시멘트 가격 인상을 앞둔 가운데 관련주들이 수혜를 입을 수 있을지 주목된다.

30일 언론보도에 따르면 시멘트 가격 인상을 반대했던 레미콘 업계가 가격 인상을 수용할 의사를 내비쳤다. 레미콘 업계가 시멘트 가격을 톤당 7만3600원에서 7만7600원으로 4000원(5.4%) 인상하는 방안을 허용하기로 했다는 설명이다. 이에 따라 시멘트 가격과 시멘트를 원재료로 하는 레미콘 가격이 동반 인상될 것으로 전망된다.

이런 가운데 시멘트의 주요 원재료인 유연탄 가격은 약세를 보이고 있다. 대한석탄공사에 따르면 지난 2월 유연탄 가격은 톤당 99.2달러를 기록했다. 이는 전년 동월 대비 10.5%, 전월 대비 6.8% 하락한 것이다.



이에 아이투자(www.itooza.com)는 국내 상장된 시멘트 업체 중 투자 매력도가 상대적으로 높은 기업을 찾아봤다. 종목분석 도구인 '주식MRI'의 종합점수가 10점 이상인 기업이 주요 대상이다. 주식MRI는 수익 성장성, 재무 안전성, 현금 창출력, 사업 독점력, 밸류에이션 등 5개 항목으로 구성되고 각각 5점이 만점이다. 이에 따라 종합점수 만점은 25점이다.

시멘트 기업 중 주식MRI 점수가 가장 높은 기업은 한일시멘트14,340원, ▲310원, 2.21%다. 25점 만점에 19점을 기록해 전체 상장기업 중 55위(상위 3%)를 차지했다. 수익 성장성과 현금 창출력 점수가 각각 5점 만점으로 높게 나타났고 재무 안전성, 사업 독점력, 밸류에이션 점수가 3점씩으로 양호한 수준을 기록했다.

아세아시멘트는 15점을 기록했다. 밸류에이션 점수만 0점이고 나머진 모두 3점 이상을 받았다. 쌍용양회는 10점으로 성장성과 현금창출력에 강점이 있는 것으로 나왔다.

지난해 실적 기준 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 아세아시멘트로 4.6배를 기록 중이다.

[시멘트 업계]

[한국투자교육연구소] 시멘트의 주원료는 석회석으로, 생산공장은 석회석 매장량이 풍부한 충북과 강원에 집중돼 있다. 대규모 설비투자가 필요한 산업으로 생산은 연중 균일하나 소비는 여름(3분기)과 겨울(1분기)은 기후의 영향을 받아 제한적이다. 소비지 연결과 계절성 극복을 위한 물류기능이 중요하며, 에너지 소모가 큰 에너지 다소비 산업이다.

한국시멘트협회에 따르면 2013년 시멘트 생산량은 4730만톤으로 전년 대비 9.3% 증가했다.

시멘트의 원가 중 큰 비중을 차지하는 것은 유연탄이다. 증권업계에 따르면 유연탄은 시멘트 원가 중 약 30%를 차지하고 있다. 유연탄은 대부분 수입에 의존한다. 따라서 환율이 내리거나 유연탄 가격이 하락하면 원가율이 개선된다.

시멘트 업체는 2014년 들어 시멘트 가격을 또 한 차례 인상한다. 지난 2011년과 2012년에 이어 세 번째다. 라파츠한라를 시작으로 동양시멘트, 쌍용양회, 성신양회, 한일시멘트는 줄줄이 가격 인상을 통보했다. 현재 7만원 초반 수준인 시멘트 가격을 8만원 대로 올린다.

최근 가격 인상과 유연탄 가격 하락으로 시멘트 업체 수익성은 크게 개선되고 있다.

[주요 기업 및 시장점유율]
쌍용양회: 23.1%
동양시멘트: 14.7%
성신양회: 13.3%
한일시멘트: 12.4%
현대시멘트: 9.5%
아세아시멘트: 6.4%
유니온: 국내 백시멘트 80% 점유
*2013년 연간 기준, 생산량 기준

