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[즉시 분석]경남에너지, 상한가...한달간 36%↑
[아이투자 형재혁] 경남에너지가 하락장에도 불구하고 상한가를 기록했다.
27일 경남에너지는 전일보다 595원 오른 4570원으로 거래를 마쳤다. 2월 들어서만 약 36%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피는 2% 상승했다.
경남에너지는 중서부 경남지역 도시가스 공급업체다. 지난해 3분기 현재 창원시, 김해시, 통영시, 밀양시, 함안군, 고성군 지역에서 사업을 진행 중이다. 국내 도시가스 업체들은 액화천연가스(LNG)의 독점 수입업체인 한국가스공사로부터 LNG를 구매한 후 배관망을 통해 각 가정에 공급한다.
도시가스 산업은 전력, 상수도와 같이 국민 생활에 필수적인 에너지를 공급하는 산업이다. 그러나 사업 초기에 시설투자 비용이 많이 소모되기 때문에 사업 진입이 쉽지 않다. 따라서 안정적인 공급을 위해 정부에서 지역별로 사업자를 선정해 공급을 전담토록 하는 독점적 성격을 띤다.
정부의 에너지원 다변화 정책과 더불어 청정성, 편의성이 주목받아 도시가스의 소비는 매년 완만하게 증가하고 있다. 2010년 말 도시가스 공급량은 전년 대비 13% 늘어난 219억4814만 세제곱미터다.
경남에너지는 배관망이 거의 포화 상태인 수도권과 달리 아직 추가 보급의 여지가 있는 경남 중서부 지역에서 사업을 진행하기 때문에 양호한 실적 성장세를 기록하고 있다. 지난해 3분기 기준 판매량은 전년대비 7.5% 증가한 6억540만 세제곱미터, 수요자는 전기 대비 3.9% 늘어난 52만, 도시가스배관망은 전기 대비 55 킬로미터 증가한 1472 킬로미터를 기록했다.
지난해 매출액은 전년 대비 15% 늘어난 6963억원을 기록했다. 같은 기간 영업이익과 순이익은 각각 29%, 40% 늘어난 361억원, 260억원을 기록했다.
한편, 27일 시가총액은 1362억원으로, 순이익의 5.2배다. 즉, 지난해 순이익 기준 주가순이익배수(PER)은 5.2배다. 이는 지난 5년간 평균 PER인 6.52배 보다 약 20% 저평가된 것이다.
◆ 주식 MRI 분석 결과, 상위 3%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경남에너지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 54위(상위 3%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. .
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율]
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 서울가스(10.8%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 경동가스 (8.7%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 대한도시가스(비상장) (7.9%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (7.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.5%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 인천도시가스 (3.9%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
- 경남에너지(3.7%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
(시장점유율 : 2011년 5월 한국도시가스협회 5월 공급량 누계 기준)
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 104,000원 | ▲2,000원 (2%) | 20,787 | 659 | 501 | 8.6 | 0.36 | 4.2% |
| 서울가스 | 48,800원 | ▲450원 (0.9%) | 11,689 | 230 | 528 | 4.2 | 0.36 | 8.5% |
| 경동가스 | 58,200원 | ▲1,300원 (2.3%) | 12,524 | 441 | 394 | 4 | 0.47 | 11.9% |
| 예스코 | 26,300원 | ▲850원 (3.3%) | 7,992 | 119 | 143 | 3.9 | 0.27 | 7.1% |
| 부산가스 | 19,000원 | ▲100원 (0.5%) | 7,534 | 385 | 307 | 7.7 | 0.54 | 7% |
| 인천도시가스 | 20,600원 | ▼200원 (-1%) | 4,410 | 94 | 61 | 12 | 0.67 | 5.5% |
| 경남에너지 | 4,570원 | ▲595원 (15%) | 4,868 | 287 | 224 | 4.7 | 0.47 | 10.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[경남에너지] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 경남지역(창원/마산/김해/진해 등) 도시가스 공급 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 동절기 판매비중이 높음, 정부의 지역난방 공급 정책시 수혜 |
| 신규사업 | 바이오개스 자원화사업, 폐기물 에너지화사업, 물산업 진출 등 다양한 사업기회 모색 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[경남에너지] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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