[아이투자 강우람] 동부증권이 10일 OCI머티리얼즈에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가는 종전 12만원에서 11만3000원으로 하향했다. 전일 종가는 9만3000원이다.

OCI머티리얼즈는 OCI가 소디프신소재의 지분 49.1% 확보한 이후 OCI 계열사로서의 통합된 이미지를 위해 현재 사명으로 변경한 업체다. 주요 사업은 반도체, LCD, 태양광 전지 제조 공정에 사용하는 특수가스(NF3, SiH4, WF6, DCS)의 제조 및 판매이다. 매출의 90% 이상이 외화결제인 관계로 환율 변동에 따라 원가율과 수익성이 크게 좌우되는 경향이 있다.. 

동부증권은 매출액 730억원, 영업이익 235억원을 기록한 OCI머티리얼즈의 4분기 실적에 대해 예상보다 다소 하회하긴 했으나 양호한 실적이라고 평가했다. 이는 LCD 업황이 회복세에 있으나 시장 예상보다 가동률 회복이 더디고, 특히 대만 LCD업체들의 공장 가동률 저하에 기인한 것으로 추정된다.

그러나 동부증권은 LCD업체들의 가동률이 회복되고 있으며, 하반기 반도체 업체들의 증설에 따라 *NF3 공급 물량 증가가 예상되어 OCI머티리얼즈의 실적은 분기별로 점진적인 상승이 가능할 것이라고 밝혔다. 하지만 과거대비 실적 성장속도는 더딜 것으로 보여 LiPF6 기대감이 본격 반영되는 올해 2분기를 염두하고 주가 조정시마다 매수하는 전략을 추천했다.

OCI머티리얼즈에 투자의견을 제시한 8개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 12만2875원이다. 최고가는 13만5000원, 최저가는 10만6000원이다.

*삼불화질소 [NF3]  → 반도체, LCD, 태양광 전지 제조 공정에 사용하는 특수 가스

*사불화인산리튬 [ LiPF6 ]  → 리튬2차전지 산업의 핵심 소재, 유기용매에 잘 녹고 리튬이온에 대응되는 음이온의 이동이 뛰어나다.

[투자포인트]
-4분기 실적은 예상치를 하회
-LCD 경기는 점진적 회복, 반도체 투자 설비 증가 수혜

[2차전지 소재 주요기업] 이슈와 수혜주

2차전지란 충전을 통해 반복 사용이 가능한 전지다. 스마트기기, 전기차, 하이브리드 차량용 배터리 수요 증가로 2차전지 수요는 늘어날 전망이다.

2011년 기준 2차전지 시장점유율은 삼성SDI가 20%, 일본의 산요가 19%, LG화학이 15%를 차지하고 있다.

2차전지 시장을 이끌고 있는 국내 기업은 삼성SDI, LG화학, SK이노베이션이다. 또한 양극활물질, 분리막, 전해질, 음극재 등 2차전지 소재 산업에도 많은 기업들이 앞다퉈 진출하고 있다.

[2차전지 소재 주요기업]
양극활물질 : 삼성정밀화학, 엘앤에프, 코스모화학, 코스모신소재
음극활물질 : 포스코켐텍, OCI머티리얼즈, 애경유화, 일진머티리얼즈
분리막 : SK이노베이션, 제일모직
전해액 : 솔브레인, 후성, 리켐
기타부품 : 상신이디피, 서원인텍, 이랜텍, 넥스콘테크, 파워로직스

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[2차전지 소재 주요기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼성정밀화학	65,600원	▼1,100원 (-1.6%)	10,072	795	704	19.8	1.59	8%
엘앤에프	12,250원	▲150원 (1.2%)	967	1	-11	N/A	3.16	-0.9%
코스모화학	19,250원	▼550원 (-2.8%)	1,239	167	129	6.2	1.06	17.2%
코스모신소재	7,230원	▲100원 (1.4%)	1,261	35	19	1.7	0.95	54.6%
포스코켐텍	160,500원	▲8,500원 (5.6%)	8,685	868	682	10.8	2.97	27.4%
OCI머티리얼즈	89,800원	▼500원 (-0.6%)	2,234	744	512	14.5	3.07	21.1%
애경유화	36,650원	▼950원 (-2.5%)	6,293	413	293	8.6	1.27	14.8%
제일모직	98,000원	▲500원 (0.5%)	41,145	2,332	1,987	21	1.55	7.4%
후성	7,900원	▲200원 (2.6%)	1,841	225	150	41.1	5.17	12.6%
리켐	14,100원	▲300원 (2.2%)	425	51	39	20.7	1.87	9.1%
상신이디피	4,620원	▼20원 (-0.4%)	795	59	35	11.9	1.42	11.9%
서원인텍	4,980원	▼5원 (-0.1%)	1,446	37	71	9.2	1.14	12.4%
이랜텍	4,360원	▼130원 (-2.9%)	2,286	36	28	52.8	0.74	1.4%
넥스콘테크	9,080원	▲120원 (1.3%)	2,118	60	11	40.5	2.64	6.5%
파워로직스	4,720원	▲75원 (1.6%)	2,891	54	14	17.5	1.06	6.1%
일진머티리얼즈	17,000원	▲700원 (4.3%)	2,369	169	172	23.9	1.92	8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[OCI머티리얼즈] 기업정보

기업개요	폴리실리콘·반도체·LCD·태양광전지 공정용 특수가스 제조 업체
사업환경	특수가스는 과점 시장, 생산설비 구축에 막대한 투자가 필요하여 진입장벽 높음 , 반도체·LCD·태양광전지 시장이 커지면서 꾸주한 성장 전망
경기변동	반도체 및 LCD산업이 전방산업이기에 반도체·LCD산업의 가동률에 따라 경기변동을 겪음
실적변수	전방산업 업황 개선으로 가동률 상승시 수혜, 수출 비중 높아 환율 상승 시 수혜, 불산(HF)·삼불화질소(NH3) 등 원재료 가격 하락시 수혜
신규사업	NF3 제5공장 신설 중(2011년부터 2013년까지 1000톤씩 총 3000톤 규모), 2차전지 소재인 리튬염(LiPF6) 등 진출 가능성

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[OCI머티리얼즈] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,234	2,354	1,798	1,558
영업이익(보고서)	744	787	610	603
영업이익률(%)	33.3%	33.4%	33.9%	38.7%
영업이익(K-GAAP)	741	787	610	603
영업이익률(%)	33.2%	33.4%	33.9%	38.7%
순이익(지배)	512	599	506	375
순이익률(%)	22.9%	25.4%	28.1%	24.1%

주요투자지표
이시각 PER	14.51
이시각 PBR	3.07
이시각 ROE	21.13%
5년평균 PER	21.52
5년평균 PBR	4.27
5년평균 ROE	20.02%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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