[아이투자 강우람] 기신정기2,585원, ▲45원, 1.77%의 주가가 최근 상승세다. 기신정기의 주가는 작년 말 4845원에서 꾸준히 상승, 12일 5770원에 마감했다. 이 기간 상승률은 19.1%로 같은 기간 코스피 지수 상승률 9.7%를 9%P 상회한다. 투자자들이 주목한 기신정기의 매력은 무엇일까.

[그림1] 기신정기 최근 주가

(자료 : 네이버)

◆ 핸드폰 틀을 만드는 회사

지난 2007년 10월 상장한 기신정기는 플라스틱 사출금형인 몰드 베이스가 주력 제품인 회사다. 코아 플레이트(CORE PLATE), 프레스 금형 제작용 스틸 다이세트(STEEL DIE SET), 금형 및 치구용 정밀 플레이트(PRECISION PLATE)등 금형 부품 및 소재도 함께 만든다.
                                                                          [표1] 제품별 매출 비중                (단위: 억원) 
몰드 베이스는 휴대폰 등의 케이스나 화장품 케이스 같은 플라스틱을 만드는 틀을 말한다. 붕어빵 기계를 상상하면 쉽다. 삼성, LG 핸드폰도 기신정기가 제조하는 틀에 맞춰서 모양이 나온다.

코어 플레이트는 이런 금형(틀)을 제작할 때 쓰는 원자재로 후판과 같은 철강재를 가공해 만든다. 다이세트는 금속에 문양이나 무늬, 혹은 구멍을 내려고 할 때 사용되는 제품이다. 금속을 다이에 넣고 찍으면 붕어빵과 같은 모양도 만들 수 있다.

기신정기의 모든 제품은 제품의 모양을 만들어내기 위한 '틀'을 제작하는 것과 연관이 있다. 몰드 베이스의 매출 비중이 87.7%로 대부분이다.

[그림2] 주요 제품

          [몰드 베이스]                   [코어 플레이트]           [프레스 금형 제작용 스틸 다이세트]
(자료: 기신정기)

지난 1월 한화증권은 리포트를 통해 기신정기의 핸드폰용 몰드 베이스(틀) 납품 물량이 늘어나 이익률이 높아질 것으로 전망했다. 한화증권 정홍식 애널리스트는 "삼성전자로 공급되는 모바일(핸드폰)용 몰드베이스의 마진률은 기존에 납품하던 몰드베이스 대비 2.1배 높다."며, 국내 스마트기기의 경쟁력 강화로 기신정기의 몰드베이스 마진률은 점차 상승할 것이라고 전망했다.

◆ 꾸준히 두 자리수 영업이익률 유지

기신정기의 매출액과 영업이익은 꾸준한 모습을 보여주고 있다. 최근 10년간 매년 17%~32%의 영업이익률을 기록했다. 일반적인 제조업은 영업이익률이 10%를 넘으면 높다고 판단한다. 코스피 전체 상장기업의 평균 영업이익률은 6.2%다.



◆ 우량한 재무구조..'차입금 無'

2011년 말 기신정기의 부채비율은 6%, 유동비율은 1272%다. 부채비율이 낮고, 유동비율이 높은 기업은 부도 위험이 낮다고 판단한다. 2009년 이후 차입금이 없는 무차입 경영을 하고 있어 이자비용이 발생하지 않는다.














◆ 현금흐름 양호, 자산구조

기신정기의 영업현금흐름은 매년 (+)를 기록했다. 이는 영업에서 지속적으로 현금을 벌고 있다는 의미다. 자본구조를 살펴보면, 자기자본이 꾸준히 상승하고 있다. 회사가 순조롭게 주주의 부를 늘려가고 있음을 의미한다. 비유동부채가 없어 장기자본과 자본총계가 거의 같은 모습이다. 자본구조 순서는 장기자본 > 자본총계 > 고정자산 순서면 좋다고 판단한다. 일반적으로 장기자본과 자기자본 차이가 작고, 유형자산 증가율이 다른 자본에 비해 낮은 기업은 투자 매력이 높다.



◆ PER 7~14배, PBR 0.7~1.3배

기신정기는 2007년 10월 상장 이후 주가수익배수(PER) 7~14배, 주가순자산배수(PBR) 0.7~1.3배에서 거래됐다. 상장 이후 평균 PER은 9.62배, PBR은 0.87배다. 12일 종가 기준 PER은 10.3배, PBR은 0.92배로 평균보다 약간 높다. PER과 PBR은 낮을수록 저평가된 것으로 판단한다.
 


◆ 3월 결산, 배당매력 '주목'

기신정기는 2011년 1주당 200원을 배당금으로 지급했다. 최근 3년간 배당성향은 각각 29%(2008년), 27%(2009년), 33%(2010년)로 30% 내외를 유지했다. 2011년 12월 연환산(최근 12개월 합산) 순이익은 주당 560원이다. 배당성향 30%를 가정하면 예상 배당금은 170원이다. 12일 종가 5770원 대비 시가배당률은 2.9%다.

기신정기는 3월 결산 법인으로 이달 28일까지 주식을 매수하면 배당을 받을 수 있다.



◆ 투자매력, 상장업체 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 기신정기의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 248위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.