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[미리분석] 어보브반도체, 달라진 사업보고서엔 무엇이?
1일 개장을 앞둔 가운데 어보브반도체가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일(거래일 기준) 어보브반도체9,370원, ▼-440원, -4.49%는 7.8%(310원) 오른 4270원으로 마감, 52주 신고가를 경신했다.
지난달 29일 어보브반도체는 지난해 사업보고서를 제출했다. 눈에 띠는 점은 '나. 회사의 현황' 부분의 '(3) 시장의 특성' 항목이다. 지난해 3분기보고서까진 전반적인 MCU 시장에 대해서 기술돼 있던 것이 구체적으로 바뀌었다. 회사가 주력하고 있는 3D 안경, 모바일 및 태블릿PC, 근조도센서, 터치키 제어, 배터리 충전기용 MCU 부문이 새로 추가됐다.
더불어 매출 구성도 자세하게 변경됐다. 예전에는 MCU하나로만 기재했던 것이 전용 MCU와 범용 MCU로 바뀌었다. 하위 항목도 좀 더 세분화 됐다.
▷ 국내 MCU 1위 업체
어보브반도체는 MCU 전문의 반도체 설계업체다. 지난 2004년 매그나칩에서 분사했으며, 최대주주인 최원 대표가 특수관계인을 포함해 지분 62.32%를 보유하고 있다. MCU(Micro Controller Unit)란 특정 시스템을 제어하기 위한 전용프로세서다. 대부분의 전자제품에 들어가 두뇌역할을 하는 핵심 칩이다.
어보브반도체는 배터리 충전기 MCU 분야에서 국내 시장의 70%를 점유하고 있으며, PDP 전원공급장치 MCU 시장의 50%를 점유해 1위를 차지하고 있다. 이 밖에 밥솥, 리모콘, A/V기기 분야에서도 강점을 갖고 있다. 국내에선 삼성, LG, 동양이엔피18,800원, 0원, 0%, 쿠쿠와 거래관계를 맺고 있다.
MCU는 높은 신뢰성을 요구하는 제품이다. 대부분 기술력이 뛰어난 일본 업체들이 시장을 선점하고 있다. 그러나 작년 3월 발생한 일본 대지진의 여파로 공급의 차질이 생겼다. 이를 계기로 국내 대형 가전회사들은 국내를 중심으로 MCU 공급업체를 다변화하고 있다. 이에 따라 어보브반도체 등 국내에서 상위권업체가 수혜를 보고 있다.
어보브반도체의 지난해 매출액은 549억원으로 15% 늘었다. 영업이익은 39억원으로 136% 증가했다. 자회사의 손익을 반영한 순이익은 60억원으로 79% 증가했다. 영업이익보다 순이이익 큰 것은 2011년 인수한 국내 MCU 2위 업체 이타칩스의 실적이 반영됐기 때문이다. 지난해 10월 어보브반도체는 MCU 부문 강화를 위해 이타칩스를 흡수합병했다.
사업보고서에 따르면 어보브반도체는 신규 사업으로 국내외 주요 가전제품 제조사에 납품할 32bit MCU를 양산하고 있다. 모바일기기용 MCU 개발에도 착수했다. 더불어 스마트 배터리 제어용 칩, LED 드라이브 MCU, 저전력 MCU, 무선충전 제어용 MCU 등도 개발에 들어갔다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 24%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 어보브반도체의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 412위(상위 24%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 11.4배로 5년 평균에 근접한 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[시스템반도체 투자확대 수혜] 이슈와 수혜주
2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.
스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.
삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.
