[아이투자 강우람] 우리투자증권이 10일 이마트58,400원, ▼-800원, -1.35%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가를 종전 35만원에서 33만7000원으로 하향했다. 전일 종가는 25만6000원이다.

각 언론사는 서울시가 대형마트와 대기업 슈퍼에 대해 평일 1일과 주말 1일의 강제 휴무 조례 도입을 추진중이며, 빠르면 3월부터 이를 적용할 것으로 밝혔다. 또한 전주시, 강릉시 등 지방도시도 관련 조례 도입을 추진하는 등 총선을 전후로 많은 지역에서 강제 휴무 제도를 도입할 것으로 보인다고 보도했다.

우리투자증권은 강제 휴무 도입이 이마트에 부정적이지만 이틀간 10%의 주가 하라은 과도하다고 지적했다. 우리투자증권은 월 2회 강제 휴무 도입시 산술적 성장세 하락은 약 6%정도지만, 실질 성장세 하락은 3% 정도로 추산하는데, 소비자들의 구매패턴 변화, 대형마트의 휴일 전후 마케팅 등이 예상되기 때문이라고 밝혔다.

우리투자증권은 이마트의 예상 실적을 4.3% 낮췄으나, 2011년 중국 관련 일회성 손실의 소멸, 매출 감소에 대응한 인건비 절감, 가격전략 효율화 정책에 따라 영업이익은 전년 대비 7% 이상 증가할 것으로 내다봤다.

이마트에 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 34만333원이다. 최고가는 38만원, 최저가는 27만원이다.

[투자포인트]
-최근의 주가하락은 과도

[이마트] 기업정보

기업개요	국내 대형마트 부문 1위 업체
사업환경	대형마트 업태는 내수시장 포화를 극복하고 안정적 성장세를 유지하기 위해 해외직소싱 확대 및 온라인 쇼핑몰 활성화 등 다방면의 노력 지속 중
경기변동	생활 필수품 위주의 상품구성에 의해 다른 소매업태에 비해 상대적으로 경기변동의 영향이 적음
실적변수	산직 및 해외 직소싱을 통한 원가 절감시 실적향상 가능, 환율 하락시 수혜
신규사업	신규점포 오픈, 점포 부지확보, 온라인 사업 투자 지속

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이마트] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	월	월	월
매출액	46,010	0	0	0
영업이익(보고서)	4,003	0	0	0
영업이익률(%)	8.7%	%	%	%
영업이익(K-GAAP)	3,886	0	0	0
영업이익률(%)	8.4%	%	%	%
순이익(지배)	2,264	0	0	0
순이익률(%)	4.9%	%	%	%

주요투자지표
이시각 PER	31.52
이시각 PBR	1.27
이시각 ROE	4.04%
5년평균 PER	38.15
5년평균 PBR	1.45
5년평균 ROE	0.31%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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