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카프로, 목표가 상향 3만3000원 → 3만7000원 - KTB투자
[아이투자 형재혁] KTB투자증권은 22일 카프로3,660원, 0원, 0%에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 3만3000원에서 3만7000원으로 올렸다. 전일 종가는 2만8200원이다.
KTB투자증권은 카프로가 지난 4분기에 실적 예상보다 저조한 실적을 기록했으나 올해 다시 양호한 성장세를 이어갈 것으로 전망했다.
이 증권사 유영국 연구원은 카프로의 지난 4분기 영업이익이 전년 대비 18% 늘었지만, 전망치에는 미치지 못했다고 밝혔다. 이는 유럽 재정위기에 따른 경기둔화로 카프로락탐 가격이 급락했고, 설비 정기보수와 상여금 등의 비용이 반영됐기 때문이라고 분석했다.
하지만 올해는 카프로락탐 수급 불안정에 힘입어 양호한 실적을 기록할 것으로 전망했다. 중국과 대만 업체들이 신규설비 투자를 할 예정이지만 연간 수요 순 증가분이 20~25만톤 되어 공급부담이 크지 않고, 아시아 지역 설비보수로 가동 차질이 빚어질 것으로 예상하기 때문이다.
한편, 신규 투자계획이 없어 배당금이 증가로 지속될 것으로 봤다. 2011년 전년 대비 600원 늘어난 1000원의 주당 배당금을 지급한데 이어, 올해는 1500원을 지급할 것으로 예상했다.
카프로에 투자의견을 제시한 4개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 21일 기준, 3만3125원이다. 최고가는 3만8000원, 최저가는 2만5000원이다.
[투자포인트]
- 지난 4분기 정기보수, 경기 침체 영향으로 실적 둔화
- 2012년 카프로락탐 수급 불안정 지속으로 양호한 실적 기록 전망
- 배당 투자 매력 높음
[화학 섬유, 첨단 소재 업체] 이슈와 수혜주
국내 화학섬유 업체는 전통 섬유시장을 중국에 내주는 대신 타이어코드, 스판덱스, 아라미드, 탄소섬유 등 고부가가치 소재 부문 비중을 높여가고 있다.
[화학 섬유업계 주요 제품]
- 효성 : 원래 길이 보다 5~8배 늘어나는 탄성을 갖고 있는 '스판덱스'가 주력 상품이다. 스판덱스 생산 능력은 전 세계 시장의 27%를 차지해 세계 1위다.
- 코오롱인더스트리 : 강철의 5배 수준의 고강도 특수섬유인 '아라미드' 성장이 예상된다. 미국의 듀폰사는 코오롱인더스트리가 영업비밀을 침해했다며 미 법원에 소소을 제기한 바 있다. 메리츠증권은 코오롱인더스크리가 소송에서 최종 패소할 경우, 최고 9억1990만달러를 배상해야 하며 이 경우 기업가치는 25% 훼손될 것으로 전망했다.
- 태광산업 : 화학섬유(폴리에스테르), 스판덱스, 아크릴섬유를 주로 생산한다. 아크릴 섬유의 경우 국내 시장의 48%를 점유하고 있으며 폴리에스테르의 원료가 되는 PTA는 15.7%를 생산하고 있다.
- 웅진케미칼 : 슈퍼 섬유로 각광 받고 있는 고내열성 섬유 중 '메타아라미드' 섬유 사업에 진출중이다. 환경 소재 부문에서는 수처리 필터 전문 메이커로서 글로벌 3대 메이저 기업을 목표로 추진중이다. 그외 디스플레이용(OLED) 광학소재 개발도 향후 신성장 동력으로 추진할 계획이다.
- 카프로 : 화학섬유 중 나일론의 원료인 카프로락탐을 국내에서 유일하게 만드는 회사다. 주요주주인 코오롱인더스트리와 효성에 주로 납품한다.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[화학 섬유, 첨단 소재 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 효성 | 68,000원 | ▼900원 (-1.3%) | 67,151 | 3,246 | 1,489 | 20.8 | 0.82 | 4% |
| 태광산업 | 1,300,000원 | ▼15,000원 (-1.1%) | 24,363 | 2,988 | 2,516 | 4.8 | 0.67 | 14% |
| 웅진케미칼 | 1,015원 | 0원 (0%) | 8,080 | 340 | 223 | 9.5 | 1.42 | 14.9% |
| 코오롱인더 | 75,900원 | ▼900원 (-1.2%) | 29,369 | 2,367 | 1,541 | 9.5 | 1.30 | 13.8% |
| 카프로 | 28,350원 | ▲150원 (0.5%) | 9,066 | 1,987 | 1,499 | 6.6 | 2.23 | 34% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[카프로] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 카프로락탐 및 유안비료 전문 생산기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 신흥국 경제 성장에 따른 수요 증가, 경쟁사 거의 없고 카프로가 국내 점유율 80% 이상 확보 |
| 경기변동 | 타이어, 섬유 등 전방산업 경기에 민감 |
| 실적변수 | 중국·대만·한국 등 역내수요 호조시 수혜, 카프로락탐 스프레드(원재료와 제품 간 가격차이) 확대시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[카프로] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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