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[V차트 우량주] 기신정기, 몰드베이스 업계의 강자
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
기신정기2,605원, ▼-25원, -0.95%는 사출금형 제작용 몰드베이스를 생산하는 회사다. 사출금형이란 제품의 대량생산에 쓰이는 제작 틀로 붕어빵 굽는 기계를 떠올리면 이해가 빠르다. 틀에 밀가루 반죽을 부어 같은 규격의 붕어빵을 생산하듯, 비슷한 원리로 가전제품, 자동차 부품 등을 제조한다.기신정기가 주력하고 있는 몰드베이스는 플라스틱 사출금형용 원재료다. 지난 1988년 일본 후다바전자공업과 합작으로 설립된 이후 몰드베이스를 국내 시장에 공급하고 있으며, 휴대폰, 자동차, 생활가전, 생활용품 등 다양한 전방산업과 3000여곳의 고객사를 두고 있다.
한화투자증권에 따르면 중소형 몰드베이스의 경우 국내시장의 70%를 점유하고 있다. 이 밖에 정밀플레이트, 프레스 금형용 스틸 다이세트 및 이너플레이트 등도 함께 생산한다. 지난 3분기(2013년 9월~12월, 3월 결산법인) 누적 매출 기준 몰드베이스의 비중이 83%로 대부분을 차지한다.높은 점유율과 다양한 고객사를 둔 덕에 기신정기는 매년 10% 이상의 안정적인 이익률을 기록하고 있다. 영업이익률은 대체적으로 20%를 넘고, 순이익률은 이보다 소폭 낮은 17% 수준을 유지했다. 작년 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 영업이익률은 20.6%, 순이익률은 16.9%다.
▷ 꾸준한 매출, 이익 성장...주가도 덩달아 오름세
휴대폰, 자동차 등 국내 관련 산업의 성장에 따라 매출도 지속적으로 확대되고 있다. 이익률이 유지됐기에 매출 성장과 더불어 이익도 함께 증가했다. 작년 3분기 연환산 매출액은 1089억원으로 5년 전인 2008년 3분기 719억원 대비 51% 늘었다. 같은 기간 영업이익은 141억원에서 224억원으로 59% 증가했다. 연평균 매출 성장률은 8.7%, 영업이익 성장률은 9.7%다.
지분법 반영 순이익은 128억원에서 182억원으로 42% 증가했다. 이익이 늘어남에 따라 주가도 상승세를 보였다. 지난 2008년 4000원대를 기록했던 기신정기 주가는 최근 7000원~8000원 선에 거래되고 있다.
▷ 소형에서 중대형 시장으로 진출, 유형자산 ↑
회사는 중소형 몰드베이스 경쟁력을 기반으로 대형 몰드베이스 시장에도 나섰다. 대형 몰드베이스는 냉장고, 세탁기와 같이 비교적 부피가 큰 제품을 생산하는 데 쓰인다. 기신정기는 지난 2006년 대형 몰드베이스 제조사 삼일메가텍을 인수했고, 2011년에는 제 3공장에 대형 몰드베이스 생산 라인을 구축했다. 2013년엔 대형 몰드베이스의 원재료로 사용되는 강재 사업을 시작하면서 일본에 제품 직수출을 시작했다. 또 삼일메가텍과 대형 몰드베이스 사업의 시너지 창출을 위해 화성시 발안산업단지에 토지와 공장을 취득하기도 했다.
이러한 투자로 기신정기의 유형자산은 2011년 이후 빠르게 늘었다. 2008년~2011년 400억원대에 머물렀으나 지난 2012년 581억원, 2013년에는 900억원까지 증가했다. 유형자산의 구성 내역은 토지가 372억원으로 가장 많고, 기계장치가 264억원으로 그 다음을 차지한다. 건물은 241억원으로 집계돼 있다. 이 중에서 토지와 건물은 각각 100억원 가량 늘었으나 기계장치는 60억원에서 264억원으로 4배 증가했다.