[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체
[시스템반도체 투자확대 수혜] 관련종목
종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
SK하이닉스 | 28,750원 | ▼500원 (-1.7%) | 100,018 | -6,163 | -4,900 | N/A | 2.08 | -1.6% |
동부하이텍 | 6,250원 | ▼150원 (-2.3%) | 5,839 | -144 | -321 | N/A | 0.98 | -10.8% |
네패스 | 17,850원 | ▼400원 (-2.2%) | 2,573 | 358 | 193 | 35.8 | 2.60 | 7.3% |
리노공업 | 35,550원 | ▲1,050원 (3%) | 752 | 277 | 249 | 11.5 | 2.35 | 20.4% |
고려반도체 | 4,790원 | 0원 (0%) | 767 | 60 | 63 | 6.1 | 1.63 | 26.7% |
에스앤에스텍 | 3,375원 | 0원 (0%) | 465 | 63 | 47 | N/A | 0.89 | -2.6% |
디아이 | 8,300원 | ▲1,080원 (15%) | 326 | -35 | -31 | 136.7 | 2.18 | 1.6% |
에프에스티 | 3,725원 | ▲55원 (1.5%) | 652 | 26 | 12 | 45.1 | 1.30 | 2.9% |
실리콘웍스 | 23,000원 | ▼250원 (-1.1%) | 3,447 | 352 | 351 | 8.2 | 1.51 | 18.4% |
넥스트칩 | 6,540원 | ▲190원 (3%) | 531 | 1 | 32 | 27.2 | 1.29 | 4.7% |
씨앤에스 | 3,285원 | ▲185원 (6%) | 290 | -92 | -158 | N/A | 10.27 | -177.8% |
아나패스 | 15,050원 | ▲50원 (0.3%) | 982 | 180 | 169 | 9 | 1.72 | 19% |
아이앤씨 | 3,930원 | ▲230원 (6.2%) | 161 | -15 | -65 | N/A | 0.69 | -10.7% |
어보브반도체 | 4,270원 | ▲310원 (7.8%) | 549 | 39 | 34 | 12.4 | 1.34 | 10.8% |
알파칩스 | 5,190원 | ▼130원 (-2.4%) | 322 | 30 | 31 | 13.9 | 1.49 | 10.7% |
STS반도체 | 6,130원 | ▼80원 (-1.3%) | 2,879 | 15 | -107 | N/A | 1.33 | -3.6% |
시그네틱스 | 3,380원 | ▼70원 (-2%) | 3,099 | 185 | 159 | 18.3 | 1.54 | 8.4% |
하나마이크론 | 6,740원 | ▲90원 (1.4%) | 1,862 | -16 | -39 | N/A | 1.03 | -3.5% |
한미반도체 | 9,170원 | ▲130원 (1.4%) | 1,428 | 241 | 265 | 9.3 | 1.27 | 13.7% |
세미텍 | 2,255원 | ▲40원 (1.8%) | 1,088 | -23 | -40 | N/A | 0.96 | -16.5% |
아이테스트 | 2,000원 | ▲55원 (2.8%) | 738 | 53 | 5 | N/A | 1.03 | 0% |
아이텍반도체 | 2,615원 | ▲15원 (0.6%) | 214 | -9 | -19 | N/A | 0.59 | -8.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[어보브반도체] 투자 체크 포인트
기업개요 | 비메모리 반도체의 MCU(Micro Controller Unit) 설계 전문기업 |
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사업환경 | 비메모리 반도체 시장 성장으로 수요 꾸준할 전망. |
경기변동 | 경기변동 영향 있음. 환율 영향 있음. |
주요제품 | *삼성, LG, 대우 등 국내 가전 3사와 중국의 Midea, Haier, 독일의 Dension 등에 제품 공급 ㅇ플래시: 가전, 오디오·영상기기용 (매출 비중 39%) ㅇOTP: 소형가전 (매출 비중 20%) ㅇ프로세서: 고속연산이 필요한 분야 (매출 비중 4%) ㅇ드라이버 칩: MCU 주변 칩 (매출 비중 15%) ㅇ콤비: 산업용, 고급가전 (매출 비중 20%) |
원재료 | ㅇ플래시: 가전, 오디오·영상기기용 (매입 비중 31%) ㅇOTP: 소형가전 (매입 비중 26%) ㅇ프로세서: 고속연산이 필요한 분야 (매입 비중 3%) ㅇ드라이버 칩: MCU 주변 칩 (매입 비중 19%) ㅇ콤비: 산업용, 고급가전 (매입 비중 21%) |
실적변수 | 경기 호전시 수혜, 환율 하락시 수혜. |
신규사업 | RF리모콘/스마트 그리드/홈 오토메이션에 들어가는 MCU 및 TV/리튬이온 충전기 MCU 개발. |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[어보브반도체] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[어보브반도체] 주요주주
성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
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기 초 | 기 말 | ||||||
주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
최원 | 본인 | 보통주 | 3,687,143 | 21.12 | 3,687,143 | 21.12 | - |
김석진 | 임원 | 보통주 | 2,711,459 | 15.53 | 2,711,459 | 15.53 | - |
김성수 | 임원 | 보통주 | 1,347,463 | 7.72 | 1,347,463 | 7.72 | - |
김영진 | 임원 | 보통주 | 1,150,000 | 6.59 | 1,150,000 | 6.59 | - |
옥창효 | 자회사임원 | 보통주 | 715,063 | 4.1 | 715,063 | 4.1 | - |
강명진 | 자회사임원 | 보통주 | 638,029 | 3.65 | 638,029 | 3.65 | - |
(주)그린칩스 | 관계회사 | 보통주 | 484,648 | 2.78 | 484,648 | 2.78 | - |
최재경 | 자회사임원 | 보통주 | 69,137 | 0.4 | 69,137 | 0.4 | - |
김홍식 | 임원 | 보통주 | 42,500 | 0.24 | 42,500 | 0.24 | - |
최성현 | 임원 | 보통주 | 15,000 | 0.09 | 15,000 | 0.09 | - |
최석 | 친인척 | 보통주 | 10,000 | 0.06 | 10,000 | 0.06 | - |
김정훈 | 임원 | 보통주 | 10,500 | 0.06 | 10,500 | 0.06 | - |
계 | 보통주 | 10,880,942 | 62.32 | 10,880,942 | 62.32 | - | |
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