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한진해운, 목표가 상향 1만7500원 → 2만3000원 - 토러스證
[아이투자 강우람] 토러스투자증권이 7일 한진해운에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 종전 1만7500원에서 2만3000원으로 상향했다. 전일 종가는 1만8500원이다.
토러스투자증권은 최근의 운임인상 효과가 한진해운의 1분기 실적에서는 효과가 미미할 것이나 2분기부터 실질적인 개선이 가능할 것이라고 분석했다. 또한 향후 운임은 수급논리가 작용할 것으로 예상, 계선율 상승과 상위선사들의 공급 축소, 노선합리화 등으로 수급 밸런스에 긍정적인 영향을 줄 것으로 내다봤다.
토러스투자증권 이희정 애널리스트는 "머스크의 추가적인 공급 축소 계획 및 발주 중단 소식이 향후 공급량 축소 전망에 힘을 실어줄 것"이라고 설명했다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 1만7593원이다. 최고가는 2만5000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-향후 운임 증가가 예상됨에 따라 실적 개선 가능
토러스투자증권은 최근의 운임인상 효과가 한진해운의 1분기 실적에서는 효과가 미미할 것이나 2분기부터 실질적인 개선이 가능할 것이라고 분석했다. 또한 향후 운임은 수급논리가 작용할 것으로 예상, 계선율 상승과 상위선사들의 공급 축소, 노선합리화 등으로 수급 밸런스에 긍정적인 영향을 줄 것으로 내다봤다.
토러스투자증권 이희정 애널리스트는 "머스크의 추가적인 공급 축소 계획 및 발주 중단 소식이 향후 공급량 축소 전망에 힘을 실어줄 것"이라고 설명했다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 1만7593원이다. 최고가는 2만5000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-향후 운임 증가가 예상됨에 따라 실적 개선 가능
[해운 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 해운 업종에 속한 기업들의 주가는 발틱운임지수(BDI)와 밀접한 관계를 나타낸다. BDI가 오르면 운송료가 올라 해운 업체들의 실적 개선에 영향을 준다. 결국 BDI 상승은 해운 업체들의 주가를 상승시키는 원동력이자 선행지표의 역할을 한다.
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 16.6%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 68%, 벌크선 25%
- STX팬오션(3위) : 벌크선 86%, 비벌크(컨테이너선, 탱커선 등) 22.7%
- 대한해운(4위) : 벌크선 77%, LNG 및 탱크선 23%
- SK해운(5위) : 해운업 65%, 선박유(벙커링) 35% (비상장)
(2011년 3분기 기준)
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 16.6%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 68%, 벌크선 25%
- STX팬오션(3위) : 벌크선 86%, 비벌크(컨테이너선, 탱커선 등) 22.7%
- 대한해운(4위) : 벌크선 77%, LNG 및 탱크선 23%
- SK해운(5위) : 해운업 65%, 선박유(벙커링) 35% (비상장)
(2011년 3분기 기준)
[해운 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한진해운 | 18,500원 | 0원 (0%) | 68,942 | -3,216 | -4,676 | N/A | 1.12 | -22.5% |
| 현대상선 | 31,500원 | ▼500원 (-1.6%) | 52,825 | -1,950 | -2,095 | N/A | 2.24 | -1.6% |
| STX팬오션 | 7,740원 | ▼150원 (-1.9%) | 37,005 | -412 | -591 | N/A | 0.65 | -1.4% |
| 대한해운 | 24,250원 | ▼850원 (-3.4%) | 5,773 | -2,716 | -20,877 | N/A | -0.20 | 136.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한진해운] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 수위의 컨테이너 중심 해운사 |
|---|---|
| 사업환경 | 글로벌 경기 침체로 해운업 업황이 저조한 상황 |
| 경기변동 | 경기 변동에 매우 민감한 산업으로 해상물동량 영향을 받음 |
| 실적변수 | 선진국 소비 회복으로 해상물동량 증가시 수혜, 원유가 하락시 수혜, |
| 신규사업 | 해당사항 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한진해운] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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