[시멘트 업계] 관련종목

주가 : 4월 30일 오전 10시 59분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
쌍용양회	9,500원	▼160원 (-1.7%)	14,013	842	404	17.9	0.64	3.5%
동양시멘트	2,210원	▼390원 (-15%)	6,078	122	-2,425	N/A	0.80	-97.7%
현대시멘트	3,305원	▼125원 (-3.6%)	3,256	457	-3,475	N/A	-0.09	125.5%
성신양회	11,600원	▼150원 (-1.3%)	5,839	451	36	76.3	0.79	1%
한일시멘트	121,500원	▼1,500원 (-1.2%)	9,638	1,295	800	11.6	0.72	6.2%
아세아	143,000원	0원 (0%)	2,920	364	362	5.7	0.48	8.4%
유니온	5,400원	▲20원 (0.4%)	1,143	47	-38	N/A	0.41	-1.9%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[한일시멘트] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 2위권 시멘트·레미콘 업체 (시장점유율: 15%)
사업환경	▷ 국내 시멘트 제품은 제조사간 품질과 생산기술의 차이가 거의 없으며 7개 제조사가 대부분을 차지 ▷ 국내 토목·주택건설경기 불황으로 시멘트 수요는 감소하는 추세 ▷ 최근 시멘트 가격 인상은 긍정적
경기변동	▷ 건설 경기에 매우 민감. 2008년 이후 미분양 아파트 증가, 주택 공급 감소로 업계가 전반적으로 침체
주요제품	▷ 시멘트 (32.8%) 가격(11년 6만원/톤 → 12년 6만4000원/톤 → 13년 6만7000원/톤) ▷ 레미콘 (27.6%) 가격(11년 5만2000원/톤 → 12년 6만2000원/톤 → 13년 6만2000원/톤) ▷ 레미탈 (20.8%) 가격(11년 5만5000원/톤 → 12년 6만2000원/톤 → 13년 6만4000원/톤) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 유연탄: STX에서 매입. 가격(11년 18만9000원/톤 → 12년 18만6000원/톤 → 13년 15만1000원/톤) ▷ 모래(선광, 보람해운에서 매입), 자갈: 레미콘 및 레미탈 생산용. 가격(11년 9600원/톤 → 12년 1만300원/톤 → 13년 1만500원/톤)
실적변수	▷ 주택·토목 경기 호황 시 수혜 ▷ 유연탄 가격 하락시 수혜 ▷ 환율 하락시 수혜 ▷ 시멘트 가격 인상시 수혜
리스크	▷ 거래량이 적음
신규사업	▷ 성신양회로부터 부천 레미탈 공장 인수

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한일시멘트의 정보는 2014년 04월 18일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한일시멘트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	9,638	8,393	7,041	6,513
영업이익	1,295	715	280	61
영업이익률(%)	13.4%	8.5%	4%	0.9%
순이익(연결지배)	800	-708	173	86
순이익률(%)	8.3%	-8.4%	2.5%	1.3%

주요투자지표
이시각 PER	11.60
이시각 PBR	0.72
이시각 ROE	6.24%
5년평균 PER	23.55
5년평균 PBR	0.40
5년평균 ROE	0.59%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[한일시멘트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
허정섭	본인	보통주	600,000	7.95	600,000	7.95	-
홍필선	친인척	보통주	8,174	0.11	8,174	0.11	-
허동섭	친인척	보통주	450,170	5.96	450,170	5.96	-
허남섭	친인척	보통주	445,094	5.90	445,094	5.90	-
허일섭	친인척	보통주	81,927	1.09	81,927	1.09	-
허미경	친인척	보통주	17,388	0.23	17,388	0.23	-
김인숙	친인척	보통주	55,353	0.73	55,353	0.73	-
김천애	친인척	보통주	30,658	0.41	30,658	0.41	-
박아심	친인척	보통주	6,468	0.09	6,468	0.09	-
최영아	친인척	보통주	7,525	0.10	7,525	0.10	-
허기호	친인척	보통주	442,915	5.87	442,915	5.87	-
허기준	친인척	보통주	34,454	0.46	34,454	0.46	-
허기수	친인척	보통주	35,174	0.47	35,174	0.47	-
허성수	친인척	보통주	8	0.00	0	0.00	-
허은철	친인척	보통주	5,388	0.07	5,388	0.07	-
허서연	친인척	보통주	170,000	2.25	170,000	2.25	-
허서희	친인척	보통주	170,000	2.25	170,000	2.25	-
허정미	친인척	보통주	73,278	0.97	94,278	1.25	-
허정규	친인척	보통주	114,138	1.51	114,138	1.51	-
허진성	친인척	보통주	6,371	0.08	6,371	0.08	-
허진영	친인척	보통주	5,979	0.08	5,979	0.08	-
허진훈	친인척	보통주	4,224	0.06	4,224	0.06	-
문보미	친인척	보통주	8,465	0.11	8,465	0.11	-
이은미	친인척	보통주	8,465	0.11	8,465	0.11	-
서지선	친인척	보통주	8,465	0.11	8,465	0.11	-
문재영	친인척	보통주	197	0.00	197	0.00	-
원인상	기타	보통주	416	0.01	416	0.01	-
김경회	기타	보통주	5,447	0.07	0	0.00	-
유상경	기타	보통주	2,007	0.03	2,007	0.03	-
우덕재단	기타	보통주	538,650	7.14	538,650	7.14	-
중원전기	기타	보통주	140,336	1.86	170,336	2.26	-
계		보통주	3,477,134	46.08	3,522,679	46.69	-
		합계	3,477,134	46.08	3,522,679	46.69	-

[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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