[아이투자 강우람] 키움증권이 7일 이마트60,400원, 0원, 0%에 대해 투자의견을 종전 매수에서 보유로 하향했으나 목표주가는 33만원을 유지했다. 전일 종가는 26만7000원이다.

키움증권은 할인점 규제가 부각되며 크게 하락햇던 주가가 다소 회복하면서 상승 여력이 크지 않다고 판단했으며, 규제로 인한 신규 출점이 제한된 이상 성장을 위해서는 신규 사업 카테고리의 추가가 필요하다고 분석했다.

키움증권 손윤경 애널리스트는 "경기의 회복을 가정한다 하더라도 식품 중심의 할인점의 회복 강도는 낮을 것"이라며 "다만 신규 사업인 창고형 할인점이 예상을 초과하는 실적을 보여주고 있고, 인터넷몰 매출 역시 빠르게 증가하고 있어 효율성이 개선중"이라고 설명했다.

키움증권은 할인점의 이마트가 할인점 신규 출점이라는 성장동력이 차단된 이상, 제한적인 성장을 타개하기 위해서는 차별화된 소비특성을 보유한 새로운 카테고리의 추가가 필요하다는 견해를 제시했다.

이마트에 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 33만3222원이다. 최고가는 38만원, 최저가는 27만원이다.

[투자포인트]
-신규 출점 제한으로 성장동력 약화

[이마트] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 대형마트 부문 1위 업체
사업환경	대형마트 업태는 내수시장 포화를 극복하고 안정적 성장세를 유지하기 위해 해외직소싱 확대 및 온라인 쇼핑몰 활성화 등 다방면의 노력 지속 중
경기변동	생활 필수품 위주의 상품구성에 의해 다른 소매업태에 비해 상대적으로 경기변동의 영향이 적음
실적변수	산직 및 해외 직소싱을 통한 원가 절감시 실적향상 가능, 환율 하락시 수혜
신규사업	신규점포 오픈, 점포 부지확보, 온라인 사업 투자 지속

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이마트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	월	월	월
매출액	72,008	0	0	0
영업이익(보고서)	5,953	0	0	0
영업이익률(%)	8.3%	%	%	%
영업이익(K-GAAP)	5,729	0	0	0
영업이익률(%)	8%	%	%	%
순이익(지배)	2,476	0	0	0
순이익률(%)	3.4%	%	%	%

주요투자지표
이시각 PER	30.06
이시각 PBR	1.35
이시각 ROE	4.50%
5년평균 PER	37.03
5년평균 PBR	1.50
5년평균 ROE	0.54%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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