버거 스몰캡 펀드의 매니저 로버트 퍼킨스는 소형주 투자의 달인이다. 퍼킨스는 시카고 아파트에서 회사를 시작했다. 그는 친구들과 선별된 고객들을 위한 작은 포트폴리오를 투자수익을 통해 3500만 달러의 뮤추얼 펀드로 성장시켰다.

퍼킨스는 소형주에서 모든 사람이 찾는 대형주보다 더 많은 가치를 찾을 수 있다고 믿는다. 그는 신문에 나온 신저가 리스트에서 유망기업 아이디어를 얻는다. 그는 회사가 주가하락을 일으킨 문제를 해결할 수 있는 재무 건전성을 갖추고 있는지 분석한다. 그는 장부가치보다 싼 가격에 거래되고 있거나 장부가치에 약간의 프리미엄만 붙여도 되는 회사들을 좋아한다.

퍼킨스 "재무적으로 건전한 소형주를 사라"

퍼킨스는 부채가 없고 현금이 많은 소형 회사들을 매입한다. 퍼킨스가 사는 기업들은 주가가 많이 떨어진 회사다. 그는 재무적 건전성을 갖춘 회사들은 기대만큼 빨리 회복되지 않아도 주가 하락에 안전판이 되어준다고 생각한다. 퍼킨스는 경제적 부가가치를 만들 수 있는 기업을 선호하기 때문에 금, 고무 등 원자재 산업 주식에는 투자하지 않는다.

로버트 퍼킨스의 종목 선정 기준은 시장 수익률을 하회한 업종이고 부채비율이 낮은 소형주여야 한다. 또한 업종평균보다 PER이 낮고 자기자본이익률(ROE)이 높아야 한다. 퍼킨스의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 케이비아이동국실업576원, ▼-6원, -1.03%이다.

로버트 퍼킨스의 선택 '동국실업'

케이비아이동국실업576원, ▼-6원, -1.03%은 자동차 플라스틱 내장재 부품회사다. 동국실업은 현대차243,500원, ▲6,500원, 2.74%, 기아차 및 현대모비스223,500원, 0원, 0%의 1차 협력회사로 플라스틱 사출부품을 공급한다. 현대차그룹의 프라이드, 모닝, K5, K7, YF소나타 등 주력 차종에 부품을 공급한다.



동국실업은 상장 자회사로 동양철관884원, ▼-19원, -2.1%과 엠비성산을 보유하고 있다. 동양철관은 강관, 엠비성산은 자동차 전기 부품을 만드는 자회사다. 두 기업의 보유지분 자산가치만으로도 360억원에 달한다. 중국 100% 자회사인 염성동국의 매출이 빠르게 성장해 작년에는 27억원의 순이익을 내는 등 자회사 가치가 높다.

올해 1분기 국내 완성차업체 수출 물량이 전년 동기 대비 21% 증가한 85만대를 기록해 자동차 부품기업들의 실적이 좋아졌다. 해외수출 증가로 동국실업의 1분기 매출액은 686억원으로 전년 동기 대비 31% 증가했다. 매출호조로 1분기 영업이익은 전년 동기 16억원 대비 318% 증가한 51억원을 기록했다. 매출 성장을 위해 동국실업은 중소형 부품에서 대형 부품 모듈로 사업영역을 확대하고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동국실업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 27위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

동국실업은 소형주 가치투자의 대가 로버트 퍼킨스의 종목으로 선정됐다. 동국실업이 앞으로 시장의 우려를 딛고 재평가 받을 수 있을 지 기대해보자.

