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[즉시분석]에이블, 5일째 상승…PER 13.2배

[아이투자 조석근] 에이블씨엔씨7,240원, ▼-60원, -0.82%가 5일 연속 상승세를 유지하고 있다. 6일 오후 12시 45분 현재 주가는 전날보다 2.3% 오른 3만7750원이다. 에이블씨엔씨는 장 중 한때 3만9900원으로 52주 신고가를 기록했으며 최근 5일 상승률은 11.5%다.

에이블씨엔씨는 '미샤'라는 브랜드로 널리 알려진 화장품 업체다. 최근 가두매장의 증가와 인터넷․홈쇼핑 등 온라인 판매 증가, 수출 호조 등으로 실적은 증가하는 추세다. 에이블씨엔씨는 전날 지난해 연결재무제표 기준 매출액은 전년보다 27.1% 증가한 3302억원, 영업이익은 11.2% 증가한 338억원이라고 밝혔다. 순이익은 14.9% 증가한 282억원이다.

지난해 3분기 연환산 순이익을 반영한 에이블씨엔시의 자기자본이익률(ROE)은 25.6%로 최근 5년 평균(8.6%)보다 크게 증가했다. 주가수익배수(PER)는 13.2배로 최근 5년 평균(8.06배)보다 높아졌다.

한편 다른 화장품 주식들도 상승하고 있다. 전일 언론을 통해 신세계가 신세계인터내셔널을 통해 국내외 화장품업체를 인수합병할 계획이라는 사실이 알려졌다. 신세계의 화장품 사업 진출은 2001년 일본 화장품 '슈에무라'의 국내 판권계약이 종료된 이래 처음이다.


◆ 투자매력 '상장업체 상위 12%'


아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에이블씨엔씨의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 256위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을
가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[화장품 업계] 이슈와 수혜주

최근 중국, 일본 등 한류열풍이 일면서 우리나라 화장품 업체들은 제2의 호황기를 누리고 있다. 이에 따라 우리나라 화장품 완성 업체들은 중국 등 신시상 진출에 적극적으로 나서고 있다. 또한 경제 발전과 남성의 미용 수요 증가에 따라 내수 시장도 꾸준한 성장세를 보이고 있다.

완성품 업체들은 생산은 ODM/OEM 업체에 맡기고 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 집중하고 있다. 따라서 향후 화장품 완성 업체들은 비용관리와 브랜드력 향상이 좀 더 수월해질 전망이다. 생산업체 또한 중국에 가까운 지리적 이점을 활용해 생산설비 증설에 나서고 있다.

한편, 화장품 원료 업체들은 중국발 수요 증가로 원료 판매량을 늘리고, 마스크팩 등을 생산해 판매하는 등 낮은 이익률 극복을 꾀하고 있다.

[주요 기업]
완성품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 에이블씨엔씨(미샤), 한국화장품, 코리아나, 웅진코웨이
주문생산: 한국콜마, 코스맥스, 한국화장품제조
원재료: 바이오랜드, 제닉

[화장품 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
아모레퍼시픽 1,056,000 ▲11,000 (1.1%) 17,841 3,134 2,410 24.1 2.97 12.3%
LG생활건강 521,000 ▲14,000 (2.8%) 15,272 2,013 1,589 42.3 10.25 24.3%
에이블씨엔씨 37,100 ▲200 (0.5%) 1,997 180 155 13.2 3.39 25.6%
한국화장품 2,695 ▲350 (14.9%) 407 4 18 47.5 0.48 -19.8%
코리아나 1,735 ▲135 (8.4%) 746 9 0 41.3 0.97 -1.8%
웅진코웨이 37,300 ▲150 (0.4%) 12,658 1,797 1,300 16.2 4.06 24.5%
한국콜마 8,280 ▼250 (-2.9%) 2,210 121 97 31.1 2.00 6.5%
코스맥스 15,700 ▼500 (-3.1%) 1,314 66 40 40 4.06 10.1%
한국화장품제조 5,270 ▲680 (14.8%) 192 -18 -14 N/A 0.53 -16.1%
바이오랜드 10,900 ▼200 (-1.8%) 505 112 100 12.3 1.85 13.9%
제닉 38,950 ▼200 (-0.5%) 805 101 81 25.5 4.31 11.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[에이블씨엔씨] 투자 체크 포인트

기업개요 미샤 보유한 중저가 화장품 브랜드샵 전문회사
사업환경 단일 브랜드 화장품샵 시장 호조로 중저가 화장품 수요는 꾸준히 상승할 것으로 전망
경기변동 경기방어적인 산업으로 경기변동에 대해 안정성이 높음
실적변수 내수 경기 활성화시 수혜
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[에이블씨엔씨] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.9월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 1,997 2,431 1,811 1,011
영업이익(보고서) 180 294 194 72
영업이익률(%) 9% 12.1% 10.7% 7.1%
영업이익(K-GAAP) 176 294 194 72
영업이익률(%) 8.8% 12.1% 10.7% 7.1%
순이익(지배) 155 238 178 80
순이익률(%) 7.8% 9.8% 9.8% 7.9%
주요투자지표
이시각 PER 13.21
이시각 PBR 3.39
이시각 ROE 25.63%
5년평균 PER 8.06
5년평균 PBR 1.57
5년평균 ROE 8.69%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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