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[V차트 우량주] 국제엘렉트릭, "반갑다! 미세화 공정~"
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 실적과 재무 안전성이 우량한 기업 중에 실적에 비해 주가가 덜 오른 기업을 소개합니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
국제엘렉트릭가 1분기 매출 증가에도 부진한 영업이익과 순이익을 기록했다. 지난 13일 발표된 1분기 보고서에 따르면 매출액은 495억원으로 지난해 동기보다 19% 늘었다. 하지만 영업이익과 순이익은 61억5900만원과 52억9900만원으로 각각 23%와 18%가 줄었다. 이 회사는 3월 결산 법인으로 4월에서 6월이 1분기에 해당한다.
이러한 이익 감소는 지난해 동기 거의 1350원 아래 머물던 원/엔 환율이 올해는 1400원대 이상을 유지해 원가가 상승했지만, 이를 제품 가격에 반영하지 못한 영향으로 분석된다. 실제로 최대주주인 일본 히타치국제전기(지분율 51.6%)에서 구매하는 '쿼츠튜브', '레굴레이터'는 각각 개당 1300만원, 200만원으로 지난해 동기보다 8%와 18% 늘었지만, 제품 납품 단가는 대당 12억3700만원으로 0.3% 느는데 그쳤다.
▷ 반도체 전공정 장비 제조사...주 고객사는 삼성전자, SK하이닉스
국제엘렉트릭은 1993년 설립된 반도체 전(前)공정 장비 업체다. 주력 제품은 저압식화학증착장비(LP-CVD)다. 실리콘 웨이퍼 위에 회로를 새겨 칩을 만드는 전공정에서는 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분을 나누기 위해 얇은 막을 입혀야 한다. LP-CVD는 반도체 특수가스들의 화학반응으로 만들어진 입자들을 반도체 표면에 얇게 입혀('증착해) 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 반도체 공정의 핵심장비로, 삼성전자62,300원, ▼-2,100원, -3.26%, SK하이닉스145,000원, ▼-17,800원, -10.93%의 신규 설비투자시 제품 주문이 이뤄진다. 국제엘렉트릭의 국내 주요 경쟁사는 유진테크35,950원, ▼-1,900원, -5.02%다.
▷ 2010년부터 가파른 실적 성장...반도체 미세화공정 설비투자 증가 수혜
국제엘렉트릭의 실적은 2008년부터 2009년까지 큰 폭으로 감소했지만, 2010년부터 가파른 증가세를 타고 2008년 이전 수준을 넘어섰다. 2011년 사업연도 (2011년 3월 ~ 2012년 3월) 매출액은 2010억원으로 2007년 대비 77% 늘었고, 영업이익과 순이익은 316억과 265억원으로 각각 132%와 124% 늘었다.
이는 삼성전자와 SK하이닉스의 설비투자가 2008년 말 글로벌 금융위기 발생 이후 급감했었지만, 2009년 말부터 IT수요 회복으로 큰 폭의 증가세를 보인 결과로 분석된다. 특히 애플의 아이폰 출시를 시작으로 스마트기기의 판매가 빠르게 늘면서, 작으면서도 성능이 우수한 반도체 수요가 함께 증가했고, 이에 따라 미세화 공정에 유리한 LP-CVD 발주가 늘어난 것으로 풀이된다. 실제로 이 시기 LP-CVD 제조사인 국제엘렉트릭과 유리진크는 모두 높은 매출 증가세를 기록했다.
▷ 안전한 재무구조...2001년 4분기 말부터 무차입경영
국제엘렉트릭은 2001년 4분기 말부터 무차입경영를 하고 있다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 이하면 재무구조가 안전한 것으로 판단한다.
현재 현금 흐름도 양호하다. 2분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름은 플러스이고, 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름은 모두 마이너스를 기록했다. 이는 영업으로 통해 벌어들인 돈으로 기존의 차입금을 상환하고, 동시에 필요한 투자를 진행하는 것으로 사업이 안정기에 접어든 기업에서 나타난다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 1%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 국제엘렉트릭의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 5위(상위 1%)를 차지했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[반도체 장비업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 반도체 장비산업은 수주업으로 삼성전자와 하이닉스의 설비투자가 늘어나면 수혜를 입는다. 미국과 일본 회사들이 세계시장을 주도해 왔으나 점차 국내업체들의 진출이 늘고 있다.
