기관 투자자가 조광페인트5,810원, ▲70원, 1.22%을 꾸준히 사들여 관심을 끈다.

13일 증권업계에 따르면 기관은 올 들어 조광페인트 주식을 적극 순매수하고 있다. 지난 1월 2일부터 전날까지 기관이 순매수한 주식수는 69만5500주로 발행주식수의 5.4% 규모다.

이 기간 주가도 상승했다. 전날 종가는 1만1050원으로 연초(1월 2일 종가) 대비 72% 올랐다.



▷ 도료 판매 호조로 실적 개선

기관 투자자는 조광페인트의 영업환경 개선을 주목한 것으로 보인다.

조광페인트는 지난 1분기 개선된 실적을 냈다. 별도기준 매출액은 438억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 영업이익은 27억7200만원으로 263% 급증했다. 연결 지배지분 순이익은 32억3200만원으로 122% 늘었다.

고부가가치 제품의 매출이 호조를 보였다. 1분기 특수도료 부문 매출은 206억원으로 지난해 같은 기간보다 10% 증가했다. 조광페인트는 분기보고서 통해 지난해 MMA(미끄럼방지 도료) 전기전자재료, 코팅용 UV 분야에서 높은 성장률을 보였다. 특히 코팅용 UV는 매출이 130여억원으로 전년 대비 49% 급성장했다. 조광페인트는 장기적인 성장을 위해 지난 2008년 점·접착제 사업부를 신설했으며, 이후 광학필름용 접착제, 태양전지 백시트용 접착제, 라미네이팅 강판용 접착제 등 고부가가치 제품에 주력하고 있다.

자회사도 실적 개선에 기여했다. 베트남 종속법인인 조광비나(지분율 100%)의 매출액은 지난해 1분기 12억8300만원에서 올 1분기 14억5300만원으로, 순이익은 3500만원에서 1억1800만원으로 늘었다. 베트남법인은 주로 목공용 도료를 현대리바트7,860원, ▲60원, 0.77%, 장인가구 등 국내 가구업체의 베트남 공장에 납품하고 있다. 올 1분기 조광페인트의 목공용 페인트 국내외 전체 매출은 104억원으로 전년 동기보다 52% 증가했다.

여기에 조광요턴(지분율 50%)의 실적 증가로 조광페인트의 지난 1분기 지분법이익이 전년 동기 대비 65% 늘어난 11억8200만원을 기록했다. 조광요턴은 노르웨이 요턴사와의 합작법인으로, 선박 및 해양구조물에 사용되는 도료를 생산한다. HD현대중공업237,000원, ▲8,500원, 3.72%, 현대미포조선, 삼성중공업12,030원, ▲220원, 1.86% 등 국내 조선업체들의 업황이 좋아지면 조광요톤 실적에도 긍정적이다. 영국 조선·해운 분석기관인 클락슨에 따르면, 국내 조선업계의 올 1분기 수주실적은 403만CGT(수정환산톤수)로 지난해 1분기 338만CGT보다 19% 증가했다.

최근 4분기 합산 실적(1분기 실적 포함)을 반영한 조광페인트의 주가수익배수(PER)는 10.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.02배, 자기자본이익률(ROE)은 9.8%다.

[페인트 업체]

[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.

도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.

공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.

국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.

[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준

[페인트 업체] 관련종목

주가 : 6월 13일 오전 10시 59분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KCC	642,000원	▼8,000원 (-1.2%)	6,963	511	524	42.3	1.37	3.3%
삼화페인트	15,200원	▲300원 (2%)	998	23	N/A	11.5	1.33	11.6%
건설화학	44,250원	▼700원 (-1.6%)	3,205	245	402	7.3	0.80	11%
노루페인트	7,930원	▼50원 (-0.6%)	3,978	171	118	13.5	0.69	5.1%
조광페인트	11,000원	▼50원 (-0.5%)	1,806	98	117	12	1.03	8.6%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[조광페인트] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 5위권 도료 제조회사(시장 점유율 5.30%, 2013.12)
사업환경	▷국내 페인트 시장은 KCC, 삼화페인트, DPI 등 상위 5개사가 과점 ▷ 건설경기 침체로 중소 페인트 업체들의 수익성 악화 ▷ 단가 높은 프리미엄 제품으로 탈출구 모색 ▷ 목공용도료 국내 1위, 건축용과 자동차용은 일본 후지쿠라 및 독일 바스프와의 기술제휴
경기변동	▷ 자동차, 조선, 가전, 가구 등 전방산업이 다양함 ▷ 매출액에서 원가 비중이 높아 인플레이션에 취약
주요제품	▷ 우레탄 도료 : 목공용 (18%) ▷ 락카 : 공업용 (7%) ▷ 기타: 특수도료 (48%) *괄호안은 매출 비중
원재료	▷ 모노머 : 일본촉매 등에서 구입 (27%) ▷ 수지류 : 국도화학 등에서 구입 (20%) ▷ 안료류 : TRONOX 등에서 구입 (13%) ▷ 용제류 : 대림코포레이션 등에서 구입 (12%) *괄호안은 매입 비중
실적변수	▷ 프리미엄 제품 비중 확대로 평균 판매단가 상승시 수혜 ▷ 모노머, 수지 등 석유화학 제품 가격 하락시 원가율 내려 수혜 ▷ 부동산 경기 회복시 수혜
리스크	▷ 국제 유가 상승시 원자재 가격 인상으로 마진율이 하락함 ▷ 전방산업인 부동산 경기 침체
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 조광페인트의 정보는 2014년 05월 12일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[조광페인트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,806	1,700	1,644	1,530
영업이익	98	68	63	79
영업이익률(%)	5.4%	4%	3.8%	5.2%
순이익(연결지배)	117	128	60	134
순이익률(%)	6.5%	7.5%	3.6%	8.8%

주요투자지표
이시각 PER	12.04
이시각 PBR	1.03
이시각 ROE	8.59%
5년평균 PER	6.86
5년평균 PBR	0.63
5년평균 ROE	11.88%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[조광페인트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
양성민	본인	보통주	1,563,490	12.22	1,563,490	12.22	-
송경자	처	보통주	695,320	5.43	695,320	5.43	-
양경아	자	보통주	733,930	5.73	733,930	5.73	-
양성아	자	보통주	719,600	5.62	719,600	5.62	-
양은아	자	보통주	744,360	5.82	744,360	5.82	-
양창호	제	보통주	244,920	1.91	244,920	1.91	-
이봉남	모	보통주	90,210	0.71	90,210	0.71	-
양기준	질	보통주	11,650	0.09	20,230	0.16	-
전선자	제수	보통주	3,650	0.03	3,650	0.03	-
양옥인	사촌	보통주	510	0.00	510	0.00	-
계		보통주	4,870,640	37.56	4,816,220	37.63	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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