외국인이 LCD 모듈 제조사 디스플레이텍을 다시 사들여 눈길을 끈다.

11일 증권업계에 따르면 외국인은 최근 한 달간 디스플레이텍 주식을 22만1800주 순매수했다. 이에 따라 외국인 보유 지분율은 종전 3.4%에서 4.8%로 늘었다. 지난해 11월 지분율이 6% 수준이었던 외국인은 이후 지분을 축소해 지난해 12월 10일엔 지분율이 2.9%까지 내려갔다. 하지만 올 들어 순매수세로 전환해 지분율이 다시 높아지고 있다.

외국인들의 매수세에 힘입어 주가도 상승했다. 디스플레이텍의 전날 종가는 전일 대비 7% 오른 9190원을 기록했다. 이는 한 달 전보다 13% 상승한 것이다. 다만 지난해 8월 27일 기록한 52주 신고가 1만3350원에 비하면 31% 낮은 수준이다.



외국인은 주가 약세를 틈타 디스플레이텍 지분을 늘린 것으로 보인다. 디스플레이텍은 최근 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%의 보급형 스마트폰 확대로 업황이 개선되고 있다.

디스플레이텍의 매출액은 2005년부터 2011년까지 1500억원에서 2000억원 사이에 머물렀다. 그러나 2012년부터 빠르게 성장했다. 2011년 1806억원이던 매출액은 2012년엔 2937억원으로 62% 늘었다. 지난해 3분기 누적 매출액은 3724억원으로 전년도 한해 수준을 넘어섰다. 매출액 급증에 따라 영업이익도 큰 폭으로 늘었다. 2011년 87억원이던 영업이익은 2012년엔 222억, 2013년 3분기 누적으론 296억원을 기록했다.



디스플레이텍의 실적이 급격히 개선된 것은 삼성전자에 보급형 스마트폰용 LCD 모듈을 본격적으로 납품한 결과다. 삼성전자는 중저가 스마트폰과 태블릿 PC 등에 AMOLED(유기발광다이오드)가 아닌 LCD를 채용하고 있다. 단가가 낮고 생산 수율도 비교적 높기 때문이다. 따라서 삼성전자의 중저가 스마트폰 출하가 늘면 디스플레이텍의 실적도 개선될 가능성이 높다.

최근 고가 스마트폰 시장은 성숙기에 진입했으나, 중저가 시장은 꾸준히 커지고 있다. 시장조사기관 가트너에 따르면 전 세계 중저가 스마트폰 비중은 2012년 55%에서 2015년엔 60%를 넘어설 전망이다. 이에 따라 삼성전자 역시 지난해 갤럭시 메가, 갤럭시 그랜드, 갤럭시 골든, 갤럭시 S4 미니 등 다양한 중저가 모델을 선보였다.

언로보도에 따르면 삼성전자는 올 2월에 보급형 스마트폰인 '갤럭시 노트 3 네오'를 출시했다. 이 제품은 미국 등 주요 국가에 확대 출시될 예정이며 국내 출시도 검토되고 있다. 삼성전자 조만간 갤럭시 그랜드의 후속 모델인 '갤럭시 그랜드 2'도 선보일 계획이다.

디스플레이 크기 확장에 따른 모듈 단가도 상승도 디스플레이텍 수익성에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 분기보고서에 따르면 2012년 3분기 개당 6666원이었던 제품 가격은 지난해 3분기 1만2415원으로 86% 올랐다. 초기 스마트폰은 3~4인치 크기의 디스플레이가 대부분이었으나, 최근엔 5~6인치까지 확대됐다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 디스플레이텍의 주가수익배수(PER)는 5.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.45배, 자기자본이익률(ROE)은 25.3%다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 스마트폰 세계 시장 점유율 1위 기업이다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면 2014년 삼성전자의 스마트폰 판매량은 3억9830만대로 예상되며 시장점유율은 34.6%에 이를 것으로 전망된다.

스마트폰은 직접회로(IC), 디스플레이, 메모리가 제조 원가의 60%를 차지한다. 나머지는 케이스, 카메라, 배터리, 회로기판(PCB), 윈도우(TSP) 등으로 구성돼있다. 관련업계에 따르면 삼성전자 스마트폰 부품 원가 비중은 디스플레이 모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다. 삼성전자의 스마트폰이 많이 팔릴수록 부품업체의 실적 개선 가능성도 높아진다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍, 에스코넥

* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

주가 : 2월 11일 오전 10시 19분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
디스플레이텍	9,070원	▼120원 (-1.3%)	3,724	296	235	5.7	1.45	25.3%
시노펙스	1,655원	0원 (0%)	2,967	45	20	N/A	1.12	-9%
멜파스	9,550원	▲60원 (0.6%)	6,031	-20	-58	N/A	1.09	-0.9%
일진디스플	13,700원	▲50원 (0.4%)	5,332	496	461	6.3	2.61	41.4%
유아이디	10,250원	▲430원 (4.4%)	510	148	118	7.2	2.38	33.2%
태양기전	8,700원	▲20원 (0.2%)	1,651	3	15	N/A	1.15	-3%
모린스	238원	▼3원 (-1.2%)	389	-173	-233	N/A	9.76	-8%
삼성전기	63,900원	▼900원 (-1.4%)	48,397	3,471	0	10.2	1.15	11.3%
파트론	14,550원	▲300원 (2.1%)	7,708	918	811	7.3	2.84	38.9%
캠시스	2,400원	▲85원 (3.7%)	2,267	114	44	N/A	1.18	-0.3%
엠씨넥스	11,300원	▼50원 (-0.4%)	2,041	114	78	8.6	1.09	12.7%
옵트론텍	9,450원	▲10원 (0.1%)	1,469	288	188	9.6	1.76	18.3%
나노스	10,850원	▲200원 (1.9%)	1,637	101	89	11	1.93	17.5%
세코닉스	27,250원	▼450원 (-1.6%)	1,596	213	162	11.1	1.98	17.9%
디지탈옵틱	15,900원	▲150원 (0.9%)	1,202	171	138	5.1	1.49	29.3%
코렌	6,150원	▼60원 (-1%)	1,072	148	0	4.6	1.23	26.9%
하이소닉	4,355원	▼10원 (-0.2%)	308	-6	-44	N/A	1.58	-12.5%
아이엠	3,625원	▲35원 (1%)	1,298	33	-42	N/A	0.99	-5.8%
자화전자	18,900원	▲200원 (1.1%)	3,558	393	373	6.6	1.47	22.2%
아모텍	13,300원	▼150원 (-1.1%)	1,901	202	118	7.6	0.99	13%
와이솔	9,500원	▲20원 (0.2%)	994	115	99	20.3	2.26	11.2%
이노칩	11,150원	▼50원 (-0.5%)	722	188	157	9	1.61	17.8%
삼성SDI	146,000원	0원 (0%)	30,799	-502	0	17.4	0.89	5.1%
LG화학	254,500원	▲2,000원 (0.8%)	153,223	13,065	0	12.1	1.46	12.1%
KH바텍	25,450원	▲200원 (0.8%)	4,833	314	471	8.6	1.71	20%
이엠텍	9,060원	▲300원 (3.4%)	1,351	106	173	6.1	1.47	24.3%
우주일렉트로	16,750원	▲150원 (0.9%)	1,693	158	132	13.8	0.99	7.1%
대덕전자	7,280원	▲20원 (0.3%)	5,696	282	250	9.7	0.79	8.2%
코리아써키트	12,100원	▼50원 (-0.4%)	3,586	294	295	7.3	0.79	10.9%
디에이피	5,830원	▼20원 (-0.3%)	2,163	172	133	6.5	1.75	26.9%
인터플렉스	21,200원	▲550원 (2.7%)	7,442	142	166	9.4	1.07	11.4%
대덕GDS	15,200원	▲100원 (0.7%)	4,329	602	535	5.8	0.75	12.8%
플렉스컴	10,650원	▲500원 (4.9%)	4,022	164	176	7.1	1.19	16.6%
비에이치	12,300원	▲50원 (0.4%)	2,800	245	186	9.7	2.23	22.9%
인탑스	21,050원	▲150원 (0.7%)	3,787	43	273	5.3	0.52	9.8%
모베이스	9,370원	▼20원 (-0.2%)	1,182	85	163	4.3	1.02	23.9%
피앤텔	2,000원	▼110원 (-5.2%)	349	-138	-178	N/A	0.33	-29%
우전앤한단	7,440원	▲120원 (1.6%)	3,076	119	245	6.3	1.15	18.3%
에스코넥	1,465원	▲35원 (2.5%)	1,792	104	95	8.7	1.53	17.7%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[디스플레이텍] 투자 체크 포인트

기업개요	모바일용 LCD모듈 제조업체. 삼성전자가 주 매출처
사업환경	▷ 모바일 기기의 신제품 출시기간이 짧아지면서 중소형 LCD모듈 시장은 꾸준히 성장할 것으로 전망 ▷ 중저가 스마트폰의 등장으로 LCD 모듈 수요 증가 예상
경기변동	▷ 휴대폰 판매량에 따라 실적 좌우 ▷ LCD 패널 업체들에 비해 경기에 따른 진폭이 적음
주요제품	▷ 휴대폰용 LCD모듈 (매출 비중 90%) (개당 단가 10년 2762원 → 11년 3322원 → 12년 16586원 → 13년 반기 11135원)
원재료	▷ LCD : 모듈판넬 (매입 비중 23%) (10년 1148원 → 11년 1619원 → 12년 2510원 → 13년 반기 6217원) ▷ BLU : 백라이트유닛 (8%) (10년 950원 → 11년 2280원 → 12년 1546원 → 13년 반기 2021원) ▷ FPCB : 회로기판 (8%) (10년 347원 → 11년 619원 → 12년 876원 → 13년 반기 1206원)
실적변수	▷ 삼성 중저가 휴대폰 출고량 및 판매량 증가시 수혜 ▷ LCD 이용 분야 확대시 수혜
리스크	▷ 미행사 신주인수권 141만주(발행주식 8%) - 행사가액 1485원, 행사가능기간 10.5.14 ~ 14.5.13 ▷ 제품 수명주기가 짧아져 신제품 출시빈도가 높아지고 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 디스플레이텍의 정보는 2013년 10월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[디스플레이텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	3,724	2,937	1,806	1,719
영업이익	296	222	87	114
영업이익률(%)	7.9%	7.6%	4.8%	6.6%
순이익(연결지배)	235	170	60	103
순이익률(%)	6.3%	5.8%	3.3%	6%

주요투자지표
이시각 PER	5.71
이시각 PBR	1.45
이시각 ROE	25.33%
5년평균 PER	5.50
5년평균 PBR	0.93
5년평균 ROE	15.23%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[디스플레이텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박윤민	본인	보통주	4,362	24.71	4,362	24.71	-
(주)온셀텍	계열사	보통주	200	1.13	200	1.13	계열사
계		보통주	4,562	25.84	4,562	25.84	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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