2010년 9월 정부는 민-관 합동으로 1.7조원을 투자해 2015년까지 반도체장비 국산화율을 35%로 끌어올린다고 발표했다. 2011년 반도체장비 국산화율은 23%다. 2000년대 중반 국내 업체들의 기술력이 향상되면서 삼성전자, 하이닉스의 국산장비 발주가 늘어나 실적이 개선됐다.
장비산업은 크게 전공정장비, 후공정장비, 검사장비로 구분되며 전공정장비의 투자비중이 54%로 가장 크다.
[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스
2010년 9월 정부는 민-관 합동으로 1.7조원을 투자해 2015년까지 반도체장비 국산화율을 35%로 끌어올린다고 발표했다. 2011년 반도체장비 국산화율은 23%다. 2000년대 중반 국내 업체들의 기술력이 향상되면서 삼성전자, 하이닉스의 국산장비 발주가 늘어나 실적이 개선됐다.
장비산업은 크게 전공정장비, 후공정장비, 검사장비로 구분되며 전공정장비의 투자비중이 54%로 가장 크다.
[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스
[반도체 장비업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주성엔지니어링 | 6,690원 | ▼140원 (-2%) | 519 | -334 | -425 | N/A | 1.30 | -34.1% |
| DMS | 2,910원 | ▼15원 (-0.5%) | 427 | -218 | -181 | N/A | 0.40 | -17.5% |
| 에버테크노 | 3,135원 | ▼150원 (-4.6%) | 416 | -58 | -54 | N/A | 0.52 | -14.8% |
| 참엔지니어링 | 2,220원 | ▼30원 (-1.3%) | 114 | -58 | -49 | 10.9 | 0.75 | 6.9% |
| 케이씨텍 | 3,700원 | ▼30원 (-0.8%) | 606 | 75 | 69 | 10 | 0.67 | 6.7% |
| 엘오티베큠 | 4,800원 | ▼260원 (-5.1%) | 444 | 66 | 57 | 7.5 | 0.98 | 13% |
| 유진테크 | 14,950원 | ▼100원 (-0.7%) | 1,365 | 406 | 335 | 6.3 | 2.79 | 44% |
| 테스 | 7,280원 | ▼100원 (-1.4%) | 512 | 70 | 74 | 7.7 | 1.18 | 15.3% |
| 국제엘렉트릭 | 13,300원 | ▲200원 (1.5%) | 495 | 62 | 53 | 4.9 | 1.50 | 30.9% |
| 에스티아이 | 2,230원 | ▲50원 (2.3%) | 265 | 24 | 23 | 2.9 | 1.03 | 35.7% |
| 미래컴퍼니 | 24,900원 | ▲200원 (0.8%) | 624 | 124 | 120 | 9.5 | 2.70 | 28.4% |
| 프로텍 | 7,790원 | ▼10원 (-0.1%) | 352 | 75 | 68 | 5.6 | 1.00 | 17.8% |
| 유니테스트 | 2,485원 | ▼60원 (-2.4%) | 355 | 81 | 77 | 3.2 | 1.01 | 31.7% |
| 탑엔지니어링 | 4,390원 | ▼95원 (-2.1%) | 369 | 39 | 25 | N/A | 0.50 | -0.7% |
| 시그네틱스 | 2,995원 | ▼130원 (-4.2%) | 1,448 | 86 | 69 | 27.1 | 1.59 | 5.9% |
| 하나마이크론 | 6,270원 | ▼370원 (-5.6%) | 1,247 | -17 | -25 | N/A | 0.98 | -0.7% |
| STS반도체 | 5,730원 | ▼380원 (-6.2%) | 1,874 | 75 | 4 | 31 | 1.22 | 3.9% |
| 디아이 | 1,760원 | ▼110원 (-5.9%) | 160 | -15 | -35 | N/A | 0.58 | -16.2% |
| ISC | 8,360원 | ▼60원 (-0.7%) | 245 | 94 | 76 | 4.3 | 0.95 | 21.9% |
| 리노공업 | 24,500원 | ▼350원 (-1.4%) | 365 | 143 | 123 | 10.1 | 1.94 | 19.3% |
| 고영 | 23,600원 | ▼150원 (-0.6%) | 486 | 114 | 97 | 11.8 | 2.66 | 22.6% |
| 프롬써어티 | 1,730원 | ▼60원 (-3.4%) | 138 | -37 | -49 | N/A | 0.51 | -3.3% |
