자동차 와이퍼 전문 제조사 KCW가 상승세다. 16일 오전 10시 55분 현재 전일 대비 2.4% 상승한 6380원을 기록 중이다.

이 회사는 지난해 9월 아이투자 [미니분석]으로 소개됐다. 당시 KCW의 외형성장에 주목했고, 차입금 비중과 적은 거래량은 유의할 점으로 제시했다. 소개 이후 현재까지 주가는 65% 올랐다. (바로가기: [미니분석] KCW, 와이퍼 전문 제조사 )



다만 KCW의 최근 실적은 부진했다. 올해 1분기 매출액은 247억원으로 전년 동기 대비 8% 줄었다. 매출 감소에 따른 고정비 부담이 반영돼 영업이익은 1억3700만원으로 97% 급감했다. 지분법 반영 순이익은 13억4000만원으로 11% 감소했다. 그럼에도 KCW의 주가가 상승하는 데는 중국 자동차 시장 성장 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.

실제 KCW는 중국에 와이퍼 제조 사업을 하는 자회사 경창과기유한공사를 보유하고 있다. 지분율은 72.07%다. 올해 1분기 자회사 실적을 포함한 연결 매출은 314억원으로 전년 동기 대비 3% 증가해 자회사가 중국에서 외형 성장을 이루고 있음을 알 수 있다. 이 회사는 현대기아차, 중국GM 및 닛산자동차와 부품 공급계약을 맺어 본격적으로 매출이 발생할 것으로 기대된다. 또한 자동·수동 기어 등 신규 제품 납품도 예정돼 있다. KCW의 2분기 실적은 아직 발표되지 않았다. 연결 재무제표 작성 기업으로 반기보고서의 경우 오는 29일이 발표 마감일이다.
 
최근 주가 상승으로 저평가 매력은 낮아졌다. KCW의 주가수익배수(PER)는 12배, 주가순자산배수(PBR)는 0.98배로 과거 5년 평균치(PER 6.7배, PBR 0.49배) 대비 모두 높은 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 8.1%다.

KCW의 최대주주는 손덕수 사장으로 특수관계인을 포함해 지분 42.76%를 보유하고 있다. 이 중 관계사 경창산업2,190원, 0원, 0%의 지분율도 15.07%가 포함돼 있다. 회사의 주력 제품은 와이퍼에서 유리를 닦는 부분인 '블레이드', 블레이드를 연결하는 부품인 '암'으로 매출의 대부분을 차지한다. 주요 고객사는 현대차246,000원, ▲9,000원, 3.8% 그룹이며, 지난해 하반기부터 닛산, 혼다에도 납품하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 kcw의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 271위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며, 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 밸류에이션은 현재 PER, PBR이 과거 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 점수를 얻지 못했다.
 

재무 안전성은 2점으로 낮은데 유동비율이 88%로 100%미만이며, 부채비율이 166%로 100%를 초과한 점 등이 반영됐다.
 
