KTcs2,415원, ▼-45원, -1.83%가 대규모 자사주 매입을 공시했다.

지난 6일 공시에 따르면 KTcs는 발행주식 총수의 8.76%에 해당하는 400만주의 자사주를 취득한다고 밝혔다. 기간은 11월 7일부터 내년 2월 6일까지며, 주가 안정과 주주가치 극대화가 목적이다. 자사주 취득 규모만큼의 매수 수급이 대기하고 있어 주가 안정 효과를 얻을 수 있고, 매입 후 이익 소각을 통해 주식수를 줄인다면 주당순이익(EPS)이 증가해 주주의 가치를 높일 수 있다. 

이 회사는 실제 지난해 자기주식 80만주를 취득해 이익소각한 바 있다. 당시 주주에게 배당할 이익 범위내에서 배당 대신 이익 소각을 결정했다.

▷ KT의 114 사업부가 시초

KTcs는 지난 2001년 KT41,800원, ▼-250원, -0.59%의 114 사업부가 분사돼 설립된 한국인포데이타가 모체다. 당시 114 서비스는  KT에 연간 1000억원 가량의 적자를 안겨주던 사업이었다. 종업원 지주회사로 민영화 됐으며, 서울과 경기, 강원지역을 분할해 한국인포서비스(현, 케이티스)와 충청이남 지역을 총괄하는 한국인포데이타(현, KTcs)로 분할됐다.

회사는 분할 이후 114 사업의 수익성을 높이기 위해 다양한 부가서비스를 개발했고, 수수료를 받고 등록된 업체를 우선적으로 연결해 주는 '우선번호 안내 서비스'를 추진했다. 또한, 고객이 안내를 받는 대기시간에 광고를 내보내기도 했다. 이 같은 노력으로 분사 첫 해 흑자를 기록했다.
 
이후 회사가 새로운 성장동력으로 발굴한 분야는 컨텍센터다. 114 서비스와 KT고객센터 운영으로 쌓은 경험을 바탕으로 컨텍센터 사업에서 빠르게 거래처를 확보해 나갔다. 현재 기업체, 공공기관 등 다양한 고객사의 콜센터를 아웃소싱 형태로 운영하고 있다. 계열사 케이티스와 함께 국내 컨택센터 아웃소싱 업계 선두권을 유지하고 있다.



지난 2010년 다시 KT계열로 편입됐고 관계사 한국콜센터, 티엠월드를 합병해 KTcs로 사명도 변경했다. KT는 현재 17.8%의 지분을 보유하고 있는 최대주주다.

▷ 최근 8년간 연평균 10% 성장

KT고객센터 운영은 올해 상반기 매출의 41%를 차지하는 주력사업으로 회사의 안정적인 수입원이 된다. 또한, 컨텍센터 아웃소싱 (매출 비중 16%), 유통사업(TM, 텔레마케팅) (18%)도 포괄적으로 컨텍센터 사업에 해당한다.

따라서 전체 매출의 75%를 114 서비스 이외에서 올리고 있다. 나머지 25% 중 10%는 114 서비스에서 발생했고, 15%는 우선번호안내 서비스에서 올렸다.

KTcs는 신규 사업의 확대를 통해 꾸준한 매출 성장을 기록했다. 지난 2003년 1089억원이던 매출은 지난해 3805억원으로 4배 가까이 늘었다. 같은 기간 순이익은 86억원에서 194억원으로 125% 늘었다. 연평균 순이익 성장률은 10.7%다.

▷ 재무안전성 '양호', 현금흐름 '성숙기'

이 같은 안정적인 실적이 바탕이 돼 높은 재무안전성을 갖추고 있다. 2분기 말 기준 부채비율은 42%, 유동비율은 277%를 기록했다. 일반적으로 부채비율 100% 미만, 유동비율 100% 이상일 경우 재무 안전성이 높다고 판단한다. 부채는 대부분 이자를 지급하지 않는 매입채무 등으로 이뤄져 있고, 차입금은 자본총계의 0.2% 수준인 2억원에 불과하다.

현금흐름은  영업활동 현금흐름 (+), 투자활동 현금흐름 (-), 재무활동 현금흐름 (-)를 기록해 성숙기 기업의 형태를 보이고 있다.



▷ 차등배당 지급...지난해 시가배당률 3.4%

배당도 꾸준히 지급하고 있다. 지난해엔 보통주 1주당 70원을 책정해 시가배당률 3.4%를 기록했다. 최대주주 KT에는 이보다 작은 50원을 배당하는 차등배당을 실시한 점이 특징적이다. 지난 2010년에는 35원을 배당했고, 최근 3년간 10% 수준의 배당성향을 보였다.  



▷ 컨택센터, 경쟁심화...신규 성장동력 마련

114 사업의 부진과 컨텍센터 사업의 경쟁 심화는 회사에 부정적인 요소다. 지난 6일 발표한 3분기 잠정 실적은 이 같은 요인이 반영됐다.

매출액은 948억원으로 지난해 같은 기간보다 2% 감소했다. 영업이익은 46억원으로 32% 줄었고, 순이익은 35억원으로 38% 감소했다. 실적 공시에서 KTcs는 114 사업의 매출 감소와 고객센터 도급수수료 인하에 따라 매출액과 이익이 감소했다고 설명했다.

