[아이투자 형재혁] 코스피 지수가 연이틀 부진한 흐름을 보이는 가운데 한전KPS44,250원, ▲750원, 1.72%가 선방하고 있다. 7일 오후 1시 40분 현재 한전KPS44,250원, ▲750원, 1.72%는 전일 대비 3.3% 오른 4만1150원에 거래되고 있다. 코스피 지수는 전일 대비 0.7% 하락한 1984.3을 기록 중이다.

한전KPS는 한국전력20,600원, ▲50원, 0.24%이 지분 75%를 보유한 발전정비업체다. 2010년 기준 수력 및 화력 정비시장 68%, 원자력 정비시장 95%, 송변전 정비시장 100%를 점유하고 있는 사실상의 독점 사업자다.  

발전설비 정비란 안정적인 전력 생산을 위해 발전설비를 최적조건으로 유지하는 모든 활동을 말한다. 발전설비의 운전에는 반드시 유지, 보수가 동반되어야 하므로 수요가 안정적이다. 

한전KPS의 지난해 매출은 전년 대비 10% 늘어난 9254억원을 기록했다. 영업이익은 60% 늘어난 1190억원, 순이익은 63% 늘어난 1046억원을 기록했다. 회사 측은 매출증가, 성과연봉 비용 감소로 영업이익이 증가했다고 밝혔다. 

앞으로 국내 발전정비 수요는 꾸준히 증가할 것으로 보인다. 지식경제부는 2010년 12월 제5차 전력수급기본계획을 발표했다. 이 계획에 따르면 정부는 2010년부터 2024년까지 원자력 발전소 14기, 석탄 화력발전소 15기, LNG 화력발전소 19기, 수력/양수 발전소 2기 등을 건설할 예정이다. 

한편, 정부는 독점 구조 개선을 위해 2013년 이후 발전소 정비시장에 경쟁체제를 도입할 계획이다. 이에 따라, 2013년부터는 한전KPS가 공사물량을 수주하면 그에 상응하는 물량을 민간기업에 의무적으로 배분해야 한다.

◆ 주식MRI 분석결과..'상위 4%'

아이투자가 개발한 주식MRI로  분석한 한전KPS의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 77위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[원전 건설 확대 수혜기업] 이슈와 수혜주

세계원자력협회는 2030년까지 세계 원자력 발전 시장이 430기가 건설될 것으로 전망하고 있다. 정부는 2030년까지 신규 원전 시장의 20%를 점유한다는 계획이다. 현재 한국형 원전의 총괄 운영과 설계는 한국전력이, 생산 및 건설은 두산중공업이 주도하고 있다.

[원전 건설 확대 수혜기업]
발전소 건설: 현대건설, 대림산업, GS건설, 대우건설, 삼성물산, 두산중공업
원자로 설비: 두산중공업
경상정비: 한전KPS, 금화피에스시, 일진에너지
종합 설계 및 운영: 한국전력, 한전기술
부품 및 보조설비: 비에이치아이, 티에스엠텍, HRS, S&TC, 성진지오텍, 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 비엠티, 태웅, 마이스코, 조광ILI, 엔에스브이, 우리기술

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[원전 건설 확대 수혜기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대건설	82,500원	▼1,500원 (-1.8%)	69,917	4,377	4,243	18.6	2.19	11.6%
대림산업	118,000원	▼2,500원 (-2.1%)	50,277	5,372	4,048	9.7	0.96	10.8%
GS건설	100,000원	▲3,500원 (3.6%)	59,706	5,425	3,392	11.9	1.30	11.3%
대우건설	10,350원	▼150원 (-1.4%)	48,879	3,381	1,915	19.3	1.29	-8.8%
삼성물산	74,000원	▼600원 (-0.8%)	110,690	3,951	2,040	39.1	1.46	2.7%
두산중공업	70,500원	▼400원 (-0.6%)	44,633	3,075	1,186	62	2.02	3.3%
한전KPS	41,200원	▲1,400원 (3.5%)	6,626	693	594	17.1	4.28	19.5%
금화피에스시	13,450원	▲50원 (0.4%)	604	105	96	5.3	1.13	18.3%
일진에너지	6,430원	▲130원 (2.1%)	1,059	157	123	13.5	1.42	5.6%
한국전력	23,900원	▼550원 (-2.3%)	314,883	-23,094	-19,352	N/A	0.34	-4.2%
한전기술	105,000원	▼500원 (-0.5%)	4,605	1,185	905	34.7	11.43	37.9%
비에이치아이	27,400원	▲700원 (2.6%)	1,499	106	41	32.4	3.74	11.5%
티에스엠텍	11,500원	▲100원 (0.9%)	2,104	133	31	29.1	1.29	4.4%
HRS	3,330원	▼10원 (-0.3%)	435	51	40	9.6	0.90	9.4%
S&TC	20,950원	▼750원 (-3.5%)	1,363	-102	-83	N/A	0.98	-3.8%
성진지오텍	13,800원	▼100원 (-0.7%)	4,832	63	-329	N/A	5.43	-16.7%
태광	29,700원	▼250원 (-0.8%)	1,760	189	151	25.6	2.08	6.1%
성광벤드	24,250원	0원 (0%)	1,804	204	148	33.9	2.34	5.9%
하이록코리아	20,000원	0원 (0%)	1,030	234	181	11.6	1.81	15.9%
비엠티	5,500원	▼70원 (-1.3%)	328	60	42	7.2	0.86	12%
태웅	33,900원	▼50원 (-0.1%)	3,496	155	124	36.6	1.27	3.2%
마이스코	3,870원	▼70원 (-1.8%)	889	-29	-75	N/A	0.64	-20.3%
조광ILI	3,030원	▼40원 (-1.3%)	127	1	-1	N/A	0.77	-0.4%
엔에스브이	3,620원	▼30원 (-0.8%)	213	-12	-19	N/A	1.14	-7.4%
우리기술	1,295원	▲15원 (1.2%)	121	13	7	25	1.62	6.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한전KPS] 투자 체크 포인트

기업개요	발전설비 정비업체로 한국전력공사의 자회사
사업환경	기존 발전설비 노후화와 신규 발전소 증가로 정비물량도 늘어날 것으로 예상
경기변동	최근 전력 수요 증가세의 꺾인 상태로 성장세가 둔화. 계절적으로 비·성수기가 뚜렷함
실적변수	발전설비 이용량, 발전회사들의 실적
신규사업	인도, 필리핀, 파키스탄 등 해외 진출 가속화, 신재생에너지 사업 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한전KPS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	6,626	8,425	8,052	7,639
영업이익(보고서)	693	1,142	1,101	725
영업이익률(%)	10.5%	13.6%	13.7%	9.5%
영업이익(K-GAAP)	676	1,142	1,101	725
영업이익률(%)	10.2%	13.6%	13.7%	9.5%
순이익(지배)	594	984	963	687
순이익률(%)	9%	11.7%	12%	9%

주요투자지표
이시각 PER	17.11
이시각 PBR	4.28
이시각 ROE	19.54%
5년평균 PER	23.47
5년평균 PBR	3.75
5년평균 ROE	13.47%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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