[아이투자 강우람] 동부증권이 8일 제닉19,650원, ▲160원, 0.82%의 하유미팩 현황에 대해 다룬 리포트를 작성했다. 전일 종가는 4만1100원이다.

제닉은 하유미팩으로 유명한 하이드로겔 마스크 생산업체로 자체 온라인 쇼핑몰과 프렌차이즈 매장을 통하여 판매 사업을 함께 영위하고 있다.

동부증권은 제닉의 하이드로겔 마스크팩 수요를 뒷받침하기 위한 생산설비 증설 계획에 대해 호평했으며, 주력 품목인 하유미팩이 중국 유학생과 관광객을 중심으로 입소문이 퍼지면서 중국에서 매출 호조를 보이고 있어 향후 성장이 기대된다고 밝혔다.

동부증권 손만승 애널리스트는 "하이드로겔 마스크팩의 수요는 많으나 제닉의 생산능력이 떨어져 매출을 확대하지 못했다"며 "지난해 하이드로겔 라인의 가동률이 무려 196%에 달했던 것이 증거"라고 설명했다. 그러나 11월말 2공장 완공으로 생산력은 기존 1천억원에서 2천억원으로 증가했고, 12년 말에는 3천억원 규모로 확대할 것"이라고 내다봤다.

동부증권은 중국 대표 온라인쇼핑몰 '타오바오왕'에서 한국에서 장당 1300~1400원하는 하유미팩이 3000~3500원에 판매되고 있어 예정된 중국진출은 성공 가능성이 높을 것으로 전망했다

제닉에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 1곳이며 목표주가는 6만원이다.

[투자포인트]
-생산설비 투자는 수요를 맞추기 위한 긍정적 선택
-중국 내 하유미팩의 인기로 진출시 성공할 수 있을 것

[화장품 업계] 이슈와 수혜주

최근 중국, 일본 등 한류열풍이 일면서 우리나라 화장품 업체들은 제2의 호황기를 누리고 있다. 이에 따라 우리나라 화장품 완성 업체들은 중국 등 신시상 진출에 적극적으로 나서고 있다. 또한 경제 발전과 남성의 미용 수요 증가에 따라 내수 시장도 꾸준한 성장세를 보이고 있다.

완성품 업체들은 생산은 ODM/OEM 업체에 맡기고 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 집중하고 있다. 따라서 향후 화장품 완성 업체들은 비용관리와 브랜드력 향상이 좀 더 수월해질 전망이다. 생산업체 또한 중국에 가까운 지리적 이점을 활용해 생산설비 증설에 나서고 있다.

한편, 화장품 원료 업체들은 중국발 수요 증가로 원료 판매량을 늘리고, 마스크팩 등을 생산해 판매하는 등 낮은 이익률 극복을 꾀하고 있다.

[주요 기업]
완성품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 에이블씨엔씨(미샤), 한국화장품, 코리아나, 웅진코웨이
주문생산: 한국콜마, 코스맥스, 한국화장품제조
원재료: 바이오랜드, 제닉

[화장품 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
아모레퍼시픽	1,051,000원	▼10,000원 (-0.9%)	17,841	3,134	2,410	24.5	3.02	12.3%
LG생활건강	500,000원	▼3,000원 (-0.6%)	15,272	2,013	1,589	42	10.17	24.3%
에이블씨엔씨	37,600원	▼700원 (-1.8%)	1,997	180	155	13.7	3.51	25.6%
한국화장품	2,880원	▲60원 (2.1%)	407	4	18	57	0.58	-19.8%
코리아나	1,670원	▲80원 (5%)	746	9	0	41	0.97	-1.8%
웅진코웨이	36,750원	▼600원 (-1.6%)	12,658	1,797	1,300	16.3	4.08	24.5%
한국콜마	8,470원	▲130원 (1.6%)	2,210	121	97	30.4	1.96	6.5%
코스맥스	15,950원	▼50원 (-0.3%)	1,314	66	40	39.5	4.01	10.1%
한국화장품제조	4,875원	▼125원 (-2.5%)	192	-18	-14	N/A	0.58	-16.1%
바이오랜드	10,900원	▼50원 (-0.5%)	505	112	100	12.1	1.83	13.9%
제닉	43,850원	▲2,750원 (6.7%)	805	101	81	26.8	4.52	11.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[제닉] 투자 체크 포인트

기업개요	'하유미 팩'으로 유명한 피부관리용 마스크팩 제조회사
사업환경	중장년층 및 남성의 미용에 대한 관심 증가로 마스크팩 수요가 증가할 전망
경기변동	경기에 비교적 둔감한 산업으로 유통채널인 홈쇼핑 수수료 계약조건에 영향을 받음
실적변수	홈쇼핑 수수료 인하시 수혜
신규사업	일본, 중국, 인도 등 해외 홈쇼핑 시장 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[제닉] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	805	819	350	137
영업이익(보고서)	101	122	30	7
영업이익률(%)	12.5%	14.9%	8.6%	5.1%
영업이익(K-GAAP)	100	122	30	7
영업이익률(%)	12.4%	14.9%	8.6%	5.1%
순이익(지배)	81	89	28	4
순이익률(%)	10.1%	10.9%	8%	2.9%

주요투자지표
이시각 PER	26.79
이시각 PBR	4.52
이시각 ROE	11.66%
5년평균 PER	33.34
5년평균 PBR	N/A
5년평균 ROE	1.44%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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