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어	45,400원	▼1,100원 (-2.4%)	10,721	1,742	1,403	23.1	2.48	10.7%
금호타이어	13,850원	▼200원 (-1.4%)	8,573	612	172	19.5	2.45	12.6%
넥센타이어	20,600원	▼400원 (-1.9%)	3,171	476	380	20.8	3.37	16.2%
세방전지	43,900원	▲450원 (1%)	2,134	353	273	5.3	1.18	22.1%
아트라스BX	22,900원	0원 (0%)	1,151	150	129	4.2	0.80	19%
현대모비스	268,500원	▼6,000원 (-2.2%)	41,811	5,845	5,532	14.9	2.29	15.3%
현대위아	159,000원	▼6,000원 (-3.6%)	14,708	1,049	757	16.8	2.95	17.6%
만도	155,000원	▼5,000원 (-3.1%)	7,808	341	289	16.6	2.43	14.6%
한라공조	19,800원	▲250원 (1.3%)	5,334	383	324	14.8	1.94	13.1%
성우하이텍	13,200원	▼250원 (-1.9%)	2,786	86	99	12.9	1.33	10.3%
대원강업	5,540원	▲60원 (1.1%)	1,754	101	70	13.2	1.05	8%
한일이화	8,570원	▲10원 (0.1%)	1,853	80	43	8.5	1.14	13.4%
덕양산업	14,800원	▲850원 (6.1%)	2,183	2	8	6.1	0.86	13.9%
화승알앤에이	12,900원	0원 (0%)	1,638	44	23	8.5	0.37	4.4%
동양기전	13,400원	▼200원 (-1.5%)	1,648	104	169	14.4	1.76	12.3%
한국프랜지	12,350원	▲50원 (0.4%)	1,628	35	20	60.4	0.39	0.6%
에스엘	21,300원	▼300원 (-1.4%)	1,486	126	185	17.3	1.57	9.1%
화신	9,900원	▲20원 (0.2%)	1,635	190	196	6.2	1.09	17.5%
에코플라스틱	2,195원	▼25원 (-1.1%)	1,318	1	6	8.2	0.43	5.3%
세종공업	12,500원	▼50원 (-0.4%)	1,186	95	83	7.1	1.02	14.4%
평화정공	18,200원	▼350원 (-1.9%)	1,130	29	48	11.7	1.64	14.1%
한국단자	20,450원	▲150원 (0.7%)	1,001	91	82	7.4	0.59	8%
대원산업	4,990원	▲5원 (0.1%)	1,271	61	46	4.2	0.63	14.8%
대유에이텍	1,795원	▲25원 (1.4%)	1,158	41	26	19.7	1.74	8.8%
경창산업	4,615원	▲45원 (1%)	1,021	-28	-28	579.6	1.33	0.2%
동일벨트	6,570원	▼90원 (-1.4%)	848	68	54	7.3	0.72	9.9%
동국실업	2,145원	▼20원 (-0.9%)	687	52	47	4.6	0.49	10.7%
상신브레이크	3,650원	▲35원 (1%)	571	39	28	10.5	1.06	10.1%
우수AMS	1,560원	▲25원 (1.6%)	359	4	3	16.7	0.87	5.2%
동아화성	3,180원	▼80원 (-2.5%)	294	22	12	N/A	1.22	-4.1%
인팩	3,300원	0원 (0%)	317	12	25	4.7	0.67	14.4%
새론오토모티브	4,450원	▼35원 (-0.8%)	314	18	16	9.1	0.72	7.8%
성창에어텍	3,780원	▼20원 (-0.5%)	157	11	9	6.2	0.87	14%
SJM	6,890원	▼150원 (-2.1%)	309	20	21	12.2	1.14	9.3%
넥센테크	6,900원	▲600원 (9.5%)	206	8	9	29.3	2.26	7.7%
광진윈텍	2,430원	▲80원 (3.4%)	188	11	7	14.3	0.68	4.8%
에코플라스틱	2,195원	▼25원 (-1.1%)	1,318	1	6	8.2	0.43	5.3%
KCW	3,580원	▲30원 (0.8%)	268	21	13	6	0.61	10.2%
유성기업	3,125원	▼45원 (-1.4%)	784	68	81	6.5	0.48	7.3%
풍강	3,470원	▼105원 (-2.9%)	213	14	20	6.1	0.75	12.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~11월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[동국실업] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 플라스틱 소재의 현대·기아차 1차 부품업체
사업환경	ㅇ수요처인 자동차 판매 호조로 플라스틱 부품 수요가 꾸준할 것으로 전망 ㅇ1차 부품업체는 점차 대기업화
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량에 영향을 받음
실적변수	ㅇ자동차 경기 호황시 수혜 ㅇ원재료인 석유화학제품 가격 하락시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동국실업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	687	2,349	1,993	1,342
영업이익(보고서)	52	63	32	5
영업이익률(%)	7.6%	2.7%	1.6%	0.4%
영업이익(K-GAAP)	41	27	32	5
영업이익률(%)	6%	1.1%	1.6%	0.4%
순이익(지배)	47	90	75	88
순이익률(%)	6.8%	3.8%	3.8%	6.6%

주요투자지표
이시각 PER	4.56
이시각 PBR	0.49
이시각 ROE	10.66%
5년평균 PER	14.98
5년평균 PBR	0.60
5년평균 ROE	8.97%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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