수액제 제조사 대한약품26,150원, ▲50원, 0.19%이 꾸준한 실적 성장을 보여 관심을 끈다.

대한약품의 최근 5년간 실적을 보면, 2007년 458억원이었던 매출액은 2012년 966억원으로 5년 만에 2배 넘게 늘었다. 같은 기간 영업이익은 14억원에서 105억원으로, 순이익은 6억원에서 73억원으로 10배 가량 불어났다. 지난해도 실적 개선을 이어갔다. 작년 3분기 누적 매출액은 806억원으로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 영업이익은 107억원, 순이익은 65억원으로 각각 24%, 6%씩 개선됐다.



이같은 실적 개선은 인구 고령화에 따라 수액제와 앰플제(1회분 주사약) 시장이 성장한 결과다. 통계청과 증권가에 따르면 한국의 65세 이상 노인 비중은 1980년 3.8%에서 2000년 7%(고령화 사회)대로 진입했다. 이로 인해 병실 및 병상수는 7년간 연평균 6%씩, 수술건수와 입원일수는 5년간 10~11%씩 늘면서 의약품 수요가 증가했다. 오는 2017년엔 노인 비중이 14%에 달해 고령 사회에 들어설 전망이다. 증권가는 향후 국내 수액제 및 앰플제 시장이 연평균 10% 성장할 것으로 내다보고 있다.

제품 단가 인상도 성장에 기여하고 있다. 분기보고서에 따르면 '500ML 5% 포도당주사액' 가격은 지난해 3분기 1237원으로 전년 대비 7% 올랐다. 의약품 대부분이 약기인하 대상에 포함됐으나, 수액제는 절대적으로 가격이 낮고, 안정적인 공급이 요구돼 약가 인하 대상에서 제외됐다.

매출 확대에 따른 고정비 부담 완화와 제품가 인상으로 대한약품의 이익률은 상승 추세다. 대한약품의 지난해 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 영업이익률은 12%로 역대 최고 수준을 기록했다. 순이익률은 7.3%를 기록했다.

▷ 증설로 유형자산↑...차입금도 늘려

대한약품의 유형자산은 늘고 있다. 지난 2010년 12월 257억원이었던 유형자산이 2011년 3월 405억원으로 증가했고, 이후에도 꾸준히 늘어 지난해 9월 말엔 526억원을 기록했다.

지난 2011년에 유형자산이 증가한 것은 토지 자산재평가를 실시했기 때문이다. 이로 인해 77억원이던 토지가 203억원으로 증가했다. 이후엔 시설 증축으로 유형자산이 늘었다. 세부내역을 보면 구축물이 2011년 3월 2억원에서 2013년 9월 32억원으로 증가했고, 같은 기간 건설중인자산은 9억원에서 119억원으로 늘었다.

대한약품은 2012년 11월부터 200억원을 투입해 생산시설과 창고를 확충하고 있다. 투자기간은 올해 6월30일까지다. 회사 측은 그간 제품 보관용 창고가 부족해 들어오는 주문을 모두 받기 어려운 실정이었다. 이번 투자를 통해 더 많은 주문을 소화한다는 계획이다.

회사는 시설 증축을 위한 자금 마련을 위해 차입금도 늘렸다. 2012년 말 150억원이던 차입금은 지난해 3분기 말 213억원으로 증가했다. 다만 이자보상배율이 21배에 달해 단기적으로 이자상환 부담은 없는 상태다.



▷ 이익 따라 주가 상승...PER 15.9배

대한약품의 주가는 이익을 따라 상승하고 있다 있다. 주당순이익(EPS)이 2007년 105원에서 2013년 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 1276원으로 늘자, 주가는 2007년 12월 말 2335원에서 2만250원(전날 종가 기준)으로 올랐다. 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 15.9배다. 과거 5년 평균치인 12.8배보다 높은 수준이다.



증권가는 대한약품이 지난해 4분기에도 개선된 실적을 냈을 것으로 추정한다. 금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들은 대한약품의 4분기 별도 기준 실적으로 매출액 280억원, 영업이익 34억원을 기대한다. 이는 전년 동기 대비 15%, 89%씩 개선된 규모다.