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	24,500원	▲400원 (1.7%)	442	285	0	0.7	2.69	368.5%
금호타이어	10,800원	▼50원 (-0.5%)	7,154	653	366	11.5	1.98	17.2%
넥센타이어	14,750원	▼400원 (-2.6%)	3,459	369	297	11.6	2.03	17.5%
세방전지	53,400원	▼1,200원 (-2.2%)	2,083	199	174	8.7	1.28	14.8%
아트라스BX	38,950원	▼550원 (-1.4%)	2,369	332	0	6.6	1.17	17.6%
현대모비스	264,000원	▼2,000원 (-0.8%)	41,776	4,891	4,952	7.6	1.47	19.4%
현대위아	157,500원	0원 (0%)	15,801	1,026	759	9.8	2.11	21.6%
만도	123,000원	▲2,500원 (2.1%)	7,932	334	389	12.5	1.41	11.3%
한라비스테온공조	35,550원	▼150원 (-0.4%)	11,861	560	733	14.4	2.70	18.8%
성우하이텍	14,000원	▲100원 (0.7%)	2,303	51	107	6.1	0.91	15%
대원강업	6,890원	▲140원 (2.1%)	1,901	94	95	11.1	1.06	9.6%
한일이화	14,350원	▼150원 (-1%)	2,030	-76	-70	11.4	1.17	10.2%
덕양산업	16,800원	▲50원 (0.3%)	2,038	-16	-3	18.6	1.04	5.6%
화승알앤에이	13,400원	▼50원 (-0.4%)	1,612	30	30	7.5	0.35	4.7%
동양기전	10,800원	▲50원 (0.5%)	1,641	86	68	12.2	1.06	8.7%
한국프랜지	13,050원	▼1,150원 (-8.1%)	1,956	30	25	6.6	0.41	6.2%
에스엘	15,650원	▼250원 (-1.6%)	1,307	21	137	10.1	0.88	8.7%
화신	13,450원	▲200원 (1.5%)	1,658	130	193	42.9	1.28	3%
에코플라스틱	2,010원	▲10원 (0.5%)	1,247	1	4	14.7	0.37	2.5%
세종공업	15,400원	▼200원 (-1.3%)	1,131	-5	84	7.5	0.96	12.7%
평화정공	19,250원	0원 (0%)	1,223	14	85	9.2	1.15	12.6%
한국단자	36,300원	▲50원 (0.1%)	1,203	106	95	11.6	0.92	8%
대원산업	7,640원	▼20원 (-0.3%)	1,179	43	49	4.9	0.86	17.6%
대유에이텍	1,260원	▲5원 (0.4%)	1,031	-1	-19	N/A	1.25	-0.9%
경창산업	10,150원	▲230원 (2.3%)	1,123	55	54	8.9	2.22	25%
DRB동일	8,100원	▼70원 (-0.9%)	329	26	22	4.3	0.67	15.4%
동국실업	3,680원	▼25원 (-0.7%)	661	19	27	11	0.60	5.4%
상신브레이크	5,090원	▼90원 (-1.7%)	584	25	32	9.1	1.29	14.1%
우수AMS	1,480원	▼5원 (-0.3%)	404	5	7	21.4	0.87	4.1%
동아화성	6,160원	▲140원 (2.3%)	309	25	25	9.3	1.87	20.2%
인팩	6,710원	▼90원 (-1.3%)	358	13	70	5.3	0.97	18.4%
새론오토모티브	8,090원	▼110원 (-1.3%)	335	32	29	12.2	1.13	9.3%
성창오토텍	9,680원	▼30원 (-0.3%)	167	13	17	9.6	1.81	18.9%
SJM	12,400원	▼150원 (-1.2%)	291	2	16	10.1	1.58	15.7%
넥센테크	2,745원	▼10원 (-0.4%)	139	5	7	10	1.03	10.3%
광진윈텍	2,595원	▼40원 (-1.5%)	197	5	9	5.5	0.65	11.8%
에코플라스틱	2,010원	▲10원 (0.5%)	1,247	1	4	14.7	0.37	2.5%
KCW	6,360원	▲130원 (2.1%)	248	1	7	12.1	0.98	8.1%
유성기업	5,460원	▼130원 (-2.3%)	728	45	70	7	0.68	9.7%
풍강	2,805원	▼5원 (-0.2%)	668	21	35	5.9	0.54	9.1%
화신테크	2,025원	▲5원 (0.3%)	65	3	2	12.9	0.52	4%
청보산업	2,460원	▼25원 (-1%)	61	2	6	9.1	0.97	10.6%
화진	7,580원	▼170원 (-2.2%)	186	29	27	7.6	1.72	22.5%
동원금속	1,825원	▲85원 (4.9%)	2,636	117	22	10.2	0.97	9.4%
대성파인텍	3,970원	▼20원 (-0.5%)	80	9	7	6	0.78	13%
유라테크	6,320원	▼30원 (-0.5%)	373	18	21	5.3	1.18	22.3%
삼원강재	3,940원	▲80원 (2.1%)	873	42	40	9.3	1.03	11%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KCW] 투자 체크 포인트

기업개요	경창산업 계열의 자동차 부품업체. 와이퍼가 주력 제품
사업환경	▷ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ▷ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회요인 ▷ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 위협 요인
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 현대기아차 완성차 판매량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 와이퍼브레이드: 유리 닦음 기능 (22%, 10년 1766원 → 11년 1957원 → 12년 2236원) ▷ 와이퍼암: 브레이드 연결 (21%) ▷ 암브레이드: 브레이드와 암 결합 (33%, 10년 4400원 → 11년 4514원 → 12년 4923원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 코일 철판 (10년 957원 → 11년 969원 → 12년 982원) ▷ CMB 고무 (10년 3800원 → 11년 4771원 → 12년 5285원) *괄호안은 가격 추이
실적변수	▷ 현대기아차 완성차 판매대수 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시 수익성 상승 ▷ 천연고무 가격 하락시 수혜
리스크	▷ 경기 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클수 있음 ▷ 높은 현대기아차 매출 의존도
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KCW] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	248	1,014	937	837
영업이익	1	39	40	40
영업이익률(%)	0.4%	3.8%	4.3%	4.8%
순이익(연결 지배)	7	24	38	40
순이익률(%)	2.8%	2.4%	4.1%	4.8%

주요투자지표
이시각 PER	12.07
이시각 PBR	0.98
이시각 ROE	8.10%
5년평균 PER	6.76
5년평균 PBR	0.49
5년평균 ROE	9.82%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KCW] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
경창산업(주)	관계사	보통주	820	15.07	820	15.07	-
손   덕   수	본인	보통주	1,281	23.54	1,281	23.54	-
손   일   호	형	보통주	60	1.10	60	1.10	-
손   태   환	조카	보통주	124	2.29	136	2.50	장내매수
손   기   창	부	보통주	30	0.55	30	0.55	-
계		보통주	2,315	42.55	2,327	42.76	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[KCW] 최신 투자 정보

• [즉시분석] KCW 1%↑...中 자회사 '주목'
• [집중분석] 경창산업, 이익회수기 돌입?
• [즉시분석] KCW 4%↑...MRI점수, 상위 12%
• [즉시분석] KCW 2%↑...환율 따라 반등?
• [랭킹스탁] 저평가 우량주 15선-자동차업종