1800 여개 상장기업 가운데 투자대상을 압축하는 일은 투자의 주요 과정 가운데 하나다. 이를 통해 투자해선 안 될 부실기업을 걸러내고, 투자를 검토할 만한 우량기업을 찾아낼 수 있다.

이때 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 등 여러 투자지표들은 효과적인 도구가 된다. 잘 활용하면 주가가 비싸지 않은 우량기업 후보군을 빠르게 얻을 수 있다.

아이투자가 제공하는 마이쇼핑 서비스의 아이투자 추천 가이드는 7가지 주요 투자지표의 적정 범위에 해당하는 종목을 찾는다. 적정 범위는 오른쪽 표와 같다.

우선 시가총액이 이익, 순자산, 매출액, 현금흐름에 비해 낮은 기업을 고른다. 그런 다음 자기자본과 총자산 대비 이익률이 높은 회사를 걸러낸다. 마지막으로 배당수익률이 최소 1% 이상인 회사를 찾는다. 14일 종가기준 53개 기업이 이를 모두 만족했다.

인지컨트롤스6,090원, ▼-40원, -0.65%는 아이투자 추천 가이드 조건을 모두 만족한 회사다. PER 3.7배, PBR 0.53배, PSR 0.2배, PCR 3.0배, ROE 14.1%, ROA 10.5%, DY 1.9%를 각각 기록해 기준을 만족했다.

▷ 자동차 엔진온도 제어 부품 제조사

인지컨트롤스는 자동차 엔진온도를 제어하는 부품을 만든다. 매출 비중은 71%며 주요 공급처는 현대차, 기아차, 아우디, GM 등이다. 국내 엔진온도 제어 부품의 90% 이상을 공급한다.

주력 제품인 써모스탯(Thermostat) 부품은 엔진의 온도를 일정하게 유지시킨다. 일정온도에서 밸브를 열어 냉각수를 순환시키는 방식이다. 이 밖에 인지컨트롤스는 엔진의 압력을 일정하게 유지시키는 엑츄에이터와 센서, 밸브도 함께 만든다.



강화 플라스틱 부품에서도 매출이 발생한다. 실린더 헤드 커버, 연료 분배기 등 기존 금속부품을 강화 플라스틱으로 대체해 차량 경량화에 기여하고 있다. 플라스틱 부품은 사출금형으로 제조할 수 있어 원가가 절감되는 장점이 있다.

▷ 자회사 호실적에 이익 증가

인지컨트롤스의 매출액은 꾸준히 증가하는 추세다. 2010년 이후 영업이익은 크게 늘지 않은 반면, 순이익은 늘어나 차이가 점차 벌어졌다.

영업이익과 순이익의 차이가 벌어지는 주요 원인은 자회사 손익, 외환관련 손익, 금융손익, 이자손익 등이다. 영업외손익률 차트에서 확인할 수 있다. 인지컨트롤스는 그래프에 종속으로 표시된 자회사 손익이 발생하면서 순이익이 영업이익보다 많아졌다. 2011년 이후 자회사 손익이 '0'으로 나오는 이유는 IFRS 도입으로 연결 재무제표에 자회사 실적이 합산돼 작성되고 있기 때문이다.















인지컨트롤스의 주요 자회사는 상장기업인 인지디스플레이와 중국법인이다. 인지디스플레이는 LCD TV용 샤시를 만드는 회사다. 샤시는 LCD TV 내부 전자부품을 지지해주는 뼈대 역할을 한다. 주로 삼성전자에 납품한다. 중국 소주법인은 LCD TV용 샤시 부품을, 천진 법인은 자동차 부품을 각각 생산한다.



▷ 현금흐름 양호..금융비용 부담도 낮아

인지컨트롤스는 2004년 이후 줄곧 영업현금흐름 (+)를 유지했다. 2008년과 2010년 자회사 투자를 위해 재무현금흐름이 (+)를 기록했지만, 이후 다시 (-)로 돌아섰다. 2012년 3분기 현재 영업현금(+), 투자현금(-), 재무현금(-)로 우량기업의 현금흐름이다.

차입금 규모는 과거보다 늘었지만, 금융비용 부담은 0.7%로 크지 않다. 금융비용은 매출액 대비 이지비용 비율을 구한 것으로, 1% 미만이면 재무 안전성이 높다고 판단한다.
















▷ PBR 0.53배..'이익증가 미반영' 기업

인지컨트롤스의 주당순자산은 2011년을 기점으로 과거에 비해 증가속도가 빨라졌다. 14일 종가 기준 주가순자산배수는 0.53배로 5년 평균 0.55배 수준이다. 현재 PBR을 유지한다면, 주당순자산 증가속도만큼 주가도 상승한다.

한편 인지컨트롤스는 아이투자 '이익증가 미반영'에 해당하는 종목이기도 하다. 이익증가 미반영은 최근 6개월 간 이익증가율에서 주가상승률을 뺀 괴리율이 20%p 이상인 종목을 선정한다. 14일 기준 155개 기업이 선정됐으며 인지컨트롤스는 35위를 차지했다. 괴리율이 크고 저PER, 저PBR, 고ROE 종목일 수록 순위가 높다.

[인지컨트롤스] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 엔진 제어 부품, 강화 플라스틱 제조업체. 현대차, 기아차, 현대모비스, 만도, 아우디, GM에 납품
사업환경	ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 보고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체의 부품 구매 다변화는 국내 부품사들에 기회요인이 될 것으로 기대 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크 요인임
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사의 완성차 판매량에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 자동차 엔진제어 부품류(매출비중 72%) ㅇ 강화 플라스틱 부품(28%)
원재료	ㅇ 스테인레스 ㅇ 알루미늄 ㅇ 아연도금강판 ㅇ 알루미늄
실적변수	ㅇ 고객사 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수익성 개선
리스크	ㅇ 경기민감형 산업에 속해 경기 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클수 있음
신규사업	ㅇ 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[인지컨트롤스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,729	3,559	3,031	2,179
영업이익(보고서)	53	45	10	27
영업이익률(%)	1.9%	1.3%	0.3%	1.2%
영업이익(K-GAAP)	16	43	10	27
영업이익률(%)	0.6%	1.2%	0.3%	1.2%
순이익(지배)	44	70	154	52
순이익률(%)	1.6%	2%	5.1%	2.4%

주요투자지표
이시각 PER	3.75
이시각 PBR	0.53
이시각 ROE	14.10%
5년평균 PER	7.78
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	8.85%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[인지컨트롤스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정구용	본인	보통주	2,716,442	17.92	2,716,442	17.92	-
정장환	자	보통주	988,535	6.52	988,535	6.52	-
정혜승	자	보통주	421,121	2.78	421,121	2.78	-
정혜은	자	보통주	236,106	1.56	236,106	1.56	-
(주)유텍솔루션	관계회사	보통주	1,885,339	12.44	1,885,339	12.44	-

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