[아이투자 강우람] 한국투자증권은 10일 아시아나항공9,000원, ▼-330원, -3.54%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 1만500원을 유지했다. 전일 종가는 8320원이다.

아시아나항공은 4분기 매출액, 영업이익은 전년 동기대비 각각 7.8%, 45.4% 늘어난 1조3550억원, 549억원을 기록했다고 발표했다. 한국투자증권은 아시아나항공의 영업이익이 늘어난 것으로 보이지만 회계기준 변경에 따른 것이며 실제 4분기 영업이익은 약 31% 감소한 것으로 분석했다.

한국투자증권은 아시아나항공의 올해 유류비 부담이 작년과 비슷할 것으로 보이나, 경기침체로 소비심리가 나빠지고 있는 점은 우려대상이라고 분석했다. 또한 금호석유화학이 갖고 있는 아시아나항공 주식 13.46%는 사실상 잠재매도물량이라 이 주식들의 향방도 주가에 영향을 줄 것으로 예측했다.

아시아나항공에 투자의견을 제시한 18개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 1만661원이다. 최고가는 1만4600원, 최저가는 9000원이다.

[투자포인트]
-유류비 부담 경감 전망은 호재이나, 경기침체, 금호석유화학이 보유한 지분은 우려대상

[항공업계] 이슈와 수혜주

항공업은 고정비용이 많고 화물량과 여행객 수가 경기에 민감해 경기 등락에 따라 실적 변동이 크다. 실적이 최악일 때 투자해서 실적이 최고치에 가까워지면 매도하는 역발상 투자전략이 유효할 수 있다.

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[항공업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대한항공	56,800원	▼700원 (-1.2%)	87,432	3,173	-3,593	N/A	1.89	-13.5%
아시아나항공	8,250원	▼70원 (-0.8%)	39,763	2,884	321	N/A	1.96	-0.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아시아나항공] 기업정보

기업개요	국제여객 중심의 대형항공회사
사업환경	대지진으로 일본노선 수요 감소하였으나, 동아시아 경제성장에 의해 장기적으로 국제여객 수요 늘어날 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 원유가, 환율에 영향을 받음
실적변수	국내외 여행객 증가시 수혜, 원유가 하락시 수혜, 환율 하락시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아시아나항공] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	39,763	50,726	38,872	42,615
영업이익(보고서)	2,884	6,120	-2,367	-527
영업이익률(%)	7.3%	12.1%	-6.1%	-1.2%
영업이익(K-GAAP)	2,884	6,120	-2,367	-527
영업이익률(%)	7.3%	12.1%	-6.1%	-1.2%
순이익(지배)	321	2,191	-2,663	-2,272
순이익률(%)	0.8%	4.3%	-6.9%	-5.3%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.96
이시각 ROE	-0.70%
5년평균 PER	13.14
5년평균 PBR	1.37
5년평균 ROE	-3.22%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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