[아이투자 강우람] 신영증권이 23일 호텔신라45,600원, ▼-350원, -0.76%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 5만원을 유지했다. 전일 종가는 4만4450원이다.

신영증권은 2012년 1월 외국인 입국자는 전년 동월비 28.6% 증가한 75만명을 기록했으며, 일본인 입국자는 24.5% 증가한 24만명, 중국인 입국자도 전년 동월비 46.6% 증가한 17만명에 달한 사실을 언급, 이에 호텔신라가 수혜를 입을 것으로 예상했다.

신영증권 한승호 애널리스트는 "중국인들의 끝없는 입국 러시는 올해도 이어지고 있다"며 "춘절 효과 외에도 '한류열풍에 따른 한국관광 선호' 등 구조적인 요인이 더 큰 것으로 판단된다"고 설명했다. 한 애널리스트는 구조적 요인에 대한 근거로 작년 춘절이 있었던 2월의 입국자를 6.4% 상회한 것에 근거했으며, 이같은 추세라면 1분기 중국인 입국자 55만명은 무난히 달성할 것이라고 밝혔다.

신영증권은 이같은 중국시장의 높은 성장세와 작년 일본인 입국이 3워 대지진 이후 2분기부터 급격히 위축된 것에 대한 기저효과도 기대할 수 있어 호텔신라의 1분기 실적이 예상치인 영업이익 232억원을 상회하 가능성도 있다고 덧붙였다.

호텔신라에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 22일 기준 5만1200원이다. 최고가는 5만8000원, 최저가는 4만3000원이다.

[투자포인트]
-중국관광객의 폭발적 증가와 일본인 관광객 회복시 수혜

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 이슈와 수혜주

2011년 12월 12일~14일 베이징에서 열린 '중앙경제공작회의'는 내수 확대 중점을 민생 개선, 서비스 산업 촉진에 초점을 맞췄다. 중산층을 늘려 경제발전과 사회안정 둘 다 잡으려는 포석으로 해석된다.

13억 인구를 가진 중국의 소비확대는 중국시장에 진출한 우리 소비재 관련 기업의 실적에 긍정적이다. 중국의 긴축완화 → 내수성장 → 소비확대로 이어져 관련 기업이 증시에서 주목을 받는다. 중국의 물가 상승률이 둔화되고 내수시장 부양책을 발표하면 해당 기업에 호재로 작용한다.

[중국 소비확대 수혜주]
관광: 호텔신라, GKL, 파라다이스
쇼핑: CJ오쇼핑, 롯데쇼핑
의류: 베이직하우스, LG패션
화장품: 코스맥스, 에이블씨엔씨, 아모레퍼시픽, 한국콜마
생활용품: 락앤락, LG생활건강, 웅진코웨이, 오리온

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
호텔신라	44,800원	▲350원 (0.8%)	12,533	603	339	41.3	3.05	7.4%
GKL	20,550원	▼200원 (-1%)	4,064	1,116	458	16.6	6.25	37.7%
파라다이스	8,400원	▼80원 (-0.9%)	2,520	390	163	39.8	1.42	3.6%
CJ오쇼핑	292,000원	▲7,100원 (2.5%)	6,286	1,018	695	19	5.21	27.4%
롯데쇼핑	370,500원	▼6,500원 (-1.7%)	111,349	8,882	5,289	12.1	0.84	6.9%
베이직하우스	20,900원	▼150원 (-0.7%)	1,259	2	-25	52.1	2.60	5%
LG패션	45,050원	▲400원 (0.9%)	9,594	913	696	11.7	1.63	13.9%
코스맥스	15,600원	▲100원 (0.7%)	1,314	66	40	38.3	3.88	10.1%
에이블씨엔씨	34,750원	▲800원 (2.4%)	1,997	180	155	12.2	3.11	25.6%
아모레퍼시픽	1,058,000원	▲23,000원 (2.2%)	17,841	3,134	2,410	23.9	2.94	12.3%
한국콜마	8,220원	▲220원 (2.8%)	1,437	92	77	21.2	1.91	9%
락앤락	31,850원	▼900원 (-2.8%)	1,694	106	135	53.6	4.62	8.6%
LG생활건강	487,500원	▲14,500원 (3.1%)	15,272	2,013	1,589	39.5	9.57	24.3%
웅진코웨이	37,200원	▲750원 (2.1%)	12,658	1,797	1,300	16.3	3.98	24.5%
오리온	689,000원	▲30,000원 (4.5%)	5,609	504	335	110.4	5.45	4.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[호텔신라] 투자 체크 포인트

기업개요	삼성계열로 서울과 제주의 특급호텔과 면세점 운영
사업환경	국민소득에 따른 내국인 해외여행 증가 및 한류 효과에 의한 중국,일본 관광객 증가로 호텔,면세점 매출 성장 기대
경기변동	경기 영향 보다는 여행객 증감에 보다 직접적으로 영향을 받음
실적변수	위안와/엔화 강세시 수혜, 해외관광객 증가시 수혜
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[호텔신라] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	12,533	14,524	12,132	8,748
영업이익(보고서)	603	780	541	531
영업이익률(%)	4.8%	5.4%	4.5%	6.1%
영업이익(K-GAAP)	603	780	541	531
영업이익률(%)	4.8%	5.4%	4.5%	6.1%
순이익(지배)	339	497	315	249
순이익률(%)	2.7%	3.4%	2.6%	2.8%

주요투자지표
이시각 PER	41.34
이시각 PBR	3.05
이시각 ROE	7.37%
5년평균 PER	31.27
5년평균 PBR	1.77
5년평균 ROE	5.77%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[호텔신라] 최신 투자 정보

• 외국인 입국자 증가···수혜주는?
• 호텔신라. 목표가 상향 5만원 → 5만8000원 - 키움證
• "호텔신라, 기대이상의 실적"-IBK
• [실적 추적] 4분기 잠정실적 발표, 알짜 기업은?
• [공시]호텔신라 4Q 영업익 357억원···141%↑