| 마이크로컨텍솔 | 2,970원 | ▲10원 (0.3%) | 131 | 26 | 25 | 4.5 | 1.01 | 22.3% |
| 신성이엔지 | 1,280원 | ▼90원 (-6.6%) | 672 | 37 | 13 | 3.2 | 0.50 | 15.8% |
| 케이엠 | 2,680원 | ▲25원 (0.9%) | 446 | 13 | 12 | 7 | 0.47 | 6.8% |
| 삼우이엠씨 | 683원 | ▼14원 (-2%) | 568 | 39 | 15 | N/A | 0.47 | -66.2% |
| 휴먼텍코리아 | 673원 | ▼50원 (-6.9%) | 792 | 14 | 5 | N/A | 0.92 | -166.1% |
| 티씨케이 | 9,800원 | ▼250원 (-2.5%) | 281 | 66 | 55 | 10.1 | 1.54 | 15.3% |
| 세진전자 | 2,055원 | ▼25원 (-1.2%) | 113 | 2 | -3 | N/A | 0.56 | -9.6% |
| OCI머티리얼즈 | 47,200원 | ▼1,700원 (-3.5%) | 1,376 | 344 | 226 | 9.9 | 1.52 | 15.3% |
| GST | 3,290원 | ▼110원 (-3.2%) | 377 | 56 | 51 | 4.3 | 0.94 | 21.9% |
| 한양이엔지 | 8,930원 | ▲1,110원 (14.2%) | 1,541 | 99 | 55 | 5.8 | 1.67 | 28.5% |
| 이오테크닉스 | 33,600원 | ▼350원 (-1%) | 1,008 | 150 | 126 | 18.1 | 2.17 | 11.9% |
| 테크윙 | 7,760원 | ▲60원 (0.8%) | 409 | 57 | 43 | 29.7 | 2.43 | 8.2% |
| 제이티 | 7,990원 | ▼140원 (-1.7%) | 397 | 53 | 16 | 11.1 | 2.53 | 22.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[국제엘렉트릭] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 반도체 전(前)공정 장비인 저압화학증착장비(LP-CVD) 등을 제조하는 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ반도체장비 시장에서 전공정 장비시장 규모는 70% ㅇ삼성전자 2012년 반도체 부문 15조 투자 예정. ㅇSKT에 인수된 하이닉스의 투자여력 증가로 장비업체 매출에 긍정적일 전망 |
| 경기변동 | ㅇ경기에 매우 민감한 산업으로 전방업체(반도체 제조기업)의 설비투자에 영향을 받음 ㅇ경기에 따른 실적 변동이 반도체 생산업체보다 큼 |
| 주요제품 | ㅇ저압화학증착장비(LP-CVD), 원자층증착방식성막장비(ALD), 종형확산로(Diffusion Furnace): 반도체 전공정용 (매출 비중 82%) ㅇ장비의 유지보수 및 용역제공: (매출 비중 18%) *삼성전자, SK하이닉스에 납품 |
| 원재료 | ㅇ반도체 장비 재료: 최대주주인 히타치로부터 86% 매입 |
| 실적변수 | ㅇ삼성전자·SK하이닉스 설비투자 증가시 수혜 ㅇ원/엔화 환율 하락시 영업외 수익 발생 |
| 리스크 | ㅇ반도체 생산업체 투자 계획에 따라 실적 변동성이 큼 ㅇ매출액 대비 잉여현금흐름이 (-)며, 영업활동현금흐름이 순이익보다 적어 현금 창출력이 낮음 ㅇ엔화 부채를 보유하고 있어 원/엔화 상승시 수익 감소 |
| 신규사업 | ㅇ전공정 메인장비의 국산화 및 연구개발 지속 추진 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[국제엘렉트릭] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[국제엘렉트릭] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)히타치국제전기 | 최대주주 | 보통주 | 5,091,000 | 51.67 | 5,091,000 | 51.67 | - |
| 이길재 | 임원 | 보통주 | 254,731 | 2.59 | 254,731 | 2.59 | - |
| 장재영 | 임원 | 보통주 | 60,000 | 0.61 | 60,000 | 0.61 | - |
| 계 | 보통주 | 5,405,731 | 54.87 | 5,405,731 | 54.87 | - | |
| 우선주 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
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