[아이투자 강우람] 우리투자증권이 24일 한섬15,870원, ▼-10원, -0.06%에 대해 매수 투자의견과 목표주가를 종전 4만원에서 4만4000원으로 상향했다. 전일 종가는 3만4500원이다.

우리투자증권은 한섬의 주당 470원 배당 결정으로 기대보다 높은 12.8%의 배당성향을 기록,  향후 5년간 20% 배당성향을 목표하고 있어 배당성향이 개선되는 것을 잔여이익 모델에 반영했다고 밝혔다. 또한 2011년 매출액, 영업이익이 2010년 대비 10.4%, 32.1% 증가한 1776억원, 424억원을 기록해 시장 기대치를 상회한 것에 대해서도 높이 평가했다.

우리투자증권 윤호진 애널리스트는 "여성복 '타임'이 10% 성장, 남성복 '시스템 옴므'가 32% 고성장을 기록한 것에 이어, 신규브랜드 '랑방콜렉션'은 2010년 대비 97% 성장해 고성장이 주목된다"며 "수입상품 매출도 전년 대비 11% 성장해 전반적으로 양호한 실적을 기록했다"고 설명했다.

우리투자증권은 현대홈쇼핑이 한섬의 대주주가 됨에 따라 향후 이에 따른 시너지 효과도 기대해볼만 하다고 언급했으며, 향후 성장 전략에 공격적인 변화가 기대된다는 견해를 제시했다.

한섬에 투자의견을 제시한 15개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 23일 기준 3만9679원이다. 최고가는 4만4000원, 최저가는 3만원이다.

[투자포인트]
-배당성향 증가, 각 브랜드의 고른 성장
-대주주와의 시너지효과 기대

[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
제일모직	96,000원	▲600원 (0.6%)	41,145	2,332	1,987	20.5	1.51	7.4%
LG패션	46,100원	▲350원 (0.8%)	9,594	913	696	12	1.67	13.9%
신원	1,445원	▼45원 (-3%)	3,829	-13	-25	42.8	0.51	1.2%
한섬	34,200원	▼300원 (-0.9%)	3,234	654	477	11.5	1.46	12.7%
인디에프	730원	0원 (0%)	1,684	-113	-162	N/A	0.38	-19.6%
베이직하우스	20,750원	▼300원 (-1.4%)	1,259	2	-25	52.1	2.60	5%
코오롱인더	74,600원	▲1,000원 (1.4%)	29,369	2,367	1,541	9.1	1.25	13.8%
F&F	7,160원	▼20원 (-0.3%)	1,585	175	127	4.1	0.71	17.4%
한세실업	8,220원	▼90원 (-1.1%)	7,019	396	296	10.9	1.94	17.8%
신성통상	1,720원	▼85원 (-4.7%)	1,714	119	72	18.9	1.20	6.3%
휠라코리아	82,200원	▼300원 (-0.4%)	3,242	397	305	16.2	2.64	16.3%
영원무역홀딩스	53,900원	▼100원 (-0.2%)	411	391	373	11.6	2.24	19.4%
영원무역	25,950원	▲150원 (0.6%)	7,517	565	424	22.4	2.23	10%
대현	1,690원	▼20원 (-1.2%)	1,349	92	66	4.9	0.82	16.8%
에스티오	5,310원	▼80원 (-1.5%)	687	56	25	7.9	0.96	12.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한섬] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 선두권 여성의류업체. TIME, SJSJ, SYSTEM 등 유명 브랜드 보유
사업환경	의류업은 갈수록 브랜드 파워가 중요해지며 소비 양극화로 저가/고가 시장 구분이 뚜렷해짐
경기변동	국내 경기와 가계 소득 수준에 민감함
실적변수	가계 소득과 소비지출 규모, 주력 유통 채널인 백화점 매출
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한섬] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	3,234	4,475	3,869	3,346
영업이익(보고서)	654	823	657	552
영업이익률(%)	20.2%	18.4%	17%	16.5%
영업이익(K-GAAP)	587	823	657	552
영업이익률(%)	18.2%	18.4%	17%	16.5%
순이익(지배)	477	720	515	547
순이익률(%)	14.7%	16.1%	13.3%	16.3%

주요투자지표
이시각 PER	11.52
이시각 PBR	1.46
이시각 ROE	12.69%
5년평균 PER	8.83
5년평균 PBR	0.77
5년평균 ROE	11.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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