유라테크6,540원, ▲40원, 0.62%는 자동차 점화플러그 제조사다. 국내 시장에서 우진공업과 시장을 양분하고 있으며, 현대차 그룹에 제품을 공급한다. 점화플러그는 엔진의 핵심부품으로 연료 혼합가스를 점화하는 역할을 한다. 이때 일어나는 폭발로 인해 엔진이 작동한다.

▷ 순익> 영업익, 자회사 실적 개선 덕

회사는 지난해 매출 성장에도 영업이익은 감소했다. 원가율 상승과 판관비 증가에 따른 것이다. 매출액은 1531억원으로 전년 대비 8% 늘었고, 영업이익은 57억원으로 47% 감소했다. 반면 순이익은 개선됐다. 지분법 반영 순이익은 142억원으로 15% 증가했다. 

순이익은 영업이익보다 작은 것이 일반적이다. 영업이익에서 금융손익, 기타영업외손익등이 반영된 뒤 법인세비용을 제외하기 때문이다. 유라테크도 지난 2008년까지는 순이익이 영업이익보다 작았다. 그러나 2009년 이후 영업이익을 넘어서는 순이익 수준을 유지하고 있다. 지난해의 경우 순이익은 영업이익을 85억원 가량 상회한다. 여기에는 지난 2012년 설립한 중국 자회사의 성장이 주로 반영됐다.

유라테크는 중국에 100% 자회사 일조승우무역유한공사를 보유하고 있다. 현대기아차의 중국내 생산능력 확충에 대응해 진출했고, 현지에서 자동차 부품 부역 및 판매사업을 한다. 지난 2012년 83억원의 매출과 3억원의 순이익을 거뒀으나 작년엔 385억원의 매출액과 35억원의 순이익을 거둬 큰 폭의 성장을 기록했다. 

이밖에 지분 48.8%를 보유한 유라(일조)전자과기유한공사(2008년 취득)의 실적도 개선됐다. 유라(일조)전자과기유한공사의 지난해 매출액은 609억원으로 전년 대비 21% 늘었고, 순이익은 76억원으로 20% 증가했다. 지난해 현대차는 중국에서 102만7000대의 자동차를 판매해 전년 대비 21%의 증가율을 기록했다. 전세계 판매량 증가율인 5%를 넘어선다.

순이익이 개선되면서 자기자본이익률(ROE)도 개선됐다. 지난해 ROE는 20%로 과거 5년간 평균치 11.8%를 웃돈다.



▷ 매출성장은 시설투자 덕?...유형자산 비중 가장 높아

유라테크의 매출 성장에는 꾸준한 투자가 뒷받침됐다. 회사는 지난 2008년부터 설비증설, 연구소 설립 등의 투자를 진행하면서 유형자산이 193억원에서 466억원으로 증가했다. 이에 따라 이익잉여금의 대부분이 투자자산으로 쌓였고, 나머지는 당좌자산과 투자자산으로 축적됐다. V차트 '이익축적지수'를 보면 노란 선인 유형자산이 2008년 이후 가파르게 늘었다. 전체 자산에서 차지하는 비중은 50%다.

또 벌어들인 돈으로 차입금을 상환하면서 이자비용이 줄어 순익 개선에 보탬이 됐다. 지난 2011년 216억원이었던 차입금은 2012년 71억원으로 낮아졌고, 작년부턴 무차입 상태다. 이 가운데 당좌자산은 2012년 319억원에서 지난해 238억원으로 줄었다.




▷ 현금흐름 우량, 매년 배당 지급

유라테크의 현금흐름은 우량기업의 모습이다. 지난해 영업활동에서 132억원이 유입됐고, 투자활동으로 81억원을 지출했다. 또 재무활동에서도 83억원을 썼다. 주요 내역을 보면 투자활동에서는 유형자산을 늘리는데 77억원이 투입됐고, 재무활동에서는 차입금 상환에 71억원을 사용했다. 현금흐름 부호는 영업(+), 투자(-), 재무(-)다.

