서원인텍5,580원, ▼-20원, -0.36%이 사상 최대 실적을 기록해 눈길을 끈다.

서원인텍은 지난 14일 잠정실적을 공시했다. 지난해 연결기준 매출액은 3686억원으로 전년 동기 대비 54% 증가했다. 영업이익은 328억원으로 124% 늘었고, 순이익은 275억원으로 161% 증가했다. 매출이 늘어남에 따라 고정비 부담이 완화되면서 서원인텍의 영업이익률과 순이익률은 각각 9%, 7%로 5년래 최고치를 기록했다.

휴대폰용 부자재 부품과 악세서리 매출이 늘면서 실적이 개선됐다. 분기보고서에 따르면 지난해 3분기 누적 기준 부자재와 악세서리 부문의 합산 매출액은 1312억원으로 전년 동기 대비 188% 급증했다. 스마트기기 시장이 확대되면서 기기 내부에 탑재되는 고무, 스펀지 등의 부자재와 플립커버, 북커버 등의 악세서리 판매가 증가했다.

특히 주 매출처인 삼성전자63,100원, ▼-1,300원, -2.02%의 스마트폰 판매 호조가 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스에 따르면 삼성전자의 스마트폰 판매량은 지난해 3억2930만대로 전년 대비 57% 늘었다.



▷ 설비증설로 유형자산·차입금↑

서원인텍은 신사업인 악세서리 사업을 본격화하기 위해 2013년 구미 1·2공장을 증설했다. 증권가에 따르면 악세서리 부문의 생산능력은 월 300만개 수준이다. 이에 따라 회사의 유형자산은 2012년 말 194억원에서 지난해 3분기 말 302억원으로 늘었다. 유형자산의 세부내역은 분기보고서에 기재되지 않았다. 하지만 투자활동 현금흐름의 내역을 보면 보면 건물 취득, 기계장치 취득 등이 이뤄졌음을 확인할 수 있다. 지난해 3분기 누적 기준 투자활동 현금흐름은 (-)275억원을 기록했다.



회사는 설비 증설을 위해 차입금도 늘렸다. 이로 인해 재무활동 현금흐름이 플러스(+)를 기록했다. 지난해 2분기 말 46억원이던 차입금은 3분기 말 108억원으로 늘었다. 하지만 자산총계 대비 차입금 비중은 6.1%로 미미하다. 일반적으로 이 비중이 40%를 초과하면 재무 안전성이 낮은 것으로 평가한다. 서원인텍의 부채비율은 60%다. 부채총계 786억원 중 이자를 지급하지 않는 매입채무가 506억원으로 대부분을 차지하고 있다.



▷ 이익 따라 주가 상승...PER 9.2배

서원인텍의 주가는 주당순이익(EPS)에 따라 상승하고 있다. 2012년 564원이던 EPS가 지난해 1478원으로 늘자 주가는 9490원(2012년 12월 28일)에서 1만3600원(2014년 2월 27일)으로 올랐다.

지난해 순이익을 반영한 서원인텍의 주가수익배수(PER)는 9.2 배다. 주가순자산배수(PBR)는 2배, 자기자본이익률(ROE)은 21.7%다.

금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 서원인텍의 올해 예상 연결 순이익 평균치는 402억원이다. 이는 전년 대비 46% 증가한 것이다. 이를 반영한 PER은 6.3배다.

한편, 서원인텍은 2010년 이후 배당금을 늘리고 있다. 2010년 50원이던 주당배당금은 2011년 150원, 2012년 200원으로 증가했고, 지난해엔 전년 대비 2배 늘어난 400원을 책정했다. 실적이 호조를 보인 만큼 배당도 늘린 것으로 풀이된다. 지난해 시가배당률은 2.9%를 기록했다.

 

[서원인텍] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트폰 부속 부품, 휴대폰 키패드, 2차전지 보호회로, 외이브로 단말기 제조업체
사업환경	▷ 스마트폰 보급 확대로 관련 부속품 수요가 늘어난 반면, 키패드 등 피처폰 부품 수요는 감소 추세 ▷ 스마트폰 수요 성장률이 최근 둔화되는 것은 리스크 요인임
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 주 고객사인 삼성전자 휴대폰 판매량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 고무, 스폰지:(37%, 11년 24.1원 → 12년 35.9원 → 13년 반기 44원) ▷ 키패드 : 입력장치(21%, 11년 728원 → 12년 470원 → 13년 반기 336원) ▷ SCM, PCM :과전류 방지(21%, 11년 4314원 → 12년 4226원 → 13년 반기 4060원) ▷ 악세사리: 플립커버, 북커버 외 (11%) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료	▷ 부자재 : 라바, 스폰지, 사출, 스프레이, 외주가공 등(47%) ▷ 회로물/기구물 원재료 : 보호회로 및 와이브로 회로물 등 (29%) ▷ 키패드 원재료 : 통라바, SUS 및 금속단조물 등(14%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 삼성전자 휴대폰 판매량 증가시 수혜 ▷ 신흥국의 피처폰 수요 증가시 키패드 부문 수혜
리스크	▷ IT 부품 제조업의 특성상 고객사 완제품 판매량에 따른 실적 변동성이 매우 클 수 있음 ▷ 키패드 수요 축소 추세
신규사업	▷ 휴대폰, 태블릿PC 보호용 커버 제조

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 서원인텍의 정보는 2013년 10월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[서원인텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,970	1,759	1,873	1,422
영업이익	133	76	56	31
영업이익률(%)	6.8%	4.3%	3%	2.2%
순이익(연결지배)	187	105	100	37
순이익률(%)	9.5%	6%	5.3%	2.6%

주요투자지표
이시각 PER	10.67
이시각 PBR	2.29
이시각 ROE	21.42%
5년평균 PER	15.62
5년평균 PBR	1.39
5년평균 ROE	10.66%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[서원인텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김재윤	본인	보통주	6,300,000	33.87	6,300,000	33.87	-
김영환	부친	보통주	2,410,000	12.96	2,410,000	12.96	-
최영애	모친	보통주	630,000	3.39	630,000	3.39	-
김지현	형제	보통주	630,000	3.39	630,000	3.39	-
김재희	형제	보통주	630,000	3.39	630,000	3.39	-
강동우	임원	보통주	42,000	0.23	42,000	0.23	-
계		보통주	10,642,000	57.21	10,642,000	57.21	-
		우선주	0	0	0	0	0

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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