피터 린치 "10배 뛰는 종목은 생활 속에 있다"

피터 린치는 '생활 속 투자'를 즐겨했던 대가다. 일상 생활에서 볼 수 있는 제품이나 서비스를 통해 투자 아이디어를 얻었다. 사람들이 특정 제품에 환호할 때 피터 린치는 그 회사 주식을 샀다. 이를 통해 피터 린치는 '10루타' 주식도 찾았다. 10루타 주식은 매수가 대비 10배 상승한 주식을 말한다.

피터 린치가 운영한 마젤란 펀드는 1977년부터 1990년까지 13년 동안 누적수익률 2703%, 연평균수익률 29.2%라는 경이적인 수익률을 기록했다. 13년 동안 한번도 마이너스 수익률을 낸 적이 없고, 같은 기간의 S&P 500 지수의 연수익률 15.8%를 훌쩍 뛰어넘었다. 이로 인해 피터린치는 '월가의 영웅'이란 찬사를 얻었다.

피터 린치의 선택 '엘엠에스'

피터 린치는 주가수익배수(PER)가 과거 평균보다 낮고, 매출액과 순이익 성장률, 영업이익률이 높은 종목을 선호했다. 또한 재무 안전성을 체크하기 위해 영업이익이 이자비용의 2배 미만인 회사는 제외했다.

엘엠에스6,390원, ▲50원, 0.79%는 피터 린치의 기준에 부합하는 종목 중 하나다. 현재 PER은 13.3배로 과거 5년간 평균치 16.4배 대비 낮았다. 최근 5년간 주당순이익(EPS) 성장률은 연평균 약 36%로 높은 수준을 보였으며, 영업이익률은 평균 20.4%로 두 자릿수를 기록했다. 또한, 2013년 말 기준 부채비율이 71%, 이자보상배율이 9.6배로 재무 안전성 기준을 통과했다.

▷ LCD 부품, 프리즘시트 제조사...스마트기기 확산 수혜

엘엠에스는 액정표시장치(LCD)의 백라이트유닛(BLU) 부품인 프리즘시트를 만드는 업체다. 지난해 매출의 94%를 이 제품 판매로 거뒀다. LCD는 스스로 빛을 낼 수 없기 때문에 광원 역할을 하는 BLU가 필요하다. BLU는 여러 가지 부품으로 구성되는데, 프리즘시트도 이 중 하나다. 프리즘시트는 확산시트에서 나오는 빛을 굴절·집광시켜 백라이트 표면에서 휘도를 상승시키는 역할을 한다.

프리즘시트는 과거 3M이 전세계 시장을 독점했었다. 엘엠에스는 지난 2003년 3M에 이어 세계에서 두 번째로 프리즘시트 개발에 성공했고, 스마트폰 및 태블릿PC 등의 스마트기기에 탑재되는 중소형 프리즘시트에 집중했다. 그 결과 현재 중소형 프리즘시트 시장을 3M과 양분하고 있다.

삼성전자, LG이노텍 등 국내 업체 뿐 아니라 샤프, AUO와 같은 해외업체로도 제품을 공급하고 있으며, 최근 스마트폰 시장 확대에 더불어 실적 개선을 보였다. 또 태블릿PC 시장이 성장하고 있어 업계에서는 중소형 프리즘시트 시장이 지속적으로 성장할 것으로 예상한다.

증권가도 비슷한 시각이다. 하나대투증권은 지난 22일 보고서에서 삼성전자 중저가 스마트폰 및 중국 스마트폰 시장 확대로 프리즘시트 수요가 증가하고 있으며, 태블릿PC와 노트북용 제품까지 고르게 성장하고 있다고 분석했다. 여기에다 지난 2월 출시한 신제품 스마트폰용 블루필터도 엘엠에스의 매출 성장에 기여할 요인으로 꼽았다.

큰손의 비중 확대도 이뤄지고 있다. 지난 8일 국민연금공단은 종전 6.19%에서 7.20%로 보유비율을 높였고, 하루 앞선 7일 동부자산운용은 지분 5.09%를 보유하고 있다고 신규 보고했다.

[엘엠에스] 투자 체크 포인트

기업개요	LCD용 부품인 프리즘시트 제조업체. 광픽업 부품도 생산
사업환경	▷ 스마트 기기의 출현 등 모바일 시장의 성장으로 중소형 시트 시장은 지속적으로 성장할 것으로 전망 ▷ 프리즘 시트 산업은 특허 및 최첨단 미세 가공 기술이 필요해 진입장벽이 높은 편 ▷ 슬림 노트북 및 3D TV 등의 성장으로 광픽업 시장은 꾸준히 성장 중
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD패널가격, 환율에 영향을 받음
주요제품	▷ 프리즘시트 외: LCD Back Light Unit의 핵심부품 (89%) (10년 285원 → 11년 599원 → 12년 590원 → 13년반기 595원) ▷ 회절격자 렌즈: CD/DVD의 광픽업 부품 (11%) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 보호필름 : 프리즘 시트의 소재 (40%, 10년 제곱미터당 470원 → 11년 415원 → 12년 410원 → 13년반기 395원) ▷ 베이스 필름 : 프리즘 시트의 소재 (31%, 10년 제곱미터당 476원 → 11년 553원 → 12년 550원 → 13년반기 541원) ▷ RESIN : 프리즘 시트의 소재 (22%, 10년 킬로그램당 3만2627원 → 11년 2만9494원 → 12년 2만9743원 → 13년반기 3만1440원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 주 고객사인 삼성전자의 LCD 제품, 노트북 등 판매 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜
리스크	▷ LCD 패널 공급과잉 시 프리즘시트 마진율 하락 가능성 ▷ 미상환 신주인수권 총 111만288주(발행주식 수의 13%) - 행사가액 1만3510원, 행사가능기간 12.8.26~17.7.26
신규사업	▷ AMOLED용 신규 아이템 개발 중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 엘엠에스의 정보는 2013년 10월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[엘엠에스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,033	751	876	724
영업이익	180	118	180	191
영업이익률(%)	17.4%	15.7%	20.5%	26.4%
순이익(연결지배)	155	92	94	189
순이익률(%)	15%	12.3%	10.7%	26.1%

주요투자지표
이시각 PER	13.37
이시각 PBR	2.24
이시각 ROE	16.79%
5년평균 PER	16.46
5년평균 PBR	1.90
5년평균 ROE	17.47%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[엘엠에스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
나우주	본인	보통주	2,023,057	23.13	2,023,057	23.13	대표이사
심용식	임원	보통주	484,482	5.54	484,482	5.54	등기임원
조성민	임원	보통주	41,693	0.48	41,693	0.48	미등기임원
김종민	임원	보통주	38,489	0.44	38,489	0.44	등기임원
김영일	임원	보통주	34,003	0.39	34,003	0.39	미등기임원
계		보통주	2,621,724	29.98	2,621,724	29.98	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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