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[V차트 우량주] GS리테일, 불황 속 성장 '주목'
불황 속 편의점 도시락 매출이 급증하고 있다. 국내 편의점 매출 1위 브랜드 CU는 올해 1분기 도시락 매출이 전년 동기 대비 52% 증가했다고 발표한 바 있다. 주거지역 근처에서 주 매출을 올렸던 편의점들이 최근에는 오피스 밀집 지역에서 높은 매출을 올리고 있다.
직장인들이 편의점을 이용하기 시작하면서 편의점 업계는 빠르게 성장하고 있다. 오늘은 국내 편의점 업계 2위 회사 GS리테일21,950원, ▼-650원, -2.88%을 V차트 우량주로 소개한다. GS리테일은 지난 7일 STX팬오션의 법정관리 신청으로 STX팬오션 대신 코스피 200 종목으로 편입된 바 있다.
▷ GS그룹의 편의점과 기업형 소매점을 운영하는 대형 유통회사
GS리테일은 국내 대형 편의점 'GS25'를 운영한다. 2005년 GS가 계열분리될 때 유통사업부를 받아와 'LG25'에서 개명해 현재의 GS리테일이 됐다. 2011년 12월 상장됐으며 편의점 사업에서 점유율 29.7%로 국내 2위다. 편의점 뿐만 아니라 소매점 'GS수퍼마켓'과 드러그스토어 'GS왓슨스'도 운영한다. 매출의 67%가 편의점 사업부, 30%가 수퍼마켓 사업부에서 발생한다.
편의점 사업은 가맹점주의 자본을 유치해 확장하기 때문에 가맹점 관리가 중요하다. 가맹점별로 효과적인 제품 배치를 제안하는 등 규모의 경제 뿐만 아니라 점포관리 역량이 필요하다. 롯데쇼핑이 세븐일레븐 사업에서 17년간 적자를 본 것이 대표적인 사례다. GS리테일은 가맹점매출의 약 70%가 공급매출로 잡히고 마진 중 절반인 15%를 로열티로 얻는 사업구조다.
공정거래위원회는 작년 12월 가맹점주 보호를 위해 편의점의 신규출점 규제안을 발표했다. 기존 편의점의 250m내에서 동일 브랜드의 새 점포를 여는것이 금지됐다. GS리테일은 성장성 확보를 위해 아직 유통업 규제 영향이 적은 드러그스토어 'GS왓슨스' 사업을 확장하고 있으며 도넛 브랜드 '미스터도넛'을 런칭해 사업 영역을 확대하고 있다.
드러그스토어는 원래 약국과 편의점을 결합한 소매점이다. 미국 등 일반의약품의 범위가 넓은 국가에서 기존 약국을 대체하며 떠오른 소매점이다. 다만 한국에서는 일반의약품 범위가 좁고 약사에게만 약국 개설을 허가하기 때문에 드러그스토어에서 의약품을 팔지 않는 곳이 대부분이다. 한국의 드러그스토어는 화장품과 건강식품을 중심으로 판매하고 있어 약국보다 화장품 브랜드 샵 및 건강식품과 경쟁하는 구도다.
▷ 간편식 음식점으로 사업 확장돼 빠르게 성장
GS리테일21,950원, ▼-650원, -2.88%의 매출과 이익은 우상향으로 성장하고 있다. 2010년 롯데쇼핑에 기존 GS백화점, 마트사업을 1조3400억원에 매각해 순이익면에서 일시적으로 큰 폭의 차익을 낸 바 있다.
편의점 업계는 불황과 함께 빠르게 성장하고 있다. 편의점 먹거리 강화로 기존 소매점에서 간편식 음식점으로의 사업 확장이 일어났기 때문이다. GS리테일의 1분기 매출액은 1조1170억원으로 전년 동기 대비 6.6% 성장했다. 매출 상승에 힘입어 1분기 영업이익도 전년 동기 114억원 대비 26% 증가한 144억원을 기록했다.
▷ 현금흐름 '양호', 부채비율 '개선'
GS리테일의 현금흐름표를 살펴보면 영업 현금흐름(+), 투자 현금흐름(+), 재무 현금흐름(-)를 기록 중이다. 영업에서 꾸준히 현금이 발생하고 있으나 기존 자산 매각 후, 차입금 감소와 부채비율 개선 효과가 나타나고 있다. 200%에 달했던 부채비율은 자산매각으로 개선됐다. 2010년 롯데쇼핑에 매각한 마트와 백화점 부문의 현금 유입으로 부채비율은 86%까지 낮아진 상태다. 유동비율도 123%를 기록해 재무 안전성이 높다.
▷ 상장 후 평균 PBR과 비슷한 수준에서 거래
2011년 말 상장 이후 GS리테일의 주가는 주가이익배수(PER) 16배~20배 사이에 거래돼왔다. 현재 GS리테일의 PER은 18.6배로 상장 후 1년 반 평균보다 3% 높은 가격대다. GS리테일의 주가순자산배수(PBR)는 1.2배~1.6배에 거래돼 왔다. 현재 GS리테일은 PBR 1.48배에 거래되고 있어 평균보다 5.7% 높은 PBR 가격대에 거래되고 있다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
직장인들이 편의점을 이용하기 시작하면서 편의점 업계는 빠르게 성장하고 있다. 오늘은 국내 편의점 업계 2위 회사 GS리테일21,950원, ▼-650원, -2.88%을 V차트 우량주로 소개한다. GS리테일은 지난 7일 STX팬오션의 법정관리 신청으로 STX팬오션 대신 코스피 200 종목으로 편입된 바 있다.
