[아이투자 강우람] 유진투자증권이 8일 비에이치16,790원, ▼-100원, -0.59%를 탐방 후 리포트를 작성했다. 전일 종가는 7290원이다.

비에이치는 첨단 IT산업의 핵심부품인 FPCB와 그 응용부품을 전문적으로 제조, 공급하는 회사로 전문 FPCB 벤처 중소기업다. 삼성전자와 LG전자, KT-Tech, 등이 주요 고객이며 국내 및 해외 신규업체 확보를 위해 노력중.

유진투자증권은 '갤럭시 시르즈의 판매가 좋을 것으로 예상됨에 따라 비에이치의 1분기 실적 또한 증가할 것으로 예상했다. 또한 올해 5~6월중 스마트폰 '갤럭시S'의 후속모델이 출시되고 비에이치가 주요 납품처로 결정될 경우 이익 증가폭은 더욱 커질 것이라고 내다봤다. 유진투자증권 변준호 애널리스트는 "'갤럭시S2'는 지난 해 출시 이후 10개월만에 글로벌 판매 2000만대를 돌파, 삼성은 2011년 판매 1위(9700만대)를 기록했으며, 올해 판매 목표는 2배에 육박한다"며 인쇄회로기판 제조업체인 비에이치가 큰 수혜를 입을 것으로 분석했다.

비에이치에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 없다.

[투자포인트]
-'갤럭시' 시리즈의 후속 모델 출시로 상승효과 기대

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	49,600원	▲800원 (1.6%)	3,652	208	148	21.9	2.95	8.6%
비에이치	7,480원	▲190원 (2.6%)	1,111	81	48	15.7	1.96	9.9%
플렉스컴	11,250원	▲150원 (1.4%)	1,191	71	58	19.5	2.35	16.4%
대덕GDS	11,850원	▼50원 (-0.4%)	3,091	232	218	10.3	0.70	10.8%
삼성전기	94,400원	▲3,000원 (3.3%)	29,879	1,506	2,167	23.2	2.08	8.7%
심텍	14,050원	▲200원 (1.4%)	4,466	456	304	9.5	2.46	29.4%
대덕전자	12,100원	▲250원 (2.1%)	4,695	436	385	12.2	1.51	12.4%
디에이피	3,340원	▼60원 (-1.8%)	1,549	73	38	11.3	1.32	11.7%
이수페타시스	5,840원	▲160원 (2.8%)	2,216	133	102	18.7	1.55	11.5%
현우산업	3,140원	▼25원 (-0.8%)	755	13	-1	27.8	0.55	0.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[비에이치] 투자 체크 포인트

기업개요	연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 14%, 3위)
사업환경	휴대폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중
경기변동	경기변동에 민감
실적변수	스마트기기 판매량 증가시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,111	1,111	1,063	659
영업이익(보고서)	81	44	84	20
영업이익률(%)	7.3%	4%	7.9%	3%
영업이익(K-GAAP)	82	44	84	20
영업이익률(%)	7.4%	4%	7.9%	3%
순이익(지배)	48	9	44	-50
순이익률(%)	4.3%	0.8%	4.1%	-7.6%

주요투자지표
이시각 PER	15.65
이시각 PBR	1.96
이시각 ROE	9.90%
5년평균 PER	39.79
5년평균 PBR	1.42
5년평균 ROE	2.94%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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