는 추세다.

-개인·법인 대상 클라우드 서비스 제공: SK텔레콤, KT, LG유플러스, NAVER, 다음, 한글과컴퓨터, 더존비즈온, 모바일리더
-인프라 구축 및 컨설팅: SK C&C
-중립적 인터넷 교환(IX): 케이아이엔엑스
-통신장비용 인쇄회로기판(PCB) 제조: 이수페타시스
-보안 관련: 안철수연구소, 윈스테크넷

[클라우드 컴퓨팅 활성화 관련 기업] 관련종목

주가 : 7월 9일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
NAVER	805,000원	▼26,000원 (-3.1%)	3,249	1,649	1,294	14.2	16.70	117.6%
다음	113,400원	▼700원 (-0.6%)	1,194	166	90	27.7	2.89	10.4%
SK텔레콤	242,000원	0원 (0%)	32,637	2,513	2,698	12.6	1.49	11.9%
KT	30,350원	▼350원 (-1.1%)	44,608	224	-720	N/A	0.69	-3.6%
LG유플러스	9,130원	▼70원 (-0.8%)	27,850	1,134	269	17.2	1.00	5.8%
케이아이엔엑스	12,550원	▲100원 (0.8%)	78	12	13	12.7	1.53	12.1%
SK C&C	179,000원	▲1,500원 (0.9%)	4,665	498	1,074	44.5	4.13	9.3%
윈스	9,780원	▼320원 (-3.2%)	87	3	5	10.3	1.67	16.3%
한글과컴퓨터	23,900원	▼350원 (-1.4%)	192	76	71	28.3	3.87	13.7%
안랩	40,950원	▼400원 (-1%)	278	14	12	74.2	2.85	3.9%
이수페타시스	3,995원	▲135원 (3.5%)	669	34	-11	5.9	0.86	14.7%
더존비즈온	10,150원	▲100원 (1%)	305	37	23	32	3.35	10.5%
모바일리더	14,750원	▼150원 (-1%)	25	6	4	13.3	1.63	12.3%

* 기간 : 2014년 1월~3월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[모바일리더] 투자 체크 포인트

기업개요	Sync(동기화) 및 멀티미디어 솔루션을 제공하는 업체
사업환경	▷이종 산업과의 융합 가속화로 IT·소프트웨어 시장은 꾸준히 성장할것으로 전망 ▷전방산업인 휴대폰 및 클라우드 컴퓨팅 산업과 동반 성장할 것으로 전망 ▷정부는 클라우드 컴퓨팅 시장을 2014년까지 2조5000억원 규모로 키울 계획
경기변동	▷휴대폰 및 클라우드 컴퓨팅 산업에 영향을 받음
주요제품	▷동기화 솔루션(94%): 삼성전자, LG전자, 팬택 등 핸드폰 제조사에 공급. 회사 추산 점유율 90%. ▷멀티미디어 솔루션(6%): * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷솔루션 개발 및 용역서비스 제공해 해당사항 없음 * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷핸드폰 판매 증가시 수혜 ▷정부의 관련 정책(신성장 동력에 소프트웨어 부문 선정) 장려시 수혜
리스크	▷연간 영업이익이 50억원 미만으로 적어 등락 폭이 클 수 있음
신규사업	▷개인용 클라우드 서비스 위한 핵심 솔루션 공급 ▷기업용 클라우드 서비스 공급사업

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 모바일리더의 정보는 2014년 06월 19일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[모바일리더] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.3월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	25	120	101	100
영업이익	6	29	14	8
영업이익률(%)	24%	24.2%	13.9%	8%
순이익(연결지배)	4	39	19	21
순이익률(%)	16%	32.5%	18.8%	21%

주요투자지표
이시각 PER	13.29
이시각 PBR	1.63
이시각 ROE	12.25%
5년평균 PER	13.52
5년평균 PBR	1.33
5년평균 ROE	9.62%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[모바일리더] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정정기	본인	보통주	1,086,210	33.08	1,086,210	33.08	-
조원근	등기임원	보통주	200	0.01	200	0.01	-
계		보통주	1,086,410	33.08	1,086,410	33.08	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[모바일리더] 최신 투자 정보

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