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빙그레, 목표가 하향 7만6000원 → 7만4000원 - KTB證
[아이투자 강우람] KTB투자증권은 2일 빙그레63,000원, ▲800원, 1.29%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가는 종전 7만6000원에서 7만4000원으로 하향했다. 전일 종가는 5만9400원이다.
KTB투자증권은 올해 빙그레가 실적개선을 할 수는 있을 것으로 보이나 평년수준으로 돌아갈 뿐이기 때문에 지나친 기대는 하지 않는 것이 좋다는 견해를 제시했다.
KTB투자증권 김민정 애널리스트는 "지난해 일부 제품가격 인상에도 불구하고 원가율이 상승한 점이 걸린다"며 "비록 지난 해 실적이 좋지 않아 큰 폭의 실적 개선은 가능할 것이나 기저효과일 뿐 "이라고 분석했다. 그는 또 "실적 저하에도 불구하고 빙그레의 주가는 조정 영향이 작았기 떄문에 저평가 매력이 큰 것은 아니다"라고 설명했다.
빙그레에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 29일 기준 7만2800원이다. 최고가는 7800원, 최저가는 7만원이다.
[투자포인트]
-실적 개선은 가능하나 기저효과
-원가율 상승에 대한 우려
KTB투자증권은 올해 빙그레가 실적개선을 할 수는 있을 것으로 보이나 평년수준으로 돌아갈 뿐이기 때문에 지나친 기대는 하지 않는 것이 좋다는 견해를 제시했다.
KTB투자증권 김민정 애널리스트는 "지난해 일부 제품가격 인상에도 불구하고 원가율이 상승한 점이 걸린다"며 "비록 지난 해 실적이 좋지 않아 큰 폭의 실적 개선은 가능할 것이나 기저효과일 뿐 "이라고 분석했다. 그는 또 "실적 저하에도 불구하고 빙그레의 주가는 조정 영향이 작았기 떄문에 저평가 매력이 큰 것은 아니다"라고 설명했다.
빙그레에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 29일 기준 7만2800원이다. 최고가는 7800원, 최저가는 7만원이다.
[투자포인트]
-실적 개선은 가능하나 기저효과
-원가율 상승에 대한 우려
[제과·라면 업계] 이슈와 수혜주
제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[제과·라면 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 롯데제과 | 1,864,000원 | ▲55,000원 (3%) | 11,562 | 1,466 | 1,100 | 19.9 | 0.98 | 4.9% |
| 오리온 | 719,000원 | ▲9,000원 (1.3%) | 5,609 | 504 | 335 | 91.8 | 5.87 | 4.9% |
| 크라운제과 | 156,000원 | ▼3,000원 (-1.9%) | 2,919 | 278 | 135 | 22.8 | 1.02 | 4.5% |
| 빙그레 | 59,200원 | ▼200원 (-0.3%) | 5,801 | 520 | 431 | 14.7 | 1.46 | 10% |
| 롯데삼강 | 435,500원 | ▼6,500원 (-1.5%) | 5,318 | 509 | 421 | 12.4 | 1.09 | 8.8% |
| 농심 | 241,000원 | ▼1,500원 (-0.6%) | 14,794 | 920 | 788 | 17.1 | 0.97 | 7.5% |
| 삼양식품 | 37,050원 | ▲1,550원 (4.4%) | 2,010 | 68 | 27 | 27.4 | 1.92 | 3.4% |
| 오뚜기 | 160,000원 | 0원 (0%) | 15,130 | 760 | 612 | 9 | 1.06 | 11.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[빙그레] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 빙과류 및 유음료 생산 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 유기농 제품 등 건강지향 기능성 식품을 중심으로 꾸준한 성장세를 유지하고 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동에 영향을 적게 받는 산업이지만 국제 농수축산물 작황, 환율, 유가, 식품위생 규제에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 기온 상승, 강우량 감소시 빙과류 매출 증가 |
| 신규사업 | 국내 최초 무균충전공법 냉장두유 개발, 프리미엄 무첨가 냉장 과채주스 개발 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[빙그레] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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