아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[대가의 선택] 윌리엄스의 선택 '프럼파스트'
편집자주
대가의선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 기업을 골라 소개합니다.
"구조조정 중인 저평가 기업을 찾아라"데이비드 윌리엄스는 독특한 펀드를 운용하는 투자 대가다. '엑셀시어 밸류 앤 리스트럭처링'(Excelsior Value and Restructuring)이란 펀드다. '더욱 더 높이'라는 의미를 지닌 '엑셀시어'란 단어에서 알 수 있듯, 이 펀드는 가치 개선을 위해 구조조정 중인 회사들을 찾아 투자한다. 특히 장기적으로 이익을 개선시킬 수 있는 무언가가 진행되고 있는 기업을 선호한다.
윌리엄스는 회사가 구조조정으로 실적이 좋아지더라도 가격이 싸지 않으면 매수하지 않았다. 가치투자자의 시각으로 봤을 때 기업이 싸게 거래돼야 구조조정 이후 주가가 더 빠르게 상승할 것으로 판단했다.
'프럼파스트', 윌리엄스의 조건 부합
윌리엄스의 저평가 판단 기준은 주가수익배수(PER)가 15배 미만이고, 주가순자산배수(PBR)가 2배 미만인 기업이다. 또한 3년간 주당순이익(EPS) 성장률이 5% 이상한 기업을 선호했다.
프럼파스트2,805원, ▲150원, 5.65%는 윌리엄스의 투자 요건을 만족하는 기업 중 하나다. 지난해 실적 기준 현재 주가수익배수(PER)는 6.5배로 15배의 절반 이하 수준이고, 주가순자산배수(PBR)가 0.89배로 낮다. 3년간 EPS 성장률은 27%를 기록했다.
▷ 플라스틱 배관재 제조사
프럼파스트는 건축에 사용하는 플라스틱 배관재를 만든다. 배관재 산업은 건설경기, 특히 신규주택 착공에 영향을 많이 받는다. 국내 배관재 시장은 프럼파스트를 비롯해 애강리메텍, HDC현대EP4,375원, ▲15원, 0.34%, 동명 4개 경쟁사가 대등한 시장경쟁구도를 형성하고 있다.
프럼파스트의 지난해 매출액은 341억원으로 전년 동기보다 8% 늘었다. 이기간 영업이익은 152% 늘어난 35억8800만원을, 순이익(연결 지배)은 126% 늘어난 29억3000만원을 각각 기록했다. 이익 규모가 크지 않아 영업이익과 순이익 증가율이 크게 나타났다.
주력 제품인 PB파이프의 판매량 증가가 실적 개선을 이끈 것으로 보인다. PB파이프의 지난해 매출액은 301억원으로 전년 대비 5% 늘었다. PB파이프는 부식에 강하고 화학적 물질에 대한 저항성이 뛰어나며, 시공이 편리하다. 이에 따라 기존의 강관, 동관, PP-C관 등을 대체해 수요가 늘고 있다.
지난해 실적 기준 프럼파스트의 현재 PER은 6.5배다. PBR과 ROE는 각각 0.89배와 13.6%다.
[그림] 프럼파스트 실적, 이익률 V차트
* 연환산 기준(최근 4분기 합산)
[프럼파스트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | PB(Poly Butylene)파이프, 이음쇠 등 배관재 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 애강리메텍(점유율 46%)에 이어 실내 플라스틱 배관재 2위 ▷ 배관재는 주택 건설시 난방 및 급수시스템의 기본적인 자재 ▷ PB파이프는 부식에 강하고 화학적 물질에 대한 저항성이 높아 강관 대체 추세 |
| 경기변동 | 건설경기와 주택시장 경기에 민감. 계절적 요인도 존재 |
| 주요제품 | ▷ PB파이프: 급수급탕 및 난방용 (47%) (11년 미터당 567원 → 12년 533원 → 13년 509원) ▷ 이음관: 급수급탕 및 난방용 (22%) (11년 미터당 515원 → 12년 502원 → 13년 487원) ▷ 파이프 상품: 오배수관용 (18%) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 배관재 파이프 원재료: 일본 미쓰이 화학에서 매입 (76%) (톤당 가격 11년 354만9000원 → 12년 248억3000원 → 13년 368만8000원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 건설 공사가 활발한 2·4분기가 성수기 ▷ 신규 주택공급이 늘수록 매출 증가 |
| 리스크 | ▷ 건설경기 침체시 매출 감소 |
| 신규사업 | 태양광·풍력 발전장치 개발 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 프럼파스트의 정보는 2014년 02월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[프럼파스트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[프럼파스트] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 원재희 | 본인 | 보통주 | 1,451,601 | 23.56 | 1,451,601 | 23.56 | - |
| 계 | 보통주 | 1,451,601 | 23.56 | 1,451,601 | 23.56 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
