자동차 부품업체 지엠비코리아4,060원, ▲70원, 1.75%가 개선된 실적을 내 관심을 끈다.

지엠비코리아의 지난해 연결기준 매출액은 4628억원으로 전년 대비 6% 증가했다. 영업이익은 251억원으로 11% 늘었고, 지배지분 순이익은 196억원으로 41% 증가했다.

주 매출처인 현대기아차로의 부품 납품이 늘면서 실적이 개선됐다. 특히 중국법인의 실적이 돋보였다. 칭다오 법인의 지난해 매출액은 280억원, 영업이익은 18억원으로 전년 대비 각각 33%, 78%씩 개선됐다. 2012년 말 투자한 항저우 법인은 지난해 실적으로 매출액 83억5000만원, 영업이익 6억1000만원을 올렸다.



지엠비코리아는 엔진, 변속기, 샤시 등의 자동차 부품을 생산한다. 최근엔 하이브리드 차량에 적용되는 전동식 워터펌프 등 신제품도 내놨다. 변속기 유압을 조절하는 스풀 밸브(Spool Valve)가 매출 비중 39%로 가장 높다. 증권가에 따르면 지엠비코리아는 국내 스풀 밸브 시장에서 점유율 70%로 1위를 달리고 있다. 그 외 매출 비중은 TIB, 워터펌프 등의 엔진부품이 27%, 트라이포드 조인트(Tripod Joint) 등 샤시부품이 21%를 차지한다. 매출의 절반 가까이가 현대차그룹에서 발생하고, 25~30% 가량이 해외업체로부터 나온다.

▷ 설비투자로 유형자산↑

지엠비코리아는 현대기아차의 생산량 증가와 해외 고객사 확보에 발맞춰 꾸준히 설비투자를 진행했다. 이에 따라 2009년 849억원이던 유형자산은 지난해 3분기 1490억원으로 불어났다. 세부내역을 보면 기계장치가 378억원에서 909억원으로 가장 크게 늘었다. 건물은 212억원에서 297억원으로, 구축물은 16억원에서 25억원으로 증가했다.

주력 제품인 스풀 밸브의 생산능력이 연간 기준 2009년 8000만개에서 지난해 3분기 2억8800만개로 늘었다. 같은 기간 등속조인트(CV JOINT) 생산능력은 368만개에서 1560만개로, TIB 생산능력은 1500만개에서 1800만개로 증가했다.

지난해 3분기 말 기준 투자자산은 354억원으로 2012년 말 대비 37% 늘었다. 항저우 법인과 국내 법인인 에이지테크 투자로 종속기업투자가 전년 대비 45% 증가한 124억원을 기록했다. 에이지테크는 지엠비코리아와 모기업인 일본의 지엠비가 6:4비율로 설립한 합작 기업으로, 전동식 워터펌프 등의 자동차 부품을 생산한다.



▷ 재무구조 + 현금흐름 '우량'

지엠비코리아는 재무 건전성을 갖추고 있다. 회사의 지난해 3분기 말 기준 유동비율은 155%, 부채비율은 90%다. 일반적으로 유동비율이 100%를 넘고, 부채비율이 100% 미만이면 재무 안전성을 갖춘 것으로 평가한다. 지엠비코리아는 부채총계 1748억원 중 차입금이 634억원이다. 지난해 3분기 기준 이자보상배율이 9배 정도로 단기적으로 이자상환에 무리가 없는 상태다.



지엠비코리아는 현금흐름도 양호한 모습이다. 영업활동 현금흐름이 플러스(+)이고, 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름이 각각 마이너스(-)다. 영업활동을 통해 벌어들인 현금을 회사 성장을 위한 투자활동과 재무활동에 쓰고 있다는 의미다. 세부내역을 보면 투자활동 현금흐름은 유형자산의 증가로, 재무활동 현금흐름은 차입금 감소 등으로 각각 마이너스를 기록하고 있다.

