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[대가의 선택] 퍼킨스의 '동양이엔피'
편집자주
대가의선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 기업을 골라 소개합니다.
버거 스몰캡 펀드의 매니저 로버트 퍼킨스는 소형주 투자의 달인이다. 퍼킨스는 시카고 아파트에서 회사를 시작했다. 그는 친구들과 선별된 고객들을 위한 작은 포트폴리오를 투자수익을 통해 3500만 달러의 뮤추얼 펀드로 성장시켰다. 퍼킨스는 소형주에서 모든 사람이 찾는 대형주보다 더 많은 가치를 찾을 수 있다고 믿는다. 그는 신문에 나온 신저가 리스트에서 유망기업 아이디어를 얻는다. 그는 회사가 주가하락을 일으킨 문제를 해결할 수 있는 재무 건전성을 갖추고 있는지 분석한다. 그는 장부가치보다 싼 가격에 거래되고 있거나 장부가치에 약간의 프리미엄만 붙여도 되는 회사들을 좋아한다.
퍼킨스 "재무적으로 건전한 소형주를 사라"
퍼킨스는 부채가 없고 현금이 많은 소형 회사들을 매입한다. 퍼킨스가 사는 기업들은 주가가 많이 떨어진 회사다. 그는 재무건전성을 갖춘 회사들은 기대만큼 빨리 회복되지 않아도 주가 하락에 안전판이 되어준다고 생각한다. 퍼킨스는 경제적 부가가치를 만들 수 있는 기업을 선호하기 때문에 금, 고무 등 원자재 산업 주식에는 투자하지 않는다.
로버트 퍼킨스의 종목 선정 기준은 시장 수익률을 하회한 업종이고 부채비율이 낮은 소형주여야 한다. 또한 업종평균보다 PER이 낮고 자기자본이익률(ROE)이 높아야 한다. 퍼킨스의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 동양이엔피18,810원, ▼-280원, -1.47%다.
로버트 퍼킨스의 선택 '동양이엔피'
동양이엔피18,810원, ▼-280원, -1.47%는 전자제품의 전원공급장치(SMPS)를 만드는 회사다. 전원공급장치는 충전기, 파워서플라이, 아답터 등 여러가지 이름으로 불린다. 교류를 직류로 바꿔주고 전압을 조정하는 역할을 한다. 전자제품의 고장을 막기 위해선 안정적인 전력을 공급해야 해 안정성이 중요한 부품이다. 동양이엔피는 삼성전자62,900원, ▼-1,500원, -2.33%, 삼성테크윈, 삼성SDI365,000원, ▲1,000원, 0.27%, 휴맥스1,770원, ▲10원, 0.57% 등 전자제품 제조 기업들에 전원공급장치를 납품하고 있다.
전원공급장치는 다른 전자부품에 비해 회로구조가 간단해 높은 기술력이 필요하지 않다. 대신 원가절감을 하면서 동시에 고품질의 제품을 만들기가 어려운 부품이다. 콘덴서, 전자파 필터 등 부품을 고급제품으로 사용하고 방열판 보강 및 과전류 보호회로를 탑재할 수록 안정적인 전원공급장치가 만들어진다. 원가가 더 높을 수록 전력 효율이 높고 안정적인 제품이 만들어지는 구조다. 동양이엔피는 수요처의 주문을 받아 생산하는 ODM방식으로 제품을 납품하고 있다.
주요 매출처인 삼성의 전자제품 판매 호조로 동양이엔피의 1분기 매출액은 986억원으로 전년 동기 대비 11% 상승했다. 매출호조로 1분기 영업이익 역시 전년 동기 32억원 대비 46% 상승한 47억원을 기록했다. 동양이엔피는 태양광 발전 전력변환기로 사업영역을 확대하고 있다.
동양이엔피는 최대주주 상속이 진행중이다. 김재수 동양이엔피 대표는 아들인 김재만 이사가 경영하는 신동양홀딩스에 보유지분을 증여하고 있다. 지난 5월에는 특수관계회사인 에스디와이에 김재수 대표의 보유주식 68만주를 장외 매각하는 방법으로 이전시켰다.
◆ 주식MRI 분석 결과, 상위 12%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동양이엔피의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 207위(상위 12%)를 차지했다.중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
동양이엔피는 소형주 가치투자의 대가 로버트 퍼킨스의 종목으로 선정됐다. 동양이엔피가 앞으로 시장의 우려를 딛고 재평가 받을 수 있을 지 기대해보자.
[동양이엔피] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 전자기기의 전원공급장치 전문제조회사 |
|---|---|
| 사업환경 | 전원공급장치는 거의 모든 전자기기에 사용되어 꾸준히 수요가 증가하고 있음 |
| 경기변동 | 경기에 따른 실적 영향이 적은 편이며 IT경기에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 세계 경제 성장률 호전시 수혜 |
| 신규사업 | LED조명 전원공급장치 매출을 늘리기 위해 노력중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[동양이엔피] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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