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하림, '닭고기 가격 상승 여름까지 지속' - SK證
[아이투자 강우람] SK증권이 24일 하림2,775원, ▼-15원, -0.54%에 대해 레포트를 작성했다. 다만 투자의견과 목표주가는 밝히지 않았다. 전일 종가는 4985원이다.
하림은 지난해말 기준 34%의 시장점유율을 보유한 닭고기시장 1위 업체로서 약 1억5000만 마리의 닭을 생산하고 있다. 주요 경쟁업체로는 동우 (9.2%), 체리부로 (7.1%), 마니커 (6.9%)가 있다. 하림은 동종업체에서는 유일하게 *수직계열화 구조체제로 운영하고 있어 경쟁사대비 매우 효율적인 유통망을 보유했다.
SK증권은 하림의 시장점유율이 점차 확대될 수 있는 가능성이 높다는 점, 상승추세에 있는 닭고기 가격을 근거로 하림의 수익성이 증가할 수 있을 것이라고 밝혔다.
SK증권 전상용 애널리스트는 "올해 신규공장인 정읍공장이 4월부터 가동됨에 따라 점유율은 꾸준히 증가할 것이며, 내년 가동 정상화가 이루어질 경우 40%까지 점유율 확대가 가능할 것"이라고 설명했다. 또한 "최근 닭고기 가격이 지난 1일 1780원에서 22일 2380원까지 34%가 급등, 이러한 추세는 여름 성수기까지 이어질 것"이라고 분석했다. 그는 또 "닭고기가격이 100원 상승할 경우 하림의 영업이익은 약 100억원 ~ 120억원의 상승효과가 발생하기 때문에 이익 폭이 확대될 수 있을 것"라는 견해도 덧붙였다.
하림에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 없다.
*수직계열화 구조 → 생산에 필요한 모든 과정을 보유했다는 뜻으로 사용된다. 하림의 경우는 닭고기 생산에 필요한 과정인 산란 과정부터 육성, 가공, 판매, 사료까지 아우르는 과정을 모두 계열사로 보유하고 있어 경쟁사들에 비해 유통과정을 모두 자체 해결할 수 있는 단계까지 왔으며, 중간 과정의 유통비용을 최소화할 수 있는 구조를 갖췄다는 뜻.
하림은 지난해말 기준 34%의 시장점유율을 보유한 닭고기시장 1위 업체로서 약 1억5000만 마리의 닭을 생산하고 있다. 주요 경쟁업체로는 동우 (9.2%), 체리부로 (7.1%), 마니커 (6.9%)가 있다. 하림은 동종업체에서는 유일하게 *수직계열화 구조체제로 운영하고 있어 경쟁사대비 매우 효율적인 유통망을 보유했다.
SK증권은 하림의 시장점유율이 점차 확대될 수 있는 가능성이 높다는 점, 상승추세에 있는 닭고기 가격을 근거로 하림의 수익성이 증가할 수 있을 것이라고 밝혔다.
SK증권 전상용 애널리스트는 "올해 신규공장인 정읍공장이 4월부터 가동됨에 따라 점유율은 꾸준히 증가할 것이며, 내년 가동 정상화가 이루어질 경우 40%까지 점유율 확대가 가능할 것"이라고 설명했다. 또한 "최근 닭고기 가격이 지난 1일 1780원에서 22일 2380원까지 34%가 급등, 이러한 추세는 여름 성수기까지 이어질 것"이라고 분석했다. 그는 또 "닭고기가격이 100원 상승할 경우 하림의 영업이익은 약 100억원 ~ 120억원의 상승효과가 발생하기 때문에 이익 폭이 확대될 수 있을 것"라는 견해도 덧붙였다.
하림에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 없다.
*수직계열화 구조 → 생산에 필요한 모든 과정을 보유했다는 뜻으로 사용된다. 하림의 경우는 닭고기 생산에 필요한 과정인 산란 과정부터 육성, 가공, 판매, 사료까지 아우르는 과정을 모두 계열사로 보유하고 있어 경쟁사들에 비해 유통과정을 모두 자체 해결할 수 있는 단계까지 왔으며, 중간 과정의 유통비용을 최소화할 수 있는 구조를 갖췄다는 뜻.
[닭고기, 육류 및 배합사료업] 이슈와 수혜주
닭고기 소비는 매년 10% 이상 성장해, 돼지고기나 소고기 성장률을 크게 앞서며 미래 식품으로 자리 잡아 나가고 있다는 것이 업계 분석이다. 특히 하림, 마니커, 동우는 사료에서 종계, 도계, 육계, 가공 판매까지 이어지는 수직계열화를 통해 수익성이 개선, 안정화 될 것으로 업계는 기대하고 있다.
그러나 조류 독감이나 구제역 등 가축 전염병이 발생하면 도살 처분해야 하는 리스크가 있다. 관련 질병 소식에 따라 해당기업의 주가가 급등락 할 수 있다는 점은 유의해야 한다.
[육류 및 배합사료업 주요 기업]
육류 : 하림, 마니커, 동우, 선진
사료 : 팜스코, 우성사료, 팜스토리한냉, 고려산업, 한일사료, 이지바이오
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
그러나 조류 독감이나 구제역 등 가축 전염병이 발생하면 도살 처분해야 하는 리스크가 있다. 관련 질병 소식에 따라 해당기업의 주가가 급등락 할 수 있다는 점은 유의해야 한다.
[육류 및 배합사료업 주요 기업]
육류 : 하림, 마니커, 동우, 선진
사료 : 팜스코, 우성사료, 팜스토리한냉, 고려산업, 한일사료, 이지바이오
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[닭고기, 육류 및 배합사료업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 하림 | 5,260원 | ▲275원 (5.5%) | 5,512 | 343 | 181 | 15.7 | 1.44 | 9.2% |
| 마니커 | 1,245원 | ▲25원 (2%) | 2,421 | 50 | 8 | 57.5 | 0.64 | 1.1% |
| 동우 | 4,190원 | ▼10원 (-0.2%) | 1,690 | 106 | 101 | 9 | 0.88 | 9.7% |
| 선진 | 8,050원 | ▲100원 (1.3%) | 2,605 | 158 | 118 | 5.6 | 0.80 | 14.4% |
| 팜스코 | 3,865원 | ▼95원 (-2.4%) | 3,813 | 207 | 133 | 8.3 | 0.70 | 8.4% |
| 팜스토리한냉 | 1,265원 | ▼80원 (-6%) | 3,323 | 105 | 55 | 13.5 | 0.94 | 7% |
| 고려산업 | 5,300원 | ▲455원 (9.4%) | 1,300 | 47 | 30 | 7.7 | 0.50 | 6.4% |
| 한일사료 | 1,705원 | ▼35원 (-2%) | 859 | 13 | 1 | 62 | 1.58 | 2.5% |
| 이지바이오 | 3,385원 | ▼10원 (-0.3%) | 660 | 102 | 40 | 15.9 | 1.04 | 6.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[하림] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 최대 육계 가공업체. 산란부터 도계까지 전 생산과정 수직계열화 |
|---|---|
| 사업환경 | 국내 육계 가공식품 시장 점유율 85%로 1위. 국내 육계 소비는 지속적으로 증가하는 추세 |
| 경기변동 | 경기 침체의 영향을 덜 탐. 원재료인 생계는 80~95%는 위탁사육농가에서 안정적으로 조달 |
| 실적변수 | 조류인플루엔자(AI)를 비롯한 가축 전염병에 취약. 해마다 6~8월이 성수기 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[하림] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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