켄트 시몬스는 특정 산업에 집중된 포트폴리오를 즐기는 투자 대가다. 그가 운용하는 노이버거 포커스 펀드는 회사 약관에 6개 산업 내의 주식들만 보유하도록 되어 있다. 게다가 시몬스는 6개보다 적은 산업들만 포트폴리오에 포함시키기도 한다. 그는 성장률이 시장보다 높고 PER이 낮은 회사를 찾는다. 대신 시몬스는 장부가치에 대해선 장부가치 대비 낮게 거래되는 주식은 할인될 이유가 있다고 생각해 중요하게 여기지 않는다.

시몬스 "좋은 산업에 집중하라"

시몬스는 시장에서 수익률이 좋은 주식들의 대부분이 같은 산업에 속해 있다고 말한다. 그는 가격이 매력적인 주식을 찾은 후 같은 산업 내에 똑같이 매력적인 주식이 있는지 확인한다. 시몬스는 각 회사의 개별적인 주가 하락보다 전체 산업 혹은 부문의 주가가 한꺼번에 떨어지는 경우가 더 많다고 믿는다.

켄트 시몬스의 종목 기준은 성장률이 시장평균보다 높은데도 PER이 낮은 회사다. 또한 배당을 지급하고 부채비율이 높지 않아야 한다. 시몬스의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 프로텍23,800원, ▼-1,200원, -4.8%이다.

켄트 시몬스의 선택 '프로텍'

프로텍23,800원, ▼-1,200원, -4.8%은 반도체 및 LED 장비를 생산하는 회사다. 매출의 대부분이 디스펜서(Dispenser) 장비에서 발생하며 LED용 디스펜서 장비에서 국내 1위를 달리고 있다. 디스펜서 장비는 원하는 위치에 원하는 양의 액체를 분사하는 장비다. 접착과 코팅을 위해 전자산업 전반에 쓰인다. 반도체와 LED는 패키징 공정에서 디스펜서 장비를 사용한다.



디스펜서는 공기압 방식과 스크류 방식이 있다. 공기압 방식은 점성이 낮은 물질에 사용할 수 있으며 스크류 방식은 크림, 고무, 실리콘 등 점성이 높은 물질에 사용한다. 분사 밸브에 따라서는 핀, 니들, 비접촉 방식(제트)으로 나눠진다. 제트 방식은 기술력이 필요하지만 상하 운동없이 수평 운동만으로 생산이 가능해 생산성이 높다. 프로텍의 디스펜서는 공기압 방식으로, 프로텍은 공압 기술을 활용해 공압 실린더 산업에도 진출해 매출의 7%를 올리고 있다.

프로텍의 전방산업인 LED 산업은 경제 불황에 의한 TV판매 감소로 고전하고 있다. 다만 스마트폰 보급으로 휴대폰용 반도체 장비 수요가 늘어나 LED 장비 부진을 메꿔주고 있다. 프로텍의 2분기 매출액은 202억원으로 전년 동기 143억원 대비 41% 증가했다. 2분기 영업이익은 전년 동기 38억원 대비 15% 증가한 44억원을 기록했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 프로텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 79위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[프로텍] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체 후공정 장비 및 LED 장비인 '디스펜서' 생산업체
사업환경	ㅇ삼성전자, 하이닉스의 반도체 생산라인 투자 확대로 반도체 장비수요는 증가할 것으로 전망 ㅇLED시장은 공급과잉으로 침체돼 있어 LED 장비 수요도 감소한 상태
경기변동	반도체·LED 경기에 민감
주요제품	ㅇ디스펜서(Dispenser): 반도체·LED 패키징용 등 장비 (매출 비중 58%) ㅇ히트슬러그(HEAT SLUG): 반도체 PBGA(Plastic Ball Grid Array)제조에 사용되는 장비 (매출 비중 16%)
원재료	ㅇ전자: 디스펜서용 부품 (매입 비중 24%) ㅇ전장: 디스펜서용 부품 (매입 비중 26%)
실적변수	ㅇ삼성전자, 하이닉스 시설투자 증가시 수혜 ㅇLG이노텍, 삼성LED 시설투자 증가시 수혜
리스크	반도체·LED 경기 싸이클에 따라 실적 변동이 큼
신규사업	LED 장비 '다이본더' 생산

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[프로텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	149	545	833	515
영업이익(보고서)	30	122	192	112
영업이익률(%)	20.1%	22.4%	23%	21.7%
영업이익(K-GAAP)	30	122	192	112
영업이익률(%)	20.1%	22.4%	23%	21.7%
순이익(지배)	30	188	145	86
순이익률(%)	20.1%	34.5%	17.4%	16.7%

주요투자지표
이시각 PER	3.56
이시각 PBR	1.07
이시각 ROE	30.11%
5년평균 PER	4.98
5년평균 PBR	1.21
5년평균 ROE	24.09%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[프로텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
최승환	본인	보통주	2,571,607	33.02	2,983,931	33.15	무상증자로인해 변동
이원호	임원	보통주	69	0	80	0	무상증자로 인해 변동
계		보통주	2,571,676	33.02	2,984,011	33.15	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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