회사는 신규 사업으로 고객만족(CS) 컨설팅, 교육 등을 서비스하는 CS아카데미 사업, 중소상공인의 마케팅 서비스를 지원하는 SMC서비스를 추진하고 있다. CS컨설팅은 지난 2010년 10월 시작해 현재 400여명의 강사를 확보, 전국 관공서와 대기업을 대상으로 서비스를 제공한다. SMC사업은 지난해 9월 시작해 근로자수 5~10인 규모의 소상공인을 대상으로 가맹점을 모집하고 있다. 두 가지 모두 기존 사업의 노하우를 적극 반영할 수 있는 분야로 앞으로 매출 확대를 이뤄낼 계획이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 15%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 ktcs의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 263위(상위 15%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션과 현금 창출력 점수는 2점으로 다소 낮다. 밸류에이션은 현재 주가수익배수(PER)가 5.6배로 지난 2010년 상장 이후 평균 5.58배 대비 높은 점 등이 반영됐다. 현금 창출력은 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[컨택센터 산업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 컨택센터는 전화 중심의 콜센터에서 발전해 자동응답, 웹채팅, 팩스 등 다양한 고객채널을 이용한다.

금융권에서 시작한 컨텍센터 아웃소싱은 제조, 유통업으로 빠르게 확대되고 있다. 컨택센터 솔루션을 자체 개발한 브리지텍을 제외하면 컨택센터 운영회사들은 애스팩트(Aspect) 등 외국업체로부터 솔루션을 수입해 사용하고 있다.

컨택센터솔루션 : 브리지텍
컨택센터 운영: 효성ITX, 케이티스, KTcs, 엠피씨, 한솔인티큐브, 오늘과내일

<컨택센터 관련 기업의 주요 매출처>
은행 : 브리지텍
KT : 케이티스(서울,경기,인천,강원), KTcs(충청이남지역)
카드, 공공부문 : 효성ITX
한전, SK : 한솔인티큐브
자동차, 외국IT사 : 엠피씨
외국보험사 : 오늘과내일

[컨택센터 산업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
브리지텍	3,345원	▼15원 (-0.5%)	141	12	15	10.1	1.18	11.7%
효성ITX	4,185원	▲50원 (1.2%)	974	21	14	5.5	2.11	38.2%
케이티스	2,820원	▲40원 (1.4%)	1,911	94	81	5.5	0.76	13.8%
KTcs	2,305원	▲60원 (2.7%)	1,867	119	107	5.5	0.84	15.4%
한솔인티큐브	1,260원	▼25원 (-1.9%)	269	-18	-16	N/A	0.69	-4.8%
엠피씨	2,570원	▲30원 (1.2%)	684	19	13	11.2	0.97	8.7%
오늘과내일	3,600원	▼60원 (-1.6%)	357	13	12	24.9	1.44	5.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KTcs] 투자 체크 포인트

기업개요	KT계열사로 컨택센터사업 및 114번호안내 사업을 하는 업체
사업환경	ㅇ 컨텍센터 사업은 고객서비스 중시와 비용절감으로 인해 아웃소싱이 점차 확대됨 ㅇ 114번호안내 사업은 스마트폰의 보급으로 시장이 축소됨
경기변동	경기변동에 둔감한 편
주요제품	ㅇ olleh고객서비스 (매출 비중 44%) ㅇ 유통사업 (매출 비중 15%) ㅇ 114번호안내 (매출 비중 14%) ㅇ 컨텍센터사업 (매출 비중13%)
원재료	해당사항 없음
실적변수	ㅇ 컨택센터 수주 확대시 수혜 ㅇ 서비스 단가 인상시 수혜
리스크	컨텍센터 시장 경쟁심화로 수익성 악화
신규사업	CS Academy 등 다양한 서비스 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KTcs] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,867	3,805	3,539	2,452
영업이익(보고서)	119	230	185	124
영업이익률(%)	6.4%	6%	5.2%	5.1%
영업이익(K-GAAP)	121	246	185	124
영업이익률(%)	6.5%	6.5%	5.2%	5.1%
순이익(지배)	107	194	152	123
순이익률(%)	5.7%	5.1%	4.3%	5%

주요투자지표
이시각 PER	5.45
이시각 PBR	0.84
이시각 ROE	15.45%
5년평균 PER	5.58
5년평균 PBR	0.86
5년평균 ROE	11.60%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KTcs] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)케이티	최대주주	보통주	8,132,130	17.05	8,132,130	17.49	이익소각에 따른 지분율 변동
김우식	대표이사	보통주	0	0	40,000	0.09	장내매수
정관영	전무	보통주	0	0	10,470	0.02	장내매수
강화중	상근감사	보통주	0	0	10,190	0.02	장내매수
심상천	기타비상무이사	보통주	0	0	470	0.00	-
이상훈	계열사 임원	보통주	1,360	0.00	1,360	0.00	-
노태석	계열사 임원	보통주	1,280	0.00	1,280	0.00	-
계		보통주	8,134,770	17.05	8,195,900	17.63	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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