지난해 실적을 반영한 지엠비코리아의 주가수익배수(PER)는 7.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.74배, 자기자본이익률(ROE)은 10%다.

[지엠비코리아] 투자 체크 포인트

기업개요	일본GMB가 합작 투자한 자동차 변속기 부품사
사업환경	▷ 세계 자동차 수요 회복속도는 더딜 것으로 예상 ▷ 부품조달 글로벌화, 선진 부품대기업의 국내 진출로 규모 및 범위의 경제가 중요시되고 있음
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 완성차 판매량에 영향을 받음
주요제품	- 현대, 기아, GM대우에 공급 ▷ V/SPOOL: 자동 변속기 유압제어 부품(39%) 가격 (11년 503원 → 12년 482원 → 13년 반기 476원) ▷ TIB: 엔진 벨트 시스템 동력 전달(14%) 가격 (11년 3699원 → 12년 4001원 → 13년 반기 4213원) ▷ CV/JOINT: 앞바퀴 구동축 안쪽 부품(14%) 가격 (11년 1175원 → 12년 482원 → 13년 반기 476원) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 베어링강 가격(11년 1643원 → 12년 1670원 → 13년 반기 1670원) ▷ 탄소강 가격(11년 1343원 → 12년 1420원 → 13년 반기1420원) ▷ 알루미늄 가격(11년 5633원 → 12년 5351원 → 13년 반기 5174원) * 괄호 안은 원재료 가격
실적변수	▷ 자동차 판매량 증가시 수혜
리스크	▷ 국제 알루미늄 가격 상승시 매출원가 상승
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 지엠비코리아의 정보는 2014년 01월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[지엠비코리아] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	3,290	4,243	4,233	3,546
영업이익	167	215	287	209
영업이익률(%)	5.1%	5.1%	6.8%	5.9%
순이익(연결지배)	153	139	255	197
순이익률(%)	4.7%	3.3%	6%	5.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.27
이시각 PBR	0.80
이시각 ROE	10.99%
5년평균 PER	7.11
5년평균 PBR	0.71
5년평균 ROE	13.14%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[지엠비코리아] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
GMB CORP	본인	보통주	10,240,880	53.70	10,240,880	53.70	-
구교성	특수관계자	보통주	200,000	1.05	200,000	1.05	-
구교인	특수관계자	보통주	127,860	0.67	127,860	0.67	-
구문모	특수관계자	보통주	765,880	4.02	490,000	2.57	-
구봉집	특수관계자	보통주	383,020	2.01	383,020	2.01	-
구영옥	특수관계자	보통주	178,340	0.94	178,340	0.94	-
구영애	특수관계자	보통주	159,360	0.84	159,360	0.84	-
구영희	특수관계자	보통주	159,360	0.84	159,360	0.84	-
구영임	특수관계자	보통주	159,360	0.84	159,360	0.84	-
코호 마사미	특수관계자	보통주	159,360	0.84	159,360	0.84	-
박준	임원	보통주	121,760	0.64	-	-	-
변종문	임원	보통주	60,000	0.31	60,000	0.31	-
정세영	임원	보통주	60,000	0.31	60,000	0.31	-
강형기	임원	보통주	43,035	0.23	43,035	0.23	-
박순관	임원	보통주	1,227	0.01	1,227	0.01	-
심관택	임원	보통주	30,000	0.16	30,000	0.16	-
최규재	임원	보통주	22,293	0.12	22,293	0.12	-
오항섭	임원	보통주	1,790	0.01	1,790	0.01	-
박지홍	임원	보통주	1,612	0.01	1,612	0.01	-
김찬섭	임원	보통주	2,845	0.01	2,845	0.01	-
김중구	임원	보통주	2,182	0.01	2,782	0.01	-
안우상	임원	보통주	1,052	0.01	1,052	0.01	-
계		보통주	12,881,216	67.54	12,484,176	65.46	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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