지속적인 투자에도 회사의 재무안전성은 높다. 차입금을 활용하지 않고 영업으로 벌어들인 돈과 그동안 쌓인 잉여금을 사용했기 때문이다. 현금흐름표에 이같은 점이 잘 드러난다. 영업활동 현금흐름이 매년 플러스(+)를, 투자활동과 재무활동에서는 대체적으로 마이너스(-)를 기록했다.
▷ 높은 재무안전성, 배당도 꾸준히 지급
지난해 3분기 말 기신정기의 부채비율은 7%, 차입금 비중은 2%에 불과하다. 유동비율은 844%다. 안정적인 현금흐름을 바탕으로 매년 배당도 지급한다. 특히 지난 3년간은 매년 주당 200원으로 동일한 금액을 책정했다. 지난해 기준 시가배당율은 2.9%다.
▷ PER, PBR 역사적 고점 부근
기신정기는 지난 2007년 상장 이후 비교적 일정한 범위에서 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR)의 변동을 보였다. PER은 9배~12배, PBR은 0.7배~1.2배 수준에서 주로 거래됐다. 현재 PER은 12.8배, PBR은 1.16배로 회사가 과거 기록했던 범위의 상단에 위치하고 있다.
[기신정기] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 플라스틱 사출금형 부품 및 소재업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 금형은 대량생산을 위한 필수 도구로 거의 모든 공산품 생산에 활용됨 ▷ 국내 금형기업들은 IT와 자동차 산업의 설비투자에 직접적인 영향을 받음 ▷ 최근 삼성전자, 현대기아차의 세계 시장 점유율 확대로 국내 금형업체들이 수혜를 보고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 불황 때 개발용 금형, 호황 때 양산용 금형 수요 발생해 비교적 경기에 둔감 ▷ 업계 구조조정에 따른 시장독점도 경기 민감도를 낮춘 요인임 |
| 주요제품 | ▷ 몰드베이스: 플라스틱 사출금형 원재료(84%, 10년 85만원 → 11년 99만원 → 12년 111만원 → 13년 1분기 119만원/세트) ▷ 코아 플레이트: 플라스틱 사출금형 형상가공(5%, 10년 2.9만원 → 11년 3.3만원 → 12년 3.4만원 → 13 1분기 3.3만원/pcs) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 탄소구조강 등: 포스코, 일본 KOBE 등에서 매입(65%) ▷ 특수강: 코아 플레이트 생산용, 포스코특수강 등에서 매입 (11%) *괄호안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 5대 수요산업인 자동차, IT(반도체, 핸드폰), 디스플레이, 가전 설비투자 증가시 수혜 ▷ 원/엔 환율 하락시 원가 개선 (주요 원재료을 일본에서 조달) |
| 리스크 | 탄소구조강, 특수강 등 철강 가격 상승시 수익성 악화 |
| 신규사업 | ▷ 강재 사업 ▷ 일본 후바다전자공업에 '몰드베이스 구성 플레이트' 수출 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 기신정기의 정보는 2013년 10월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[기신정기] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[기신정기] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 후다바전자공업(주) | 최대주주 본인 | 보통주 | 17,779,167 | 60.89 | 17,779,167 | 60.89 | - |
| 기신산기(주) | 계열회사 | 보통주 | 1,010,810 | 3.46 | 960,740 | 3.29 | 장내매도 |
| (주)기신몰드 | 계열회사 | 보통주 | 92,090 | 0.32 | 99,610 | 0.34 | 장내매수 |
| 윤종수 | 계열회사 임원 | 보통주 | 954,000 | 3.27 | 954,000 | 3.27 | - |
| 윤현도 | 계열회사 임원 | 보통주 | 980,000 | 3.36 | 980,000 | 3.36 | - |
| 윤혜란 | 계열회사 임원 | 보통주 | 114,510 | 0.39 | 114,510 | 0.39 | - |
| 황영희 | 계열회사 임원 | 보통주 | 13,520 | 0.05 | 13,520 | 0.05 | - |
| 계 | 보통주 | 20,944,097 | 73.53 | 20,901,547 | 71.58 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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