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[대가의 선택] 휘트먼의 선택, '아이크래프트'
편집자주
대가의선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 기업을 골라 소개합니다.
마틴 휘트먼은 가치투자 대가들 중에서도 한 단계 더 과감하게 나아간 투자자다. 그는 월가에서 벌처투자자로 잘 알려져 있다. 벌처투자자란 부실기업을 싼 값에 인수해 직접 정상화시키거나 고가에 매각하는 투자자를 말한다.마틴 휘트먼은 스스로 벌처투자자임을 자랑스럽게 생각하며 침체된 회사를 싼 값에 매수한다. 그는 작은 회사의 주식을 의결권을 확보할 만큼 매수해서 기업 의사결정에도 참여한다.
마틴 휘트먼은 침체된 회사들은 향후 경쟁이 더 심화될 가능성이 낮고 따라서 싼 가격에 성장주를 살 수 있는 기회라고 봤다. 그의 기준에 따르면 투자대상은 저렴하면서도 재무상태가 좋고 경영진이 주주의 관점에서 일하며 이해할 수 있는 회사여야 한다.
성장하는 소형 기업을 좋아하는 마틴 휘트먼의 종목 선정시 고려하는 것은 시가총액 규모(소형주), 낮은 부채비율, 주당영업현금흐름(PCR) 배수, 시가총액 대비 순운전자본 규모다. 휘트먼의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 아이크래프트2,375원, ▼-10원, -0.42%다.
휘트먼의 선택 '아이크래프트'
아이크래프트는 네트워크 통신망 구축회사다. 인터넷 통신망인 라우팅 프로토콜의 설계, 운영을 맡는다. 매출비중은 인터넷망 구축, 유지보수 등 용역매출이 53%, 네트워크 장비 판매 매출이 47%다. 주요 매출처는 KT41,900원, ▼-150원, -0.36%나 NHN17,610원, ▲100원, 0.57%등과 같은 국내 인터넷 게임 및 포털사다.
아이크래프트는 네트워크 통신망 시장이 대기업 위주로 재편되는 과정에서 살아남은 몇 안되는 중소기업이다. KT의 초기 인터넷망 시스템 구축사업을 쌍용정보통신613원, ▲9원, 1.49%과 양분했기 때문이다. KT의 국내 최초의 상용인터넷 망인 코넷망 구축 사업에 진입성공해 사업 기반을 다졌다.
올해부터 대기업의 공공 정보화 사업 참여가 제한된다. 공공시장은 민간시장보다 마진은 낮지만 시장 규모가 약 4조원에 달한다. 국내 중견기업과 외국 IT기업들이 경쟁하게 돼 중견기업들은 기존 대기업 네트워크 통신망 실무진들을 영입해 경쟁을 준비하고 있다.
통신사들의 투자 확대로 아이크래프트의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 36% 상승한 232억원을 기록했다. 매출 상승에 힙입어 4분기 영업이익도 전년 동기 11억원 대비 191% 상승한 32억원을 기록했다. 아이크래프트는 205억원의 현금성자산을 보유하고 있으며 이는 시가총액 266억원의 77%에 해당한다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 18%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아이크래프트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 316위(상위 18%)를 차지했다.중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
사업 독점력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 5년간 평균 자기자본이익률(ROE)이 1.5%로 낮고 주당순이익 성장률이 -12%에 그친 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[아이크래프트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 인터넷 네트워크·시스템 구축업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 멀티미디어용 스트리밍 콘텐츠, 클라우드 컴퓨팅 등 사용 증가로 네트워크 투자 수요는 꾸준할 전망 |
| 경기변동 | ㅇ 경기변동 영향 적음 ㅇ 네트워크 구축용 통신장비 수입으로 환율 변동에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 네트워크 장비(용역매출) : 라우터 외 (매출 비중 50.9%) ㅇ 네트워크 장비(상품매출): 라우터 외 (매출 비중 49.1%) |
| 원재료 | 네트워크 장비 : 라우터 외 (매입 비중 100%) |
| 실적변수 | ㅇ 통신사업자 인프라 투자 확대시 수혜 ㅇ 환율 하락시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아이크래프트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[아이크래프트] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박우진 | 최대주주 | 보통주 | 1,418,794 | 17.62 | 1,418,794 | 17.62 | - |
| 이인섭 | 등기임원 | 보통주 | 115,044 | 1.43 | 115,044 | 1.43 | - |
| 성시훈 | 등기임원 | 보통주 | 20,000 | 0.25 | 35,000 | 0.43 | 장내매수(+) |
| 권영노 | 미등기임원 | 보통주 | 20,000 | 0.25 | 20,000 | 0.25 | - |
| 조성진 | 미등기임원 | 보통주 | 48,600 | 0.60 | 48,600 | 0.60 | - |
| 계 | 보통주 | 1,622,438 | 20.14 | 1,637,438 | 20.33 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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