마틴 휘트먼(이하 '휘트먼')의 종목으로 승일7,000원, ▲40원, 0.57%이 선정됐다.

성장하는 소형 기업을 좋아하는 휘트먼은 종목 선정시 시가총액 규모(소형주), 낮은 부채비율, 주당영업현금흐름(PCR) 배수, 시가총액 대비 순운전자본 규모를 고려한다. 그의 기준에 따르면 투자대상은 저렴하면서도 재무상태가 좋고 경영진이 주주의 관점에서 일하며 이해할 수 있는 회사여야 한다.

휘트먼은 월가에서 벌처투자자로 알려졌다. 벌처투자자란 부실기업을 싼값에 인수해 정상화시킨 후 고가에 매각하는 투자자를 의미한다. 벌처투자자답게 휘트먼은 침체를 겪고 있는 기업의 주식을 싼값에 대량 매집해 기업 의사결정에 적극 참여한다. 그는 침체기에 빠진 회사는 향후 경쟁이 더 심화할 가능성이 낮아서 싼 가격에 성장주를 매수할 기회를 준다고 생각한다.

휘트먼의 선택 '승일'

승일은 썬그룹 계열사로 에어졸과 일반관을 만든다. 에어졸은 일상에서 흔히 보는 헤어스프레이, 살충제와 같이 액체를 담아 공기 중에 뿌리는 금속 용기다. 일반관은 식용유, 전분당과 같은 식품과 윤활유, 페인트 등을 담는 금속 용기다. 승일은 국내 에어졸관 국내 시장에서 관계사인 태양과 함께 약 60%의 점유율로 1위를 차지하고 있다. 지난해 연간 기준 매출 비중은 에어졸 66%, 일반관 34%다. 




올해 1분기 승일의 매출액은 290억원으로 전년 동기보다 약 13% 줄었다. 하지만 영업이익은 142% 늘어난 11억2200만원을, 순이익은 154% 늘어난 10억9100만원을 각각 기록했다.

매출액 감소에도 불구하고 영업이익이 큰 폭으로 늘어난 것은 가격 스프레드(제품 판매가격 - 원재료 가격) 개선의 결과다. 1분기 주 원재료인 석판의 매입단가는 톤당 138만2000원으로 전년 동기보다 11.9% 내렸다. 하지만 캔의 판매단가는 349원으로 전년 동기 대비 2% 내리는 데 그쳤다. 이에 힘입어 올해 1분기 영업이익률은 3.8%로 전년 동기 대비 2.4%p 상승했다.

▷ 순현금이 시가총액의 절반

승일은 풍부한 현금성자산을 보유한 회사다. 지난 1분기 말 기준 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 247억원으로 현재 시가총액 466억원의 53%에 이른다. 만약, 이 회사를 통째로 인수할 수 있다면 인수에 필요한 금액은 시가총액에서 순현금을 뺀 219억원 수준이다.

승일의 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 6.5배다. 만약 순현금을 반영한 시가총액(시가총액 - 순현금) 기준으로 PER를 재산정하면, PER는 3배로 내려간다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%