매년 배당도 지급하고 있다. 과거 10년간 매년 배당금을 지급했고 배당 성향은 9%~28%를 오갔다. 평균적으로는 18% 수준이다. 지난해 주당 배당금은 100원이며, 시가배당률은 1.6%다.



최근 유라테크의 주가수익배수(PER)는 6배 수준으로 과거 5년간 평균치 8.4배 보다 낮게 거래되고 있다. 반면 주가순자산배수(PBR)는 1.16배로 평균치 0.92배를 상회한다.
 

[자동차 업체]

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크

[자동차 업체] 관련종목

주가 : 4월 15일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	20,600원	▼100원 (-0.5%)	1,535	1,196	N/A	175.4	0.86	0.5%
금호타이어	12,850원	▼200원 (-1.5%)	29,143	2,383	954	20.2	1.90	9.4%
넥센타이어	13,400원	▼100원 (-0.7%)	13,802	1,426	1,226	10.4	1.62	15.5%
세방전지	51,000원	▲1,000원 (2%)	9,188	852	700	10	1.08	10.8%
아트라스BX	40,300원	0원 (0%)	4,728	612	N/A	7.6	1.09	14.4%
현대모비스	306,000원	0원 (0%)	175,120	22,698	34,215	8.7	1.48	17%
현대위아	159,500원	▼2,500원 (-1.5%)	62,870	4,666	4,175	10	1.85	18.5%
만도	121,000원	▼1,000원 (-0.8%)	31,980	1,164	1,780	12.3	1.33	10.8%
한라비스테온공조	43,250원	▲250원 (0.6%)	23,494	918	2,964	15.5	3.07	19.8%
성우하이텍	16,900원	▲50원 (0.3%)	9,371	373	1,307	6.5	1.02	15.8%
대원강업	6,750원	▼70원 (-1%)	8,009	300	315	13.4	1.02	7.6%
한일이화	21,050원	▼200원 (-0.9%)	8,439	81	748	11.2	1.55	13.8%
덕양산업	29,950원	▲3,800원 (14.5%)	8,366	-13	13	64.6	1.52	2.4%
화승알앤에이	25,700원	▲2,300원 (9.8%)	6,554	182	-340	N/A	0.77	-17.4%
동양기전	10,150원	▼50원 (-0.5%)	6,187	335	319	10.1	0.95	9.4%
한국프랜지	15,300원	▲900원 (6.3%)	7,353	87	69	12.7	0.41	3.3%
에스엘	19,000원	▲500원 (2.7%)	5,773	86	731	8.6	0.95	11.1%
화신	12,450원	▼150원 (-1.2%)	6,643	321	10	441.3	1.32	0.3%
에코플라스틱	2,760원	▲115원 (4.3%)	5,393	39	N/A	12.3	0.47	3.8%
세종공업	17,600원	▼500원 (-2.8%)	4,628	49	465	7.8	1.03	13.2%
평화정공	21,200원	▼350원 (-1.6%)	5,080	80	474	9.6	1.18	12.4%
한국단자	42,550원	▼150원 (-0.3%)	4,968	380	430	10.3	1.01	9.8%
대원산업	9,190원	▲150원 (1.7%)	4,861	133	287	5.8	0.96	16.8%
대유에이텍	1,645원	▲75원 (4.8%)	4,779	103	85	15.8	1.42	9%
경창산업	10,400원	▼50원 (-0.5%)	4,991	245	N/A	7	2.02	28.8%
DRB동일	9,550원	▲630원 (7.1%)	1,415	118	297	5.3	0.71	13.5%
동국실업	3,485원	▲75원 (2.2%)	2,576	14	213	4.2	0.52	12.4%
상신브레이크	6,240원	▲10원 (0.2%)	2,519	176	169	7.9	1.39	17.6%
우수AMS	2,240원	▼110원 (-4.7%)	1,756	32	26	14.3	1.46	10.2%
동아화성	6,760원	▼40원 (-0.6%)	1,242	114	N/A	8.2	1.77	21.6%
인팩	8,480원	▲110원 (1.3%)	1,443	53	172	4.9	1.03	21.2%
새론오토모티브	10,800원	▲100원 (0.9%)	1,361	155	212	9.7	1.31	13.6%
성창오토텍	7,010원	▼110원 (-1.5%)	752	52	N/A	7.7	1.27	16.5%
SJM	9,690원	▲90원 (0.9%)	1,081	-7	181	8.3	1.17	14.2%
