클리퍼 펀드의 매니저 제임스 깁슨은 집중투자의 대가다. 그는 가치 대비 30% 이상 할인된 가격에 거래되는 강한 경쟁력을 가진 기업을 찾는다. 그리고 그에 맞는 기업을 찾으면 대규모로 매입한다.

깁슨의 포트폴리오는 자산의 절반 이상이 상위 10종목에 집중돼있다. 깁슨은 대부분의 투자자들이 가져야 할 미덕이 인내라고 말한다. 그는 매입할 종목이 보이지 않으면 포트폴리오의 3분의 1을 현금으로 보유하기도 한다.

제임스 깁슨의 종목 기준은 영업이익률과 자기자본이익률(ROE)이 평균보다 높은 기업이다. 부채비율이 낮고 시장 대비 PER이 낮아야 한다. 깁슨의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 유진테크36,800원, ▼-1,050원, -2.77%다.

제임스 깁슨의 선택 '유진테크'

유진테크36,800원, ▼-1,050원, -2.77%는 반도체 전공정 장비 생산업체로 주력 제품은 저압식화학증착장치(LP-CVD)다. 반도체 공정 과정에서는 수십 층의 반도체 증착막(Layer)을 만들 필요가 있다. 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분을 구분시키기 위해서다.

LP-CVD는 서로 다른 가스의 화학반응으로 형성된 입자들을 반도체 표면에 떨어뜨려 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 기존 반도체 제작 공정은 회로를 그린 후 고온에서 굽는 작업이었다. 그러나 LP-CVD 장비는 상대적으로 저온에서 화학요법으로 반도체 표면에 막을 그릴 수 있다.



유진테크의 CVD 제품은 저온에서 반도체 공정이 가능하다는 장점이 있다. 얼마전까지만 해도 국내 반도체 기업들은 대량생산이 가능한 고온 반도체 공정장비(Diffusion)를 선호해 왔다. 그러나 반도체의 집적도를 높히는 미세공정에서 고온의 반도체 공정은 부담이 심하다. 고온 반도체 공정에서는 미세공정일수록 독성이 강한 가스를 더 많이 사용해야 한다. 그러나 노동자의 방호복에는 한계가 있어 CVD 장비로 대체되고 있다. 반도체 공정이 미세화 될 수록 유진테크의 저온 반도체 공정장비들이 수혜를 입고 있다.

주요 고객사인 삼성전자의 시설투자가 상반기에 집중돼 유진테크는 2분기에 사상 최대의 실적을 기록했다. 유진테크의 2분기 매출액은 613억원으로 전년 동기 대비 141% 성장했다. 매출 호조로 2분기 영업이익도 전년 동기 66억원 대비 231% 성장한 219억원을 기록했다. 2분기 실적 호조로 유진테크의 영업이익률은 28.3%, PER은 6.5배를 기록해 장기 집중투자의 대가인 제임스 깁슨의 조건을 만족했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유진테크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 22점으로 전체 상장기업 중 15위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성전자 선정 강소기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 2011년 8월 26일 '글로벌 강소기업 육성대상'을 선정했다. 선정된 협력사의 기술, 제조, 경영관리 능력을 높이기 위해 자금, 인력, 제조 등 분야별로 지원한다.

삼성전자는 2011년 28개사를 시작으로 매년 육성 대상 협력사를 추가해 2015년까지 총 50개사를 글로벌 강소기업으로 육성할 계획이다. 선정된 협력사들은 대부분 삼성전자와 오랜 협력관계를 맺어온 기업으로 각 분야에서 국내 1,2위를 다투는 곳들이다.

한편 2011년 지정된 28개사 가운데 상장기업은 18개다. (2012.2.21)

[삼성전자 지정 강소기업 -28개]
* (비)=비상장
프레스: 신흥정밀(비), 기린정밀공업(비)
금속가공: 파버나인(비), 영림전자(비)
기구일반: 삼진, 아성화학(비)
전기: 뉴모텍(비), 부전전자(비), 케이엠더블유, 대덕전자
사출: 인탑스
전자: 알에프텍, 이랜텍
설비: 에스엔유프리시젼, 원익IPS, 유진테크, 이오테크닉스, 피에스케이, AP시스템, 에스에프에이
설비부품: 마이크로프랜드(비), 새솔다이아몬드(비), 코디에스
원부자재: 이엔에프테크놀러지, 솔브레인, 심텍, 신화인터텍