▷ GS그룹의 편의점과 기업형 소매점을 운영하는 대형 유통회사
GS리테일은 국내 대형 편의점 'GS25'를 운영한다. 2005년 GS가 계열분리될 때 유통사업부를 받아와 'LG25'에서 개명해 현재의 GS리테일이 됐다. 2011년 12월 상장됐으며 편의점 사업에서 점유율 29.7%로 국내 2위다. 편의점 뿐만 아니라 소매점 'GS수퍼마켓'과 드러그스토어 'GS왓슨스'도 운영한다. 매출의 67%가 편의점 사업부, 30%가 수퍼마켓 사업부에서 발생한다.
편의점 사업은 가맹점주의 자본을 유치해 확장하기 때문에 가맹점 관리가 중요하다. 가맹점별로 효과적인 제품 배치를 제안하는 등 규모의 경제 뿐만 아니라 점포관리 역량이 필요하다. 롯데쇼핑이 세븐일레븐 사업에서 17년간 적자를 본 것이 대표적인 사례다. GS리테일은 가맹점매출의 약 70%가 공급매출로 잡히고 마진 중 절반인 15%를 로열티로 얻는 사업구조다.
공정거래위원회는 작년 12월 가맹점주 보호를 위해 편의점의 신규출점 규제안을 발표했다. 기존 편의점의 250m내에서 동일 브랜드의 새 점포를 여는것이 금지됐다. GS리테일은 성장성 확보를 위해 아직 유통업 규제 영향이 적은 드러그스토어 'GS왓슨스' 사업을 확장하고 있으며 도넛 브랜드 '미스터도넛'을 런칭해 사업 영역을 확대하고 있다.
드러그스토어는 원래 약국과 편의점을 결합한 소매점이다. 미국 등 일반의약품의 범위가 넓은 국가에서 기존 약국을 대체하며 떠오른 소매점이다. 다만 한국에서는 일반의약품 범위가 좁고 약사에게만 약국 개설을 허가하기 때문에 드러그스토어에서 의약품을 팔지 않는 곳이 대부분이다. 한국의 드러그스토어는 화장품과 건강식품을 중심으로 판매하고 있어 약국보다 화장품 브랜드 샵 및 건강식품과 경쟁하는 구도다.
▷ 간편식 음식점으로 사업 확장돼 빠르게 성장
GS리테일21,950원, ▼-650원, -2.88%의 매출과 이익은 우상향으로 성장하고 있다. 2010년 롯데쇼핑에 기존 GS백화점, 마트사업을 1조3400억원에 매각해 순이익면에서 일시적으로 큰 폭의 차익을 낸 바 있다.
편의점 업계는 불황과 함께 빠르게 성장하고 있다. 편의점 먹거리 강화로 기존 소매점에서 간편식 음식점으로의 사업 확장이 일어났기 때문이다. GS리테일의 1분기 매출액은 1조1170억원으로 전년 동기 대비 6.6% 성장했다. 매출 상승에 힘입어 1분기 영업이익도 전년 동기 114억원 대비 26% 증가한 144억원을 기록했다.
▷ 현금흐름 '양호', 부채비율 '개선'
GS리테일의 현금흐름표를 살펴보면 영업 현금흐름(+), 투자 현금흐름(+), 재무 현금흐름(-)를 기록 중이다. 영업에서 꾸준히 현금이 발생하고 있으나 기존 자산 매각 후, 차입금 감소와 부채비율 개선 효과가 나타나고 있다. 200%에 달했던 부채비율은 자산매각으로 개선됐다. 2010년 롯데쇼핑에 매각한 마트와 백화점 부문의 현금 유입으로 부채비율은 86%까지 낮아진 상태다. 유동비율도 123%를 기록해 재무 안전성이 높다.
▷ 상장 후 평균 PBR과 비슷한 수준에서 거래
2011년 말 상장 이후 GS리테일의 주가는 주가이익배수(PER) 16배~20배 사이에 거래돼왔다. 현재 GS리테일의 PER은 18.6배로 상장 후 1년 반 평균보다 3% 높은 가격대다. GS리테일의 주가순자산배수(PBR)는 1.2배~1.6배에 거래돼 왔다. 현재 GS리테일은 PBR 1.48배에 거래되고 있어 평균보다 5.7% 높은 PBR 가격대에 거래되고 있다.
[GS리테일] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 편의점 GS25를 운영하는 GS계열 유통업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 편의점 사업은 최근 5년간 매출액 기준 84% 성장 ▷ 국내 편의점 프랜차이즈는 상위 3개사가 과점 (GS25, 세븐일레븐, 훼미리마트) ▷ 다양한 컨셉의 점포, 신규 서비스 상품 개발 등이 차별화 전략 |
| 경기변동 | 경기변동 영향 작음 |
| 주요제품 | ▷ 편의점: GS25 (66%) ▷ 수퍼마켓: GS슈퍼 (32%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 쌀: 삼각김밥 제조 등에 사용, 강진농협 등에서 매입 (15%) ▷ 통식빵: 샌드위치 제조용, 신세계SVN 등에서 매입 (3%) ▷ 폰데링프리믹스: 도넛제조용으로 미스터도넛코리아에서 매입 (2%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | 경기 불황시 도시락 등 서비스 제품 판매량 증가 |
| 리스크 | 신규 출점 심화 등 경쟁심화로 점포당 매출 감소 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[GS리테일] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[GS리테일] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)GS | 최대주주 | 의결권 있는 주식 | 50,628,440 | 65.75 | 50,628,440 | 65.75 | - |
| GS건설(주) | 특수관계인 | 의결권 있는 주식 | 1,350,530 | 1.76 | 0 | 0 | 2012.06.27 장내매도 |
| 계 | 의결권 있는 주식 | 51,978,970 | 67.51 | 50,628,440 | 65.75 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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