[아이투자 강우람] 유화증권이 8일 한국사이버결제에 대해 강력 매수 투자의견과 목표주가를 종전 9500원에서 1만1500원으로 상향했다. 전일 종가는 7450원이다.

한국사이버결제는 전자결제대행서비스와 온오프라인 부가통신망 사업을 영위하고 있으며,  결제대행서비스 23%, 부가통신망 사업의 45%의 시장점유를 갖고 있다. 전자상거래액의 자연증가 및 소셜커머스, 게임업종 등의 시장점유율 확대에 따른 전자결제대행 매출의 성장과 정기과금서비스, ARS 결제서비스 등 신규 서비스의 안정적 시장 안착에 기인하여 꾸준한 매출을 시현하고 있다.

유화증권은 한국사이버결제가 향후 높은 성장성이 기대된다고 전망했다. 유화증권 최성황 애널리스트는 "국내 전자상거래시장은 신용카드 보급 확대와 함꼐 2007년 517조원에서 2010년 824조원으로 증가했으며, 이는 연 평균 20% 이상의 증가율"이라며 " 전자상거래 시장은 결제수단에 따라 신용카드, 가상계좌, 모바일 등으로 구분하는데 한국사이버결제는 이 모든 전자결제 서비스를 구축하고 있어 시너지가 발생하고 있다"고 설명했다.

유화증권은 신용카드 거래금액 증가와 신규 거래처 확보를 통한 시장점유율 확대로 한국사이버결제가 전년 대비 30% 이상 성장할 것으로 내다봤다.

한국사이버결제에 투자의견을 제시한 2개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 7일 기준 8750원이다. 최고가는 9500원, 최저가는 8000원이다.

[투자포인트]
-올해 30% 성장 기대

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 케이비티, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	28,050원	▲1,300원 (4.9%)	666	83	76	12	2.86	23.8%
SK C&C	121,000원	▲1,500원 (1.3%)	10,879	1,202	1,322	40.4	5.41	15.3%
케이비티	16,700원	▲200원 (1.2%)	807	157	98	10.4	2.24	16.6%
파트론	13,600원	0원 (0%)	2,385	273	238	12.6	2.84	19.5%
다날	8,740원	▲140원 (1.6%)	604	53	35	208.7	1.83	0.9%
모빌리언스	5,120원	▲20원 (0.4%)	615	111	77	10.1	1.14	10.8%
한국사이버결제	7,710원	▲260원 (3.5%)	809	50	58	10.7	3.89	34.6%
이니시스	6,120원	▲110원 (1.8%)	1,316	105	118	12.6	1.89	20.1%
인포바인	19,950원	▲200원 (1%)	113	74	68	6.4	1.55	22.9%
한국전자인증	2,150원	▼20원 (-0.9%)	134	27	28	12.1	2.43	14.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국사이버결제 ] 투자 체크 포인트

기업개요	전자상거래를 위한 통신망 사업과 휴대전화 결제서비스를 공급
사업환경	스마트폰의 폭발적인 확산으로 전자상거래도 급성장 추세. 결제서비스 수요도 급증하고 있음
경기변동	소비심리, 물가 등 경기 변동에 민감
실적변수	정부의 통신·금융 관련 정책, 신용카드사와 통신사의 서비스
신규사업	온·오프라인 할인쿠폰 사이트, 스마트 결제서비스

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국사이버결제 ] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	809	832	621	511
영업이익(보고서)	50	38	15	8
영업이익률(%)	6.2%	4.6%	2.4%	1.6%
영업이익(K-GAAP)	47	38	15	8
영업이익률(%)	5.8%	4.6%	2.4%	1.6%
순이익(지배)	58	50	20	15
순이익률(%)	7.2%	6%	3.2%	2.9%

주요투자지표
이시각 PER	10.70
이시각 PBR	3.89
이시각 ROE	34.61%
5년평균 PER	11.78
5년평균 PBR	2.36
5년평균 ROE	-38.34%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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