[삼성전자 선정 강소기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼진	5,020원	▼80원 (-1.6%)	729	66	36	5.8	0.67	11.6%
케이엠더블유	6,590원	▲60원 (0.9%)	1,153	147	122	N/A	2.59	-43.6%
대덕전자	10,300원	▼250원 (-2.4%)	3,564	393	317	9.3	1.26	13.6%
인탑스	18,200원	▼100원 (-0.6%)	2,295	127	333	4.3	0.52	12.2%
알에프텍	9,120원	▼100원 (-1.1%)	1,120	85	75	15.5	1.18	7.6%
이랜텍	2,990원	▼30원 (-1%)	1,918	43	23	N/A	0.49	-0.5%
에스엔유	6,850원	▼50원 (-0.7%)	278	-42	-46	N/A	1.50	-23.3%
원익IPS	5,330원	▼20원 (-0.4%)	1,587	123	133	15.6	1.66	10.7%
유진테크	15,900원	▲500원 (3.3%)	1,365	406	335	6.5	2.86	44%
이오테크닉스	33,750원	▼50원 (-0.1%)	1,008	150	126	18.1	2.16	11.9%
피에스케이	3,930원	0원 (0%)	427	59	71	24	0.59	2.4%
AP시스템	10,150원	▼100원 (-1%)	1,027	100	86	15.4	2.54	16.4%
에스에프에이	47,700원	▼400원 (-0.8%)	2,014	317	290	11.2	2.46	21.9%
코디에스	4,065원	▲15원 (0.4%)	76	-21	-17	N/A	1.34	-2.5%
이엔에프테크놀로지	11,850원	▼300원 (-2.5%)	1,130	125	94	11.5	1.98	17.2%
솔브레인	37,000원	▼500원 (-1.3%)	2,750	480	319	27.8	2.01	7.2%
심텍	11,100원	0원 (0%)	3,206	268	190	8.6	1.74	20.2%
신화인터텍	4,030원	▼120원 (-2.9%)	1,341	94	51	N/A	1.05	-0.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[유진테크] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체 전(前)공정장비 LP-CVD 전문 제조기업
사업환경	ㅇIT산업이 스마트 기기 중심으로 견조한 성장세를 이어갈 것으로 보임에 따라 반도체 설비투자 수요 또한 꾸준할 것으로 전망 ㅇ반도체 장비산업은 다품종 소량체체, 3~4년 마다 새로운 장비 교체 수요 발생
경기변동	ㅇ경기에 매우 민감한 산업으로 전방업체(반도체 제조기업)의 설비투자에 영향을 받음 ㅇ경기에 따른 실적 변동이 반도체 제조업체보다 큼
주요제품	LP-CVD : 반도체 전공정 저압화학기상증착 장비 (매출 비중 95%) *반응가스간의 화학반응으로 형성된 입자들을 웨이퍼 표면에 증착해 절연막이나 전도성 박막을 형성
원재료	ㅇ플랫폼 : 웨이퍼 이송장치. Brooks로부터 조달 (매입 비중 29%) ㅇ히터 : 웨이퍼를 고온으로 유지하기 위한 챔버 내부 부속품. NHK, Sansho로부터 조달 (매입 비중 10%)
실적변수	ㅇ전방산업(IT,반도체) 경기 호황시 수혜 ㅇ환율 상승시 수혜 ㅇ삼성전자, 하이닉스의 미세공정화 비중 확대 시 수혜
리스크	반도체 제조업체의 설비투자 계획에 따라 실적 변동 큼
신규사업	전(前)공정 장비 국산화 연구, 개발 지속

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[유진테크] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,365	1,308	939	488
영업이익(보고서)	406	321	197	76
영업이익률(%)	29.7%	24.5%	21%	15.6%
영업이익(K-GAAP)	447	379	197	76
영업이익률(%)	32.7%	29%	21%	15.6%
순이익(지배)	335	257	179	61
순이익률(%)	24.5%	19.6%	19.1%	12.5%

주요투자지표
이시각 PER	6.50
이시각 PBR	2.86
이시각 ROE	43.98%
5년평균 PER	33.06
5년평균 PBR	2.61
5년평균 ROE	20.98%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[유진테크] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)						변동 원인
			기 초		증 가	감 소	기말
			주식수	지분율	주식수	주식수	주식수	지분율
엄평용	본인	보통주	4,763,385	36.97	142,901		4,906,286	36.98	무상증자
김창술	처남	보통주	210,564	1.63	6,316	19,233	197,647	1.49	무상증자,장내처분
박민이	처남댁	보통주	32,181	0.25	965		33,146	0.25	무상증자
김성우	비등기임원	보통주	13,004	0.10	390		13,394	0.10	무상증자
우상호	비등기임원	보통주	3,000	0.02	90	3,090	-	-	임원퇴임
주경진	비등기임원	보통주	58,835	0.46	1,765		60,600	0.46	무상증자
이영준	비등기임원	보통주	17,737	0.14	532	18,269	-	-	임원퇴임
김종관	비등기임원	보통주	4,195	0.03	125	3,120	1,200	0.01	무상증자등
신승우	비등기임원	보통주	15,000	0.11	450	5,000	10,450	0.08	무상증자
김명제	비등기임원	보통주	-	-	5,000	-	5,000	0.04	신규선임
계		보통주	5,117,901	39.72	158,534	48,712	5,227,723	39.40
		우선주	-	-	-	-	-	-
		합 계	5,117,901	39.72	158,534	48,712	5,227,723	39.40

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