[아이투자 강우람] KTB투자증권이 27일 한신공영7,060원, ▲50원, 0.71%에 대해 리포트를 작성했으나 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 전일 종가는 8460원이다.

한신공영은 2006년 이후 국내 주택사업을 축소하고 국내 공공사업을 확대하면서, 타 중견 건설사 대비 안정적인 재무구조를 유지해오고 있다. 2010년부터 국내 공공발주가 감소하고 있다는 점은 부담이나, 동사는 해외사업 확대를 통해서 이를 극복해 나갈 전망임. 특히 올해 7월에는 18억달러 규모의 베트남 화력발전소 공사협약을 체결하는 등, 점차 성과가 가시화되고 있는 중

KTB투자증권은 한신공영이 실적 개선 기대, 안정적인 재무상태, 저평가매력의 3박자가 어우러진 중견 건설사라고 평가했다.  KTB투자증권은 한신공영이 분양한 4500세대의 평균분양율이 92%에 달하는데다, 작년 말 기준 PF지급 보증, 미분양이 각각 1635억원, 216세대로 업계 최저수준이라는 점이 매력적이라고 밝혔다. 또한 2004년 베트남 진출 후 총 5건의 공사를 수행하며 기반을 확보햇으며, 하반기 내에 외형성장 및 향후 성장성 높은 발전플랜트 시장 진출이 기대되는 점 또한 긍정적 평가에 대한 근거로 제시했다.

KTB투자증권 김선미 애널리스트는 "이와 같은 장점에도 불구하고 한신공영의 올해 예상실적 기준 PER은 4배에 불과하며, PBR 0.2배 수준에 지나지 않는다"며 투자매력도가 높다고 설명했다.

한신공영에 투자의견을 제시한 증권사는 지난 3개월간 1곳이며, 목표가는 1만8000원이다.

[투자포인트]
-성장성, 재무 안정성, 저평가의 3박자가 갖춘 매력주

[시공능력평가 11위~30위권 건설사 - 중견 건설사] 이슈와 수혜주

건설업 시공능력평가는 토건(토목건축) 시공능력평가액을 기준으로 건설업체의 공사실적, 재무상태, 기술능력, 신인도 등을 종합평가해 대한건설협회에서 공시하는 제도다. 발주자가 적절한 건설업자를 선정하는데 참고할 수 있는 기준이 된다.

[2011 시공능력 11위~30위]
한화건설(비상장), 두산중공업, 금호산업, 쌍용건설, 한진중공업, 한라건설, 경남기업, 동부건설, 태영건설, 계룡건설, 삼성엔지니어링, 코오롱건설, 현대엠코(비상장), 한신공영, KCC건설, 벽산건설, 삼성중공업, 현대중공업, 삼환기업, 풍림산업

[시공능력평가 11위~30위권 건설사 - 중견 건설사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
두산중공업	70,400원	▼900원 (-1.3%)	44,633	3,075	1,186	62.4	2.03	3.3%
금호산업	7,200원	0원 (0%)	14,695	1,102	96	N/A	-4.93	453.4%
쌍용건설	6,450원	▲50원 (0.8%)	12,429	-289	-377	N/A	0.47	-12.4%
한진중공업	20,600원	▼100원 (-0.5%)	17,249	447	-647	N/A	0.51	-6.1%
한라건설	13,450원	▼50원 (-0.4%)	12,050	455	-32	36.5	0.72	2%
경남기업	10,650원	▼150원 (-1.4%)	10,540	335	214	6.5	0.26	4%
동부건설	5,050원	▲100원 (2%)	10,166	703	531	2.7	0.17	6.3%
태영건설	5,900원	▼90원 (-1.5%)	11,352	452	197	13.5	0.63	4.7%
계룡건설	15,200원	▼50원 (-0.3%)	9,066	324	104	13.4	0.30	2.2%
삼성엔지니어링	216,000원	▼3,000원 (-1.4%)	55,390	4,996	3,443	19.5	7.38	37.9%
코오롱글로벌	6,000원	▼240원 (-3.9%)	9,395	442	57	N/A	1.88	-5.1%
한신공영	8,540원	▲80원 (0.9%)	6,224	195	72	12.6	0.22	1.7%
KCC건설	33,000원	▼300원 (-0.9%)	8,032	401	279	5.3	0.46	8.7%
벽산건설	975원	▼5원 (-0.5%)	4,984	-917	-1,042	N/A	3.83	-3%
삼환기업	4,930원	▼90원 (-1.8%)	5,331	-399	-585	N/A	0.10	-10%
풍림산업	1,545원	▲5원 (0.3%)	7,340	-144	-110	N/A	0.19	-31.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한신공영] 투자 체크 포인트

기업개요	중견 건설업체
사업환경	국내 건설경기 침체와 중동지역 정세 불안으로 건설업 기반 약화
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 건설경기, 정부투자에 영향을 받음
실적변수	건설경기 상승시 수혜, 정부의 사회간접자본 투자 확대시 수혜
신규사업	지속적인 해외시장 확대 추진

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한신공영] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	6,224	10,198	10,785	8,300
영업이익(보고서)	195	249	258	203
영업이익률(%)	3.1%	2.4%	2.4%	2.4%
영업이익(K-GAAP)	188	249	258	203
영업이익률(%)	3%	2.4%	2.4%	2.4%
순이익(지배)	72	81	175	182
순이익률(%)	1.2%	0.8%	1.6%	2.2%

주요투자지표
이시각 PER	12.57
이시각 PBR	0.22
이시각 ROE	1.74%
5년평균 PER	9.11
5년평균 PBR	0.50
5년평균 ROE	8.40%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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