넥센테크	2,960원	▲25원 (0.8%)	593	10	N/A	7.2	1.06	14.6%
광진윈텍	2,670원	▲20원 (0.8%)	781	16	N/A	6.1	0.63	10.2%
에코플라스틱	2,760원	▲115원 (4.3%)	5,393	39	N/A	12.3	0.47	3.8%
KCW	5,390원	▲50원 (0.9%)	1,032	11	N/A	25.9	0.85	3.3%
유성기업	4,920원	▲95원 (2%)	2,840	3	212	5.9	0.54	9.2%
풍강	3,130원	▲60원 (1.9%)	221	9	N/A	6.3	0.58	9.1%
화신테크	2,620원	▼20원 (-0.8%)	350	19	N/A	1.5	0.51	33.3%
청보산업	2,340원	▲5원 (0.2%)	247	8	9	16.1	0.86	5.4%
화진	7,590원	▼90원 (-1.2%)	738	112	142	6.7	1.42	21.4%
동원금속	1,890원	▼10원 (-0.5%)	1,898	85	98	7.5	0.93	12.5%
대성파인텍	4,310원	▲75원 (1.8%)	336	47	32	7	0.77	11%
유라테크	7,280원	▲150원 (2.1%)	1,531	57	142	5.8	1.16	20.1%
삼원강재	4,085원	▼5원 (-0.1%)	3,134	187	150	10.9	1.02	9.3%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[유라테크] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 점화 플러그 제조사. 우진공업과 국내 시장 양분
사업환경	▷ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ▷ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회 ▷ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 자동차 생산량에 영향을 받음
주요제품	▷ 점화 플러그 (48%) : 자동차 점화장치, 고전압 변압기. 가격(11년 3335원 → 12년 3713원 → 13년 3501원) ▷ 전기 케이블(와이어링하네스) (23.6%) : 전자, 전기전달 케이블 (11년 2735원 → 12년 3433원 → 13년 4427원) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격
원재료	▷ 점화부품(71.6%) ▷ 와이어링하네스(28.4%) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격
실적변수	▷ 현대기아차 판매량 증가시 수혜 ▷ 현대모비스로 보수용 제품 공급, 차량 등록대수 증가시 수혜
리스크	▷ 현대기아차에 대한 높은 매출 의존도 ▷ 경기민감형 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 유라테크의 정보는 2014년 04월 14일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[유라테크] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,531	1,414	1,045	863
영업이익	57	107	15	10
영업이익률(%)	3.7%	7.6%	1.4%	1.2%
순이익(연결지배)	142	124	54	42
순이익률(%)	9.3%	8.8%	5.2%	4.9%

주요투자지표
이시각 PER	5.78
이시각 PBR	1.16
이시각 ROE	20.10%
5년평균 PER	8.41
5년평균 PBR	0.92
5년평균 ROE	11.89%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[유라테크] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
엄대열	본인	보통주	4,736,637	41.12	4,736,637	41.12	-
엄병윤	특수관계인	보통주	2,970,433	25.79	2,970,433	25.79	-
이숙연	특수관계인	보통주	321,127	2.79	321,127	2.79	-
계		보통주	8,028,197	69.70	8,028,197	69.70	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기타	0	0	0	0	-

[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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