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[미리분석] 카프로 5%↑..MRI 상위 5%

12.03/07 08:30

형재혁

[아이투자 형재혁] 7일 개장을 앞둔 가운데 카프로3,660원, 0원, 0%가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 코스피 지수가 0.7% 하락한 가운데 카프로는 5.3%(1400원) 오른 2만7750원에 거래를 마쳤다.

카프로는 지난해 매출이 전년 대비 26% 늘어난 1조1727억원을 기록했다. 영업이익은 67.4% 늘어난 2135억원, 순이익은 70.1% 증가한 1569억원으로 집계됐다. 회사 측은 주요 제품인 카프로락탐의 가격 상승과 원가절감으로 실적이 개선됐다고 설명했다.

카프로는 '카프로락탐'이란 석유화학 중간재 생산하는 업체다. 카프로락탐은 화학섬유와 산업용 기초 소재인 나일론의 원료다.

나일론은 화학섬유업계에서 사양산업으로 인식된다. 그러나 최근 산업용 수요는 증가하는 추세다. 특히 자동차 부문의 수요가 급증하고 있다. 경량화가 완성차업계의 경쟁력으로 주목받으면서 나일론 수지를 비롯한 석유화학 소재의 중요성이 커지고 있기 때문이다. 타이어코드․에어백, 엔지니어링 플라스틱이 나일론 수지로 만들어진다. 지난해 3분기 기준 카프로의 시장점유율은 84%이다. 국내 경쟁사는 없으며 나머지 점유율은 수입제품이 차지하고 있다.

◆ 주식MRI 분석결과, '상위 4%'

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 카프로의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 77위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[화학 섬유, 첨단 소재 업체] 이슈와 수혜주

대표적인 사양산업이던 섬유산업이 아웃도어 열풍과 첨단 소재 개발에 힘입어 성장산업으로 변신함에 따라 관련 기업들에 대한 관심이 요구된다.

국내 화학섬유 업체는 전통 섬유시장을 중국에 내주는 대신 타이어코드, 스판덱스, 아라미드, 탄소섬유 등 고부가가치 소재 부문 비중을 높여가고 있다.

[화학 섬유업계 주요 제품]
- 효성 : 원래 길이 보다 5~8배 늘어나는 탄성을 갖고 있는 '스판덱스'가 주력 상품이다. 스판덱스 생산 능력은 전 세계 시장의 27%를 차지해 세계 1위다.

- 코오롱인더스트리 : 강철의 5배 수준의 고강도 특수섬유인 '아라미드' 성장이 예상된다. 미국의 듀폰사는 코오롱인더스트리가 영업비밀을 침해했다며 미 법원에 소소을 제기한 바 있다. 메리츠증권은 코오롱인더스크리가 소송에서 최종 패소할 경우, 최고 9억1990만달러를 배상해야 하며 이 경우 기업가치는 25% 훼손될 것으로 전망했다.

- 태광산업 : 화학섬유(폴리에스테르), 스판덱스, 아크릴섬유를 주로 생산한다. 아크릴 섬유의 경우 국내 시장의 48%를 점유하고 있으며 폴리에스테르의 원료가 되는 PTA는 15.7%를 생산하고 있다.

- 웅진케미칼 : 슈퍼 섬유로 각광 받고 있는 고내열성 섬유 중 '메타아라미드' 섬유 사업에 진출중이다. 환경 소재 부문에서는 수처리 필터 전문 메이커로서 글로벌 3대 메이저 기업을 목표로 추진중이다. 그외 디스플레이용(OLED) 광학소재 개발도 향후 신성장 동력으로 추진할 계획이다.

- 카프로 : 화학섬유 중 나일론의 원료인 카프로락탐을 국내에서 유일하게 만드는 회사다. 주요주주인 코오롱인더스트리와 효성에 주로 납품한다.

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[화학 섬유, 첨단 소재 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
효성	64,700원	▼1,500원 (-2.3%)	67,151	3,246	1,489	21	0.77	4%
태광산업	1,261,000원	▼25,000원 (-1.9%)	24,363	2,988	2,516	6.2	0.64	14%
웅진케미칼	965원	▼9원 (-0.9%)	8,080	340	223	114	1.35	14.9%
코오롱인더	71,700원	▼800원 (-1.1%)	29,369	2,367	1,541	9.7	1.22	13.8%
카프로	27,750원	▲1,400원 (5.3%)	9,066	1,987	1,499	7.1	2.20	34%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[카프로] 투자 체크 포인트

기업개요	카프로락탐 및 유안비료 전문 생산기업
사업환경	신흥국 경제 성장에 따른 수요 증가, 경쟁사 거의 없고 카프로가 국내 점유율 80% 이상 확보
경기변동	타이어, 섬유 등 전방산업 경기에 민감
실적변수	중국·대만·한국 등 역내수요 호조시 수혜, 카프로락탐 스프레드(원재료와 제품 간 가격차이) 확대시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[카프로] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	9,066	9,307	6,855	8,468
영업이익(보고서)	1,987	1,081	211	5
영업이익률(%)	21.9%	11.6%	3.1%	0.1%
영업이익(K-GAAP)	1,988	1,081	211	5
영업이익률(%)	21.9%	11.6%	3.1%	0.1%
순이익(지배)	1,499	1,005	84	-183
순이익률(%)	16.5%	10.8%	1.2%	-2.2%

주요투자지표
이시각 PER	7.07
이시각 PBR	2.20
이시각 ROE	33.95%
5년평균 PER	16.19
5년평균 PBR	2.73
5년평균 